NZD/USD เคลื่อนไหวต่ำกว่า 0.6000 เมื่อข้อมูลจีนกดดัน จับตาเหตุการณ์สหรัฐ
NZD/USD แกว่งตัวบริเวณ 0.5975 ในช่วงต้นการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ โดยเงินกีวีอ่อนค่าต่อเนื่องหลังตัวเลขล่าสุดจากจีน ดัชนี PMI ภาคการผลิตของ RatingDog จีนชะลอลงมาอยู่ที่ 51.8 ในเดือนพฤษภาคม จาก 52.2 ในเดือนเมษายน แต่ยังสูงกว่าคาดการณ์ที่ 51.4 ตลาดยังจับตาดัชนี ISM Manufacturing PMI ของสหรัฐที่จะประกาศในวันจันทร์เช่นกัน ขณะที่ช่วงปลายสัปดาห์โฟกัสจะไปที่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) ของสหรัฐ
ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ยังเป็นประเด็นสำคัญ โดยความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่านที่ยังดำเนินอยู่ส่งผลต่อความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) แม้อิหร่านระบุว่าการเจรจาและการแลกเปลี่ยนสารกับวอชิงตันยังดำเนินต่อไปแต่ยังไม่มีข้อสรุปที่ชัดเจน ขณะเดียวกัน เจอโรม พาวเวลล์ อดีตประธานเฟดเตือนว่า การเปิดทางให้ประธานาธิบดีปลดเจ้าหน้าที่เฟดจากความเห็นต่างด้านนโยบายจะบั่นทอนความเชื่อมั่นของสาธารณชน วันศุกร์นี้ ตลาดคาดว่าการจ้างงานสหรัฐจะเพิ่มขึ้น 96,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม และอัตราว่างงานคาดทรงตัวที่ 4.3% ซึ่งอาจกระทบค่าเงินดอลลาร์และคู่เงินดังกล่าว ขณะที่ NZD ยังอ่อนไหวต่อการค้าเชื่อมโยงจีน ราคานม (dairy) และนโยบายธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ที่มุ่งเป้าเงินเฟ้อ 1%–3% ใกล้จุดกึ่งกลาง 2% รวมถึงส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเทียบกับเฟด
ข้อมูลจีนผสมผสาน และรายงานจ้างงานสหรัฐคือกุญแจทิศทาง NZD/USD
เรามองว่าคู่ NZD/USD เผชิญแรงกดดันบริเวณ 0.5975 จากสัญญาณที่ผสมผสานของเศรษฐกิจจีน แม้ PMI ภาคการผลิตล่าสุดที่ 51.8 ยังสะท้อนการขยายตัว แต่ถือว่า “ชะลอ” จากเดือนก่อนหน้า จากนี้จุดโฟกัสหลักในไม่กี่วันข้างหน้าจะย้ายไปที่สหรัฐเพื่อหาทิศทางที่ชัดเจนขึ้น
เหตุการณ์สำคัญของสัปดาห์นี้คือรายงาน Nonfarm Payrolls ในวันศุกร์ ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 96,000 ตำแหน่ง ซึ่งหากเป็นไปตามนั้นจะสะท้อนการเย็นลงของตลาดแรงงานสหรัฐอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับตัวเลขที่แข็งแกร่งกว่ามากในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา หากตัวเลขออกมาอ่อนแอ อาจเพิ่มแรงกดดันให้เฟดต้องพิจารณาลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น ซึ่งเป็นลบต่อเงินดอลลาร์สหรัฐ
RBNZ ยังเชิงเข้ม เฟดอาจผ่อนคลาย และการวางกลยุทธ์
ฝั่งนิวซีแลนด์ยังมีแรงหนุนพื้นฐานบางส่วน การประมูล Global Dairy Trade ล่าสุดราคาปรับขึ้น 1.8% ช่วยหนุนภาคส่งออกหลักของนิวซีแลนด์ได้เล็กน้อย นอกจากนี้ RBNZ ยังคงให้ความสำคัญกับเงินเฟ้อในประเทศที่ทรงตัวในระดับสูง ทำให้นโยบายการเงินยังคงตึงตัวในระยะนี้
ภาพดังกล่าวอาจเอื้อต่อเงินกีวี เนื่องจากเราเห็นความแตกต่างของทิศทางนโยบาย (policy divergence) ระหว่าง RBNZ ที่ยังมีท่าทีเข้มงวด (hawkish) กับเฟดที่อาจเอนเอียงไปทางผ่อนคลาย (dovish) ในอดีต เมื่อ RBNZ คงดอกเบี้ยในระดับสูง ขณะที่ตลาดคาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมักหนุน NZD เราเชื่อว่ากลไกนี้จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของคู่เงินในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ด้วยข้อมูลสหรัฐที่มีผลกระทบสูงในช่วงปลายสัปดาห์ เรามองว่าการซื้อออปชัน NZD/USD แบบคอล (call options) อายุสั้นเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม โดยเปิดโอกาสทำกำไรหากเกิดการดีดตัวแรงในกรณีข้อมูลการจ้างงานสหรัฐอ่อนแอกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ และจำกัดความเสี่ยงขาลงไว้ที่ค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่ายไป
อย่างไรก็ดี ยังต้องพิจารณาความเสี่ยงที่อาจจำกัดการปรับขึ้นของเงินกีวี ซึ่งรวมถึงความกังวลต่อความเร็วของการฟื้นตัวเศรษฐกิจจีน และความเป็นไปได้ของการยกระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง หากเกิดบรรยากาศ “หลีกเลี่ยงความเสี่ยง” (risk-off) ในตลาดโลก จะหนุนเงินดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และอาจจำกัดเพดานการรีบาวด์ของ NZD/USD ได้
