คณะกรรมาธิการการค้าของรัฐสภายุโรปลงมติเห็นชอบการสนับสนุนกฎหมายที่จะยกเลิกการจัดเก็บอากรของสหภาพยุโรป (EU) ต่อสินค้านำเข้าจากสหรัฐฯ หลายรายการ ความเคลื่อนไหวดังกล่าวผลักดันการดำเนินการตามข้อตกลงการค้า EU-สหรัฐฯ และช่วยให้กลุ่มประเทศสมาชิกยังคงอยู่บนเส้นทางในการปฏิบัติตามเส้นตายวันที่ 4 กรกฎาคมตามที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์กำหนด ลดความเสี่ยงของข้อพิพาทด้านภาษีศุลกากรข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกในทันที
ในตลาด ค่าเงินยูโรอ่อนลงเล็กน้อยหลังการตัดสินใจของคณะกรรมาธิการ อย่างไรก็ดี EUR/USD ยังปรับขึ้น 0.1% ซื้อขายอยู่แถว 1.1647 ณ เวลาที่รายงาน
นัยต่อยูโรและนโยบายการเงิน
มติของคณะกรรมาธิการรัฐสภายุโรปในการลดภาษีต่อสินค้าสหรัฐฯ ช่วยลดความเสี่ยงต่อแนวโน้มของเงินยูโรอย่างมีนัยสำคัญ เราเชื่อว่าการขยับขึ้นเล็กน้อยของ EUR/USD มาที่ 1.1647 เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของโอกาสปรับขึ้นต่อเนื่องก่อนเส้นตาย 4 กรกฎาคม โดยข้อมูลล่าสุดจาก Eurostat ชี้ว่าเงินเฟ้อยูโรโซนทรงตัวที่ 2.6% ในเดือนพฤษภาคม ทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีแรงกดดันในการปรับลดดอกเบี้ยน้อยลง ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินเพิ่มเติม
หุ้น ความผันผวน และโอกาสรายอุตสาหกรรม
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นยุโรปมากขึ้น โดยเฉพาะผู้ส่งออกเยอรมนีที่ถูกกดดันจากความตึงเครียดทางการค้าดังกล่าว การส่งออกของเยอรมนีไปยังสหรัฐฯ ลดลง 1.9% ในไตรมาสล่าสุดที่มีการรายงาน ซึ่งเราเห็นว่าส่วนใหญ่เกิดจากแรงกดดันจากภัยคุกคามด้านภาษีเหล่านี้ เมื่อย้อนดูช่วงปี 2018-2019 การลดระดับความตึงเครียดในลักษณะใกล้เคียงกันนำไปสู่การปรับขึ้นอย่างรวดเร็วของดัชนี DAX ของเยอรมนี ซึ่งเป็นบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ที่แข็งแรงสำหรับช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
การคลี่คลายข้อพิพาทการค้าครั้งสำคัญนี้ยังน่าจะช่วยกดความผันผวนของตลาด ดัชนีความผันผวน Euro Stoxx 50 (VSTOXX) ซึ่งปัจจุบันเคลื่อนไหวแถว 14 ดูเหมือนอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับภาวะที่ความเสี่ยงปลายหาง (tail risk) สำคัญกำลังถูกลดทอน เรามองเห็นโอกาสในกลยุทธ์ขายความผันผวน เช่น การเขียนสัญญา put นอกเงิน (out-of-the-money) บนดัชนียุโรปในวงกว้างเมื่อเข้าใกล้เส้นตายเดือนกรกฎาคม
ควรให้น้ำหนักกับกลุ่มยานยนต์ยุโรปด้วย เนื่องจากเป็นเป้าหมายหลักของภาษีที่ขณะนี้สามารถหลีกเลี่ยงได้ บริษัทอย่าง Volkswagen และ BMW มีสัดส่วนรายได้จากตลาดสหรัฐฯ ในระดับสูง โดยข้อมูลยอดขายรถยนต์เดือนพฤษภาคมเริ่มสะท้อนการฟื้นตัวเล็กน้อยของอุปสงค์ในอเมริกาเหนือ เรามองว่ากลยุทธ์ซื้อคอลออปชันแบบสเปรด (long call option spreads) บนหุ้นเฉพาะเหล่านี้เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเพิ่มการรับประโยชน์แบบมีเลเวอเรจจากแรงหนุนของการรีบาวด์จากข่าวผ่อนคลายดังกล่าว
