รูปีอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเทียบดอลลาร์ในวันพุธ โดย USD/INR ปรับขึ้นสู่ราว 95.77 หลังราคาน้ำมันดิบเดินหน้าฟื้นตัวและกระแสเงินทุนต่างชาติไหลออกจากหุ้นอินเดียยังต่อเนื่อง WTI เพิ่มขึ้น 1.4% สู่บริเวณ 93.00 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์ หลังราคาเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ 29 พ.ค. ภายหลังประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศปรับแก้ข้อเสนอข้อตกลงหยุดยิงอิหร่านที่กำลังหารือกัน สำนักข่าวรอยเตอร์สรายงานว่า ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) มีแนวโน้มขายดอลลาร์สหรัฐเพื่อจำกัดการอ่อนค่าของ INR ขณะที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักกดดันสกุลเงินของประเทศผู้นำเข้าอย่างรูปี
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังหนุนตลาดพลังงาน หลังกองบัญชาการกลางสหรัฐฯ (US Central Command) ระบุว่าสกัดกั้นการโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนจากอิหร่าน และดำเนินการโจมตีเพื่อป้องกันตนเองต่อเกาะเคช์ม (Qeshm Island) ของอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซ นักลงทุนสถาบันต่างชาติ (FII) ขายหุ้นมูลค่า 8,362.92 โครรูปีในวันอังคาร หลังจากมียอดขายสุทธิ 3,911.68 โครรูปีในวันจันทร์ การประชุมนโยบายการเงินของ RBI ระยะเวลา 3 วันกำลังดำเนินอยู่ก่อนประกาศผลในวันศุกร์ โดยผลสำรวจของ PTI พบว่า ผู้ตอบแบบสอบถาม 11 รายคาดคงอัตราดอกเบี้ยรีโป ขณะที่ 4 รายคาดปรับขึ้น 25 bps GDP ไตรมาส 1 ของอินเดียคาดอยู่ที่ 7.2% ลดลงจาก 7.8% และระดับทางเทคนิคที่ถูกอ้างถึง ได้แก่ EMA 20 วันที่ 95.43, RSI ใกล้ 54.9, แนวรับที่ 94.46 และ 94.03 และแนวต้านที่ 96.19 และ 97.09
ปัจจัยขับเคลื่อนการอ่อนค่าของรูปีและความคล้ายคลึงกับตลาดในอดีต
ขณะนี้เราเห็นรูปีอินเดียอ่อนค่าอย่างมีนัยสำคัญ โดยเข้าใกล้ระดับ 95.77 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยหลักคือราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นเหนือ 93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และแรงขายต่อเนื่องจากนักลงทุนสถาบันต่างชาติ การผสมกันของสองปัจจัยนี้กำลังสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อสกุลเงินในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
สถานการณ์นี้คล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2022 เมื่อเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันให้น้ำมันพุ่งขึ้นแรง ในช่วงครึ่งแรกของปีนั้น นักลงทุนต่างชาติถอนเงินออกจากหุ้นอินเดียทำสถิติ 28.8 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้คู่ USD/INR ทะลุระดับ 80 เป็นครั้งแรก เราประเมินว่าหากเงื่อนไขดังกล่าวยังคงอยู่ รูปแบบแรงกดดันต่อเนื่องอาจเกิดซ้ำได้
เมื่อพิจารณาโมเมนตัมขาขึ้นเหนือระดับเทคนิคสำคัญที่ 95.43 เรามองว่าการถือสถานะ Long ในคู่ USD/INR ยังน่าสนใจ ผู้ค้าอนุพันธ์ควรพิจารณาซื้อคอลออปชันหรือสัญญาฟิวเจอร์ส โดยตั้งเป้าแนวต้านถัดไปที่ 96.19 หากผ่านได้ อาจเปิดทางให้ทดสอบจุดสูงสุดตลอดกาลใกล้ 97.09
นัยต่อผู้ค้าและบทบาทของนโยบาย RBI
จำเป็นต้องติดตามผลการตัดสินใจนโยบายของ RBI ในวันศุกร์อย่างใกล้ชิด แม้ RBI มีแนวโน้มขายดอลลาร์เพื่อชะลอการอ่อนค่า เช่นเดียวกับในปี 2022 ที่ทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงกว่า 100 พันล้านดอลลาร์เพื่อบริหารความผันผวน แต่การแทรกแซงดังกล่าวทำได้เพียง “ชะลอ” แนวโน้ม ไม่ได้ “กลับทิศ” แนวโน้ม การปรับขึ้นดอกเบี้ยแบบเหนือความคาดหมาย 25 bps อาจช่วยพยุงรูปีได้ชั่วคราว แต่อาจยังไม่เพียงพอจะต้านปัจจัยกดดันระดับโลกที่แข็งแรง
นโยบาย RBI และข้อมูล GDP ที่จะประกาศในวันศุกร์จะเพิ่มความผันผวนให้ตลาดอย่างมีนัยสำคัญ เราแนะนำใช้กลยุทธ์ออปชัน เช่น Long Straddle เพื่อทำกำไรจากการแกว่งตัวรุนแรงได้ทั้งสองทิศทาง วิธีนี้ช่วยให้ผู้ค้าหาประโยชน์จากความไม่แน่นอน โดยไม่ต้องเดิมพันกับผลลัพธ์เฉพาะของประกาศจากธนาคารกลาง
ประเด็นหลักยังคงเป็นราคาน้ำมันดิบ เนื่องจากอินเดียนำเข้ามากกว่า 85% ของความต้องการทั้งหมด ตราบใดที่ WTI ยังทรงตัวในระดับสูงใกล้ 93 ดอลลาร์จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง รูปียังเปราะบาง ดังนั้นจึงควรติดตามกระแสข่าวภูมิรัฐศาสตร์เป็นตัวชี้นำหลักต่อทิศทางของสกุลเงินนี้
