ดอลลาร์นิวซีแลนด์อ่อนค่าลงเป็นวันที่สามติดต่อกันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นในวันพุธ โดยร่วงหลุดระดับ 0.5900 และอ่อนกว่าสกุลเงินหลักอื่นๆ หลังความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) ลดลง การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงที่ความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่านทวีความรุนแรง หลังจากกองทัพสหรัฐโจมตีเกาะเคชม (Qeshm Island) ของอิหร่าน ภายหลังการโจมตีของอิหร่านที่สร้างความเสียหายและทำให้มีผู้ได้รับบาดเจ็บหลายรายที่ท่าอากาศยานนานาชาติคูเวต (Kuwait’s International Airport) ขณะที่ Al Jazeera รายงานเพิ่มเติมถึงการโจมตีของอิสราเอลบริเวณชานกรุงเบรุต ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อข้อตกลงหยุดยิงที่ยังเปราะบาง
แรงหนุนก่อนหน้านี้จากดัชนี PMI ภาคบริการของจีนถูกกลบด้วยฉากทัศน์ภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดอาจกลับมาเข้มงวดทางการเงินในช่วงปลายปีนี้ NZD/USD ซื้อขายที่ 0.5896 หลังหลุดแนวรับบริเวณ 0.5910; ในเชิงเทคนิค RSI ราย 4 ชั่วโมงร่วงลงต่ำกว่า 40 ขณะที่ MACD ดำดิ่งลึกขึ้นในแดนลบ แนวรับสำคัญอยู่ใกล้ 0.5865 และถัดไปที่ 0.5815–0.5830 ก่อนถึงจุดต่ำสุดวันที่ 12 เม.ย. แถว 0.5700 ส่วนแนวต้านอาจเกิดขึ้นเหนือ 0.5800 ใกล้ 0.5850 และมุ่งไปยังจุดสูงสุดช่วง พ.ค.–มิ.ย. ใกล้ 0.5990
ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์และความแข็งแกร่งของสหรัฐกดดัน NZD
เรามองว่าในอีกหลายสัปดาห์ข้างหน้า ดอลลาร์นิวซีแลนด์จะยังคงเผชิญแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ สภาพแวดล้อมปัจจุบันที่ถูกครอบงำด้วยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่ง เอื้อต่อกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยน NZD/USD ที่อ่อนลง แนวโน้มนี้ดูจะเริ่มฝังตัวและไม่น่ากลับทิศได้ หากไม่เกิดการคลี่คลายความตึงเครียดในระดับโลกอย่างมีนัยสำคัญ
ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงในตะวันออกกลางกำลังกระตุ้นกระแส “หนีสู่สินทรัพย์ปลอดภัย” (flight to safety) ส่งผลลบต่อสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงอย่างดอลลาร์นิวซีแลนด์ ในอดีต ช่วงที่ความตึงเครียดทางทหารสูง เช่น ระยะเริ่มต้นของสงครามยูเครนในปี 2022 คู่เงิน NZD/USD เคยปรับตัวลงมากกว่า 5% ภายในเดือนเดียว เราคาดว่ารูปแบบนี้อาจเกิดซ้ำเมื่อเงินทุนไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย
มุมมองดังกล่าวยังได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐล่าสุด โดยรายงานการจ้างงานเดือนพ.ค. เพิ่มขึ้นแข็งแกร่งมากกว่า 250,000 ตำแหน่ง และเงินเฟ้อพื้นฐานยังสูงกว่าเป้าหมายของเฟดที่ 3.1% ขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักความน่าจะเป็นเกือบ 75% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้งภายในเดือนก.ย. ซึ่งเป็นแรงหนุนสำคัญต่อดอลลาร์ เราเชื่อว่าเฟดจะคงท่าที “เข้มงวด” (hawkish) ต่อเนื่องตลอดช่วงฤดูร้อน
โอกาสการเทรดและกลยุทธ์ออปชัน
ภายใต้มุมมองนี้ เราพิจารณาเข้าซื้อพุตออปชัน (put options) บน NZD/USD หากราคาหลุดแนวรับใกล้ 0.5865 อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับลงเร็วขึ้นไปยังโซน 0.5815 การซื้อพุตที่ราคาใช้สิทธิ (strike) แถว 0.5850 และวันหมดอายุช่วงปลายเดือนก.ค. เป็นวิธีเข้าลงทุนแบบจำกัดความเสี่ยง (defined-risk) เพื่อรับประโยชน์จากการอ่อนค่าที่คาดไว้
สำหรับผู้ที่ต้องการสร้างรายได้ เรายังเห็นโอกาสจากการขายคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money calls) หรือจัดตั้งกลยุทธ์ bear call spread โดยแนวต้านใกล้ระดับ 0.5990 ดูแข็งแกร่ง ซึ่งเป็นจุดสูงสุดจากช่วงพ.ค. และต้นมิ.ย. การขายคอลที่ราคาใช้สิทธิที่ 0.6000 หรือสูงกว่า จะช่วยให้ได้รับพรีเมียม โดยเดิมพันว่าคู่เงินจะไม่ปรับขึ้นแรงจากระดับปัจจุบัน
ความผันผวนในตลาดเงินขยับขึ้น โดยดัชนี Cboe FX Volatility Index เพิ่มขึ้น 15% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ทำให้การซื้อออปชันมีต้นทุนสูงขึ้น แต่ก็เพิ่มพรีเมียมที่ได้รับจากการขายออปชันด้วย ซึ่งอาจทำให้กลยุทธ์เครดิตสเปรด (credit spreads) น่าสนใจมากขึ้น ทั้งนี้จำเป็นต้องติดตามสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์อย่างใกล้ชิด เพราะสัญญาณการคลี่คลายใดๆ อาจทำให้เกิดการรีบาวด์อย่างรุนแรง แม้มีแนวโน้มว่าจะเป็นเพียงชั่วคราวก็ตาม
