เงินปอนด์สเตอร์ลิงปรับขึ้นราว 0.19% เทียบดอลลาร์สหรัฐในวันอังคาร โดย GBP/USD เคลื่อนไหวใกล้ 1.3470 หลังดีดตัวจากจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 1.3446 ความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) ปรับดีขึ้นหลังโดนัลด์ ทรัมป์เข้าแทรกแซงความขัดแย้งอิสราเอล–ฮิซบอลเลาะห์ และตลาดยังติดตามความคาดหวังต่อข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ–อิหร่าน หุ้นสหรัฐกลับเข้าใกล้โซนทำสถิติสูงสุด ขณะที่ราคาพลังงานที่อ่อนตัวช่วยลดแรงกดดันต่อเงินปอนด์ โดย WTI ลดลง 0.40% อยู่ที่ 92.07 ดอลลาร์
OCBC ปรับมุมมองต่อ GBP จาก “ลบ” เป็น “เป็นกลาง” โดยชี้ความกังวลด้านการคลังที่ผ่อนคลายลงและผลตอบแทนจากการถือครอง (carry) ที่ยังสนับสนุน แม้ข้อมูลเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรยังอ่อนและความเสี่ยงการเมืองยังมีอยู่ ธนาคารปรับคาดการณ์ EUR/GBP สิ้นปี 2026 เป็น 0.87 จากเดิม 0.89 พร้อมระบุว่าการถือสถานะชอร์ตที่ตึงตัวและโอกาสที่ราคาน้ำมันจะลดลงต่อ เป็นปัจจัยจำกัด downside ของสเตอร์ลิง ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงตามแรงหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ลดลงหลังเกิดการหยุดยิงบางส่วน โดยทรัมป์ระบุว่าอิสราเอลตกลงถอนกำลังที่เตรียมโจมตีเบรุตและชานเมืองที่อยู่ภายใต้การควบคุมของฮิซบอลเลาะห์ และฮิซบอลเลาะห์ให้คำมั่นผ่านคนกลางว่าจะไม่โจมตีอิสราเอล
ความผันผวนลดลงและกลยุทธ์ออปชัน
เมื่อความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายลง เรามองว่าความหวาดกลัวในตลาดลดลง ซึ่งควรกดความผันผวนของค่าเงินให้ต่ำลง ดัชนี VIX ซึ่งเป็นมาตรวัดความกลัวสำคัญ ลดลงมากกว่า 8% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาเหลือ 13.5 สะท้อนสภาพแวดล้อมที่สงบลง สำหรับเทรดเดอร์ ภาวะนี้ทำให้การขายออปชันน่าสนใจมากขึ้น เพราะพรีเมียมยังค่อนข้างสูงจากความไม่แน่นอนล่าสุด
การปรับลดลงของราคาน้ำมันเข้าใกล้ 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นแรงหนุนสำคัญต่อเงินปอนด์ ในฐานะประเทศผู้นำเข้าพลังงานสุทธิ ต้นทุนพลังงานที่ต่ำลงของสหราชอาณาจักรช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อและปรับปรุงดุลการค้า แรงสนับสนุนเชิงพื้นฐานนี้ควรช่วยพยุง GBP/USD โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับวิกฤตพลังงานปี 2022 ซึ่งทำให้คู่นี้ร่วงต่ำกว่า 1.10 เมื่อราคาน้ำมันและก๊าซพุ่งแรง
จากการเปลี่ยนมุมมองจากลบเป็นเป็นกลาง เราเชื่อว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชัน GBP/USD จะลดลงต่อเนื่อง โดยความผันผวนโดยนัยระยะ 1 เดือนอัดตัวลงจากมากกว่า 8.5% มาอยู่ราว 7.2% แล้ว แต่เราคาดว่าอาจลดลงต่อไปใกล้ค่าเฉลี่ยรายปีที่ 6.5% ดังนั้น เราให้ความสำคัญกับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการลดลงดังกล่าว เช่น การขาย strangle โดยกำหนดราคาใช้สิทธิ (strike) นอกกรอบคาดการณ์ 1.3350-1.3550
ข้อมูลสหรัฐ การถือสถานะ และมุมมองเทรดเชิงยุทธวิธี
อย่างไรก็ดี เราต้องระวังจากความแข็งแกร่งทนทานของเศรษฐกิจสหรัฐ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) ล่าสุดเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด 225,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม 2026 ทำให้แรงกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังอยู่ในการคงอัตราดอกเบี้ยระดับสูง ความแข็งแรงของดอลลาร์จากปัจจัยพื้นฐานนี้มีแนวโน้มจำกัดการรีบาวด์ของเงินปอนด์เหนือแนวต้าน 1.3550
จำนวนสถานะชอร์ตเชิงเก็งกำไรต่อเงินปอนด์ที่อยู่ในระดับสูง ตามที่ระบุในรายงาน CFTC ล่าสุด ทำให้ค่าเงินมีความเสี่ยงต่อการเกิด “short squeeze” ปัจจัยทางเทคนิคนี้ตอกย้ำมุมมองของเราว่า downside มีจำกัด และเราไม่แนะนำให้เปิดสถานะลบใหม่ แต่จะพิจารณาเข้าซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวในตลาดสปอต พร้อมขายคอลออปชันที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อนำพรีเมียมมาช่วยเป็นเงินทุนให้กับสถานะดังกล่าว
ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์ของเราคือมอง GBP/USD เป็นสินทรัพย์แกว่งตัวในกรอบ (range-bound) เราจะมองหาโอกาสซื้อ call spread เมื่ออ่อนตัวลงใกล้ระดับ 1.3400 โดยคาดว่าจะเกิดการดีดกลับ ขณะเดียวกัน จะพิจารณาซื้อ put spread หากราคาขยับขึ้นเข้าใกล้แนวต้าน 1.3550 โดยคาดว่าข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแรงจะทำให้ไม่เกิดการทะลุกรอบขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
