การซื้อขายช่วงเช้าวันอังคารเป็นไปอย่างซบเซา ขณะที่ตลาดประเมินข่าวพาดหัวจากตะวันออกกลาง โดยจับตาดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้สอดคล้องกัน (HICP) เบื้องต้นของยูโรโซนประจำเดือนพ.ค.จาก Eurostat และรายงานตำแหน่งงานว่าง JOLTS ของสหรัฐฯ ประจำเดือนเม.ย. หลังทีมเจรจาอิหร่านระงับการแลกเปลี่ยนข้อความผ่านคนกลางกับสหรัฐฯ เพื่อประท้วงเหตุโจมตีในเลบานอน ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยหนุนค่าเงินดอลลาร์ ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USD Index) ปรับขึ้นมากกว่า 0.2% ในวันจันทร์ ราคาน้ำมันพุ่งเช่นกัน โดย West Texas Intermediate (WTI) เพิ่มขึ้นเกือบ 5% จากกระแสข่มขู่ปิดช่องแคบฮอร์มุซและช่องแคบ บับ อัล-มันเดบ ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ปรับลงเล็กน้อยในยุโรป ขณะที่ USD Index ทรงตัวเหนือ 99.00 เล็กน้อย
ในตลาด FX ค่าเงิน EUR/USD รีบาวด์กลับขึ้นใกล้ 1.1650 หลังปิดลบก่อนหน้า โดยคาดว่าเงินเฟ้อ HICP รายปีเดือนพ.ค.จะอยู่ที่ 3.2% เพิ่มจาก 3% ในเดือนเม.ย. ขณะที่ GBP/USD รักษากำไรระดับปานกลางเหนือ 1.3450 ก่อนการให้ปากคำของผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) แอนดรูว์ เบลีย์ ส่วน USD/JPY แกว่งใกล้ 159.70 หลังรายงานการประชุม BoJ ระบุว่ามีคำขอให้หยุดหรือชะลอการลดการซื้อพันธบัตร (tapering) ตั้งแต่ปีงบประมาณ 2027 ทองคำฟื้นตัวจากการร่วง 1% ในวันจันทร์ และซื้อขายเหนือ 4,500 ดอลลาร์
ผลกระทบของภูมิรัฐศาสตร์ต่อน้ำมัน ดอลลาร์ และทองคำ
เราเชื่อว่าโฟกัสเร่งด่วนสำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ต้องอยู่ที่ความผันผวนของน้ำมัน เนื่องจากการข่มขู่เกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซอาจรบกวนอุปทานน้ำมันรายวันของโลกมากกว่า 20% ทำให้มีโอกาสสูงที่จะเกิดการพุ่งขึ้นของราคา ดังนั้นเราจึงเข้าซื้อออปชันคอลนอกเงิน (out-of-the-money) บนฟิวเจอร์ส WTI สำหรับช่วง 30–60 วันข้างหน้า เพื่อทำกำไรจากความไม่เสถียรดังกล่าว
ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐเป็นผลโดยตรงจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ สร้างบรรยากาศ “ปิดรับความเสี่ยง” (risk-off) แบบคลาสสิก ลักษณะการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านที่ขึ้นลงไปมาเพิ่มความไม่แน่นอน ทำให้ USD Index ได้แรงพยุงอย่างมั่นคงเหนือระดับ 99.00 เรามองว่าเป็นโอกาสในการเข้าซื้อสัญญาฟิวเจอร์สดัชนีดอลลาร์สหรัฐ เพื่อทำหน้าที่เฮดจ์ต่อความเสี่ยงหากสถานการณ์ตะวันออกกลางยกระดับ
ทองคำกลับมายืนเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยหลักอีกครั้ง โดยซื้อขายเหนือ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์อย่างสบาย ระดับราคานี้สะท้อนเงินเฟ้อโลกที่ยืดเยื้อหลายปีและแรงกระแทกทางการเมืองที่เกิดซ้ำ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ชัดเจนขึ้นในช่วงความขัดแย้งต้นทศวรรษ 2020 ดังนั้นเราจึงเพิ่มสถานะลองในฟิวเจอร์สทองคำเพื่อเป็นเฮดจ์แกนหลักของพอร์ต
โอกาสในตลาดเงินท่ามกลางความแตกต่างของนโยบาย
แม้เงินเฟ้อยูโรโซนอยู่ในระดับสูงที่ 3.2% แต่เราคาดว่าสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์จะบดบังความแข็งแกร่งของยูโร การที่ EUR/USD ไม่สามารถรักษาช่วงบวกได้สะท้อนความอ่อนแอในเชิงพื้นฐาน ด้วยเหตุนี้ เราจึงเข้าซื้อพุตออปชัน (put options) บนคู่ EUR/USD โดยคาดว่ามีโอกาสปรับลง หากความตึงเครียดตะวันออกกลางไม่คลี่คลายอย่างรวดเร็ว
เงินเยนญี่ปุ่นยังถูกกดดันจากสัญญาณนโยบายที่เอนเอียงผ่อนคลาย (dovish) ของธนาคารกลางญี่ปุ่น ทำให้ USD/JPY ใกล้ระดับสำคัญ 160.00 ในเชิงประวัติศาสตร์ แม้มีความเสี่ยงการแทรกแซง แต่ความแตกต่างของนโยบายพื้นฐานระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่นมักผลักดันให้คู่นี้ปรับขึ้นในช่วงตลาดตึงเครียด เราถือสถานะลอง USD/JPY อย่างระมัดระวัง โดยใช้ออปชันคอลเพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มเยนอ่อนค่าต่อเนื่อง
