MUFG ระบุว่า อุปสงค์ที่ขับเคลื่อนโดย AI และการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ที่แข็งแกร่งกำลังช่วยพยุงบางส่วนของเอเชียจากผลกระทบลามที่เชื่อมโยงกับช่องแคบฮอร์มุซ โดยเกาหลีใต้ได้ประโยชน์มากที่สุด และไต้หวันก็ได้รับแรงหนุนเช่นกัน ขณะที่สิงคโปร์และมาเลเซียถูกอธิบายว่าได้รับแรงชดเชยน้อยกว่า รายงานยังชี้ถึงการสื่อสารเชิงนโยบายจากธนาคารกลางเกาหลี (BoK) ซึ่งถูกมองว่าเอนเอียงไปทาง “ฮอว์คิช” ท่ามกลางฉากหลังของผลงานการค้าที่แข็งแกร่งและแรงกดดันด้านราคาที่ตึงตัวขึ้น
ธนาคารอ้างอิงอัตราเงินเฟ้อที่ 3% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่การส่งออกเดือนพฤษภาคม (ปรับตามจำนวนวันทำการ) เพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบรายปี และให้เหตุผลว่าสภาวะดังกล่าวทำให้อัตราดอกเบี้ยของเกาหลีใต้ “เหนียว” (ปรับลงยาก) มุมมอง 12 เดือนของ MUFG ประเมินว่า USD/KRW จะเคลื่อนไปใกล้ระดับ 1400 พร้อมอ้างถึงปัจจัยด้านมูลค่า (valuation) ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุล และคาดการณ์กำไร (earnings expectations) เป็นองค์ประกอบของแนวโน้มค่าเงิน
อุปสงค์ AI และบูมการส่งออกหนุนวอนแข็งค่า
เรามองว่าเงินวอนเกาหลีใต้จะมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า แม้ยังมีความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์จากช่องแคบฮอร์มุซ แรงหนุนสำคัญจากอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI กำลังเร่งการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์และเปลี่ยนภาพเศรษฐกิจเชิงพื้นฐาน ความแข็งแกร่งที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีนี้ทำให้มีเหตุผลสนับสนุนค่าเงินที่แข็งขึ้นอย่างน่าสนใจ
ข้อมูลล่าสุดสนับสนุนมุมมองเชิงบวกดังกล่าว โดยการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้ในเดือนพฤษภาคม 2026 พุ่งขึ้น 22.5% เมื่อเทียบรายปี บูมการส่งออกนี้ประกอบกับอัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัวอยู่ที่ 3.0% กำลังทำให้ธนาคารกลางเกาหลีมีเหตุผลชัดเจนในการคงท่าทีฮอว์คิช อัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางทรงตัวที่ 3.50% มานานกว่าหนึ่งปี สะท้อนการให้ความสำคัญต่อเสถียรภาพและการควบคุมเงินเฟ้อยังคงอยู่ต่อเนื่อง
วางโพสิชันรับกำไร KRW ท่ามกลางความผันผวนนโยบายและภูมิรัฐศาสตร์
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ มุมมองนี้บ่งชี้ถึงการวางโพสิชันเพื่อรับการแข็งค่าของ KRW เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เราเชื่อว่าการซื้อออปชันแบบ KRW call ที่มีวันหมดอายุปลายเดือนกรกฎาคมหรือสิงหาคมอาจเป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพเพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มดังกล่าว อีกทางเลือกหนึ่งที่ตรงไปตรงมาคือการขายสัญญาฟิวเจอร์ส USD/KRW เพื่อวางโพสิชันต่อทิศทางค่าเงินที่ต่ำลง
ความเห็นล่าสุดจากผู้ว่าการธนาคารกลางเกาหลีเป็นตัวเร่งสำคัญ โดยส่งสัญญาณค่อนข้างชัดถึงความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม ผู้เทรดควรพิจารณาสร้างโพสิชันก่อนการประชุมดังกล่าว เนื่องจากการขึ้นดอกเบี้ยมักจะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อเงินวอน สภาพแวดล้อมปัจจุบันจึงเป็นโอกาสในการดำเนินการล่วงหน้าก่อนการขยับนโยบายที่ตลาดคาดกันอย่างกว้างขวาง
แม้ความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะสร้างความผันผวน แต่เรามองว่าความอ่อนค่าของเงินวอนที่อาจเกิดขึ้นเป็น “จังหวะเข้าซื้อ” ในเชิงประวัติศาสตร์ KRW แสดงความยืดหยุ่นค่อนข้างดี และการย่อตัวระยะสั้นระหว่างเหตุการณ์ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์มักตามมาด้วยการฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง วัฏจักรการส่งออกที่ทรงพลังควรกลบความเสี่ยงภายนอกเหล่านี้ได้ในกรอบกลางเวลา
