ยอดขายปลีกของแอฟริกาใต้แบบปีต่อปีชะลอลงสู่ 1.3% ในเดือนเมษายน จาก 2.6% ในเดือนก่อนหน้า ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ว่าอัตราการเติบโตของมูลค่าการค้าปลีกชะลอลงเมื่อเทียบกับเดือนมีนาคม
ตัวเลขเดือนเมษายนสะท้อนการชะลอตัวลง 1.3 จุดเปอร์เซ็นต์จากครั้งก่อนหน้า เมื่อพิจารณาแบบปีต่อปี ยอดขายปลีกจึงขยายตัวด้วยอัตราราวครึ่งหนึ่งของที่บันทึกไว้เมื่อหนึ่งเดือนก่อน
สภาพแวดล้อมผู้บริโภคที่อ่อนแอลงและนัยต่อตลาด
การชะลอตัวของการเติบโตยอดขายปลีกแบบปีต่อปีลงสู่ 1.3% ในเดือนเมษายน เป็นการยืนยันถึงสภาพแวดล้อมผู้บริโภคที่อ่อนแรงลง แนวโน้มนี้ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อรายได้ใช้จ่ายได้ของครัวเรือน เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าโมเมนตัมเศรษฐกิจภายในประเทศกำลังชะลอลงก่อนเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปี
ด้วยเหตุนี้ เราคาดว่าจะเห็นแรงกดดันเพิ่มเติมต่อค่าเงินแรนด์แอฟริกาใต้ โดยคู่ USD/ZAR ได้ทดสอบระดับ 18.65 แล้ว ข้อมูลภายในประเทศที่อ่อนแอนี้สนับสนุนมุมมองเชิงลบต่อค่าเงินอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นเราจึงวางสถานะเพื่อรับความอ่อนค่าของแรนด์เพิ่มเติม ผ่านการพิจารณาซื้อคอลออปชันบน USD/ZAR ที่หมดอายุหลังการประชุมธนาคารกลางในเดือนกรกฎาคม
ในฝั่งหุ้น ข้อมูลนี้เป็นปัจจัยกดดันต่อหุ้นที่พึ่งพาการบริโภค และต่อดัชนี JSE All Share โดยรวม ซึ่งปรับลดลงแล้ว 2% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา เราเชื่อว่าหุ้นกลุ่มค้าปลีกมีความเปราะบางเป็นพิเศษต่อการปรับประมาณการกำไรลง ดังนั้นเรากำลังพิจารณาซื้อพุทออปชันบน ETF ที่เน้นหุ้นค้าปลีก เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไรจากความเป็นไปได้ที่ตลาดจะปรับตัวลง
แนวโน้มนโยบายการเงินที่เป็นไปได้
การชะลอตัวทางเศรษฐกิจนี้ ประกอบกับเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมที่ชะลอลงสู่ 4.8% เพิ่มความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางแอฟริกาใต้ (SARB) จะส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้น ในอดีต ช่วงเวลาที่ผู้บริโภคอ่อนแออย่างต่อเนื่องมักนำหน้าการผ่อนคลายนโยบายการเงิน เรากำลังติดตามการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ในเดือนกรกฎาคมอย่างใกล้ชิด และเห็นโอกาสในการใช้สัญญาอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า (Forward Rate Agreements) เพื่อวางสถานะรองรับความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้
