USD/JPY ทรงตัวในการซื้อขายช่วงเช้าเอเชียวันอังคาร หลังขยับขึ้นไปแถว 159.70 ต่อเนื่องจากการปรับขึ้นของวันก่อนหน้า แตะระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน แรงหนุนต่อดอลลาร์สหรัฐมาจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพสหรัฐ–อิหร่าน และความคาดหวังว่าเฟดจะคงท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) ขณะที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางวงกว้างกดดันเงินเยนไปพร้อมกัน อย่างไรก็ดี กระแสข่าวความเป็นไปได้ของการดำเนินการจากทางการญี่ปุ่นเพื่อพยุงค่าเงินอีกครั้ง ได้ลดแรงไล่ซื้อและจำกัดโมเมนตัมขาขึ้น
พาดหัวข่าวภูมิรัฐศาสตร์ยังทำให้ “risk premia” อยู่ในตลาด โดยโดนัลด์ ทรัมป์ระบุว่าการเจรจายังดำเนินต่อไป และอาจตกลงขยายเวลาหยุดยิงรวมถึงเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งได้ภายในหนึ่งสัปดาห์ ขณะที่อิหร่านเตือนว่าอาจยุติการเจรจาหลังเกิดการโจมตีรอบใหม่และปฏิบัติการทางทหารของอิสราเอลในเลบานอน ปัจจัยด้านคาดการณ์ดอกเบี้ยยังเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญเช่นกัน: เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group แสดงว่านักลงทุนให้น้ำหนักมากกว่า 50% ต่อโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 bps ในปี 2026 ส่วนธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ถูกคาดหมายว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15–16 มิ.ย. โดยตลาดรอข้อมูล JOLTS ตำแหน่งงานว่าง และตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) วันศุกร์เพื่อหาทิศทาง
ระดับสำคัญและความเสี่ยงการแทรกแซง
เรามองว่าคู่ USD/JPY กำลังติดอยู่ในกรอบแคบใกล้ระดับ 160.00 ซึ่งเป็นแนวต้านเชิงจิตวิทยาที่สำคัญ เหตุผลหลักที่ต้องระมัดระวังคือความเสี่ยงการแทรกแซง โดยเฉพาะหลังจากทางการญี่ปุ่นใช้เงินทำสถิติ ¥9.79 ล้านล้านเยนในเดือนเมษายนและพฤษภาคม 2024 เพื่อพยุงค่าเงินบริเวณใกล้เคียงระดับนี้ ประวัติการณ์ดังกล่าวทำให้เราไม่กล้าเดิมพันกับการปรับขึ้นต่อเนื่องเหนือระดับนี้อย่างยั่งยืน
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและข้อพิจารณาในการวางกลยุทธ์เทรด
ปัจจัยพื้นฐานหลักยังคงเป็นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างมาก โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐยังสูงกว่าญี่ปุ่นมากกว่า 5 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งหนุนฝั่งดอลลาร์ ความตึงเครียดตะวันออกกลางยังช่วยให้ดอลลาร์แข็งค่าจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) อีกทั้งตลาดยัง “price in” ความเป็นไปได้มากกว่า 50% ที่เฟดจะกลับมาขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2026 ซึ่งยังคงจำกัดการอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญของคู่เงิน
ด้วยเหตุการณ์สำคัญอย่างรายงาน NFP ของสหรัฐในวันศุกร์นี้ และการประชุมนโยบายของ BOJ วันที่ 16 มิ.ย. เราคาดว่าความผันผวนมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจน ดัชนีความผันผวนค่าเงินเยน Cboe/CME FX Yen Volatility Index (JYVIX) อยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว สะท้อนความกังวลของตลาดต่อโอกาสเกิดการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่ สำหรับนักเทรดที่คาดหวัง “breakout” การใช้กลยุทธ์ออปชันแบบซื้อ straddle อาจเป็นทางเลือกเพื่อทำกำไรจากการแกว่งแรงได้ทั้งสองทิศทาง
เมื่อแนวต้านจากความเสี่ยงการแทรกแซงยังแข็งแกร่ง เรามองว่าการขายคอลออปชัน (call options) ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) สูงกว่า 160.25 อาจเป็นกลยุทธ์ที่ทำได้เพื่อรับพรีเมียม แนวทางที่อนุรักษ์นิยมกว่าคือใช้ bear call spread ซึ่งช่วยกำหนดความเสี่ยงไว้ ขณะเดียวกันเดิมพันว่าคู่เงินจะไม่ทะลุขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ทำให้นักเทรดได้ประโยชน์จากการที่อัพไซด์ของคู่เงินถูกจำกัด
