ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตของจีนจาก RatingDog ลดลงสู่ระดับ 51.8 ในเดือนพฤษภาคม จาก 52.2 ในเดือนเมษายน ตามข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ โดยตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 51.4 ทำให้ตัวเลขออกมาดีกว่าคาด แม้จะลดลงเมื่อเทียบรายเดือน
หลังการเผยแพร่ข้อมูล AUD/USD ซื้อขายอยู่บริเวณ 0.7183 และปรับขึ้น 0.01% ในวันดังกล่าว ณ เวลาที่รายงาน ทั้งนี้มีการออกคำชี้แจงแก้ไขเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน เวลา 01:50 GMT ว่า PMI “ลดลง” ไม่ใช่ “เพิ่มขึ้น”
แรงส่งภาคการผลิตจีนชะลอลง ท่ามกลางความคาดหวังของตลาด
ข้อมูลใหม่ของภาคการผลิตจีนเดือนพฤษภาคมสะท้อนว่าอัตราการขยายตัวกำลังชะลอลง โดยลดลงสู่ 51.8 จาก 52.2 แม้เป็นการปรับลดลง แต่ดีกว่าที่ตลาดกังวล จึงทำให้ปฏิกิริยาในช่วงแรกค่อนข้างจำกัด เรามองว่านี่เป็นสัญญาณว่าแรงส่งการฟื้นตัวหลังโควิดเริ่มแผ่วลง แต่ยังไม่ถึงขั้นทรุดตัว
ตัวเลขดังกล่าวทำให้สินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรมที่พึ่งพาอุปสงค์จากจีนถูกจับตาเป็นพิเศษ เราเห็นข้อมูลล่าสุดที่ระบุว่าสต็อกสินค้าคงคลังแร่เหล็กตามท่าเรือในจีนเพิ่มขึ้นเกิน 145 ล้านตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี และสนับสนุนมุมมองว่าอุปสงค์ระยะสั้นกำลังอ่อนแรงลง ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราพิจารณาการซื้อพุทออปชันบน ETF สินค้าโภคภัณฑ์ หรือเปิดสถานะชอร์ตฟิวเจอร์สทองแดง เพื่อวางตำแหน่งรับมือความเป็นไปได้ที่ราคาจะอ่อนตัวลง
การตอบสนองของตลาดและแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียและสินค้าโภคภัณฑ์
ดอลลาร์ออสเตรเลียซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของภาวะเศรษฐกิจจีนแทบไม่ขยับ โดยทรงตัวแถว 0.7183 สะท้อนว่าตลาดได้จัดพอร์ตเผื่อการชะลอตัวเล็กน้อยไว้แล้ว ขณะที่ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน AUD/USD อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของปีราว 8.5% เราเชื่อว่าการซื้อพุทออปชันบนสกุลเงินดังกล่าวเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (hedge) ที่มีต้นทุนค่อนข้างต่ำ หากข้อมูลจากจีนออกมาแย่ลงเพิ่มเติม
ระยะถัดไป เราจะจับตาตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการเติบโตของสินเชื่อของจีน เพื่อยืนยันแนวโน้มการชะลอตัวนี้ ในอดีต เมื่อ PMI ปรับลงต่อเนื่อง 2 เดือน มักเป็นสัญญาณนำก่อนที่คู่ AUD/USD จะอ่อนตัวลงราว 3-5% ในไตรมาสถัดไป รูปแบบดังกล่าวทำให้เราระมัดระวัง และสนับสนุนการถือครองสถานะฝั่งลบ (bearish) บางส่วนเพื่อเป็นมาตรการป้องกันความเสี่ยง
