ดัชนีคำสั่งซื้อใหม่ (New Orders) ภาคการผลิตของสหรัฐฯ จาก ISM ปรับขึ้นมาอยู่ที่ 56.8 ในเดือนพฤษภาคม จากเดิม 54.1 การขยับขึ้นดังกล่าวสะท้อนภาวะอุปสงค์ในภาคโรงงานที่แข็งแกร่งขึ้น โดยตัวเลขยังคงอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างภาวะขยายตัวกับหดตัว
ตลาดจะจับตาว่าคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นจะส่งผ่านไปสู่การผลิตและห่วงโซ่อุปทานในช่วงเดือนข้างหน้าหรือไม่ ขณะเดียวกัน ความสนใจอาจไปอยู่ที่องค์ประกอบอื่น ๆ ของ ISM ที่เกี่ยวข้อง เช่น ราคาที่จ่าย (prices paid) และการจ้างงาน (employment) เพื่อประเมินโมเมนตัมของภาคการผลิตสหรัฐฯ ให้ครบถ้วนมากขึ้น
โมเมนตัมภาคการผลิตและความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ
ดัชนีคำสั่งซื้อใหม่ของ ISM เดือนพฤษภาคมที่ระดับ 56.8 ชี้ให้เห็นการขยายตัวของอุปสงค์ภาคการผลิตที่เด่นชัดและเร่งตัวขึ้น ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจพื้นฐาน ซึ่งน่าจะทำให้หลายฝ่ายประหลาดใจ นอกจากนี้ยังเป็นอัตราการเติบโตของคำสั่งซื้อใหม่ที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2024 สะท้อนว่าภาคอุตสาหกรรมกำลังสร้างโมเมนตัมได้อย่างมั่นคง
การลงทุน แนวโน้มนโยบายเฟด และโอกาสในตลาด
เรามองว่านี่เป็นโอกาสในการวางตำแหน่งเพื่อรับการปรับขึ้นต่อของตลาดหุ้น โดยเฉพาะกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจ (cyclical) อย่างอุตสาหกรรมและวัสดุ (industrials และ materials) ข้อมูลดังกล่าวสนับสนุนการเข้าซื้อออปชัน Call บนดัชนีตลาดกว้าง เช่น S&P 500 ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า อีกทั้งเรายังมองว่ากลยุทธ์ขาย Put spread แบบนอกเงิน (out-of-the-money) เป็นทางเลือกที่น่าสนใจเพื่อรับพรีเมียม เนื่องจากรายงานนี้ช่วยลดความน่าจะเป็นของภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจในระยะใกล้
ตัวเลขที่แข็งแกร่งนี้ทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงฤดูร้อนนี้แทบเป็นไปไม่ได้ เมื่อประกอบกับรายงานการจ้างงานล่าสุดที่เพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง 215,000 ตำแหน่ง และอัตราว่างงานเพียง 3.7% เฟดจึงมีเหตุผลเพียงพอที่จะตรึงนโยบายไว้ เราควรคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields) ที่มีแนวโน้มปรับสูงขึ้น ซึ่งทำให้ออปชัน Put บน ETF ตราสารหนี้ระยะยาว (long-duration bond ETFs) เป็นดีลที่น่าสนใจ
การปรับขึ้นของคำสั่งซื้อภาคโรงงานยังชี้โดยตรงถึงความต้องการวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น เราเชื่อว่าเป็นช่วงเวลาที่เหมาะในการพิจารณาสถานะอนุพันธ์ฝั่งขาขึ้นในสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรม เช่น ทองแดงและน้ำมัน ดังนั้น เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้นควรเป็นแรงหนุนต่อเงินดอลลาร์สหรัฐ เอื้อให้กับการซื้อออปชัน Call บนดัชนีดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ
