ดัชนีราคาบ้าน DCLG ของสหราชอาณาจักรปรับเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.8% ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนการเติบโตของราคาบ้านรายปีที่แข็งแกร่งกว่าที่ประเมินไว้ในช่วงเวลาดังกล่าว
เมื่อเปรียบเทียบโดยตรง ตัวเลขจริงสูงกว่าคาด 1.0 จุดเปอร์เซ็นต์ รายงานครั้งนี้ให้ภาพอัปเดตของภาวะตลาดที่อยู่อาศัยสหราชอาณาจักรสำหรับเดือนเมษายน
นัยต่อการดำเนินนโยบายการเงินและเงินปอนด์
ข้อมูลราคาบ้านสหราชอาณาจักรที่ออกมาดีกว่าคาด โดยเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน ชี้ถึงแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังคงอยู่ ความแข็งแกร่งของภาคเศรษฐกิจสำคัญนี้บ่งชี้ว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) อาจจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเป็นเวลานานกว่าที่เคยคาดไว้ก่อนหน้า ขณะที่ข้อมูลการเติบโตของค่าจ้างล่าสุดยังอยู่ในระดับสูงมากกว่า 5.5% ยิ่งสนับสนุนมุมมองของเราว่าแรงกดดันเงินเฟ้อยังไม่ถูกควบคุมได้
ด้วยเหตุนี้ เรามองเห็นโอกาสในตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ตลาดอาจกำลังประเมินความน่าจะเป็นต่ำเกินไปที่ BoE จะเลื่อนการปรับลดดอกเบี้ยออกไปจนถึงช่วงปลายปี ดังนั้น เราจึงพิจารณาการจัดพอร์ตในสัญญาฟิวเจอร์ส SONIA เพื่อสะท้อนเส้นทางนโยบายการเงินที่ “เข้มงวด” (hawkish) มากขึ้นในสองไตรมาสข้างหน้า
มุมมองดังกล่าวน่าจะช่วยหนุนค่าเงินปอนด์อังกฤษด้วย เราเชื่อว่าออปชันซื้อ (call options) บน GBP เทียบกับยูโรและดอลลาร์สหรัฐมีมูลค่าน่าสนใจ เนื่องจากตลาดค่าเงินกำลังปรับราคาใหม่เพื่อสะท้อน BoE ที่เด็ดขาดมากขึ้น ค่าเงินปอนด์เริ่มแข็งค่าแล้ว โดยทะลุระดับ 1.18 เทียบยูโร และเราคาดว่าแนวโน้มนี้จะต่อเนื่องในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
ผลการดำเนินงานรายกลุ่มอุตสาหกรรมและกลยุทธ์ความผันผวน
ในตลาดหุ้น เราคาดว่าจะเห็นความแตกต่างของผลการดำเนินงานระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรม เราคาดว่าหุ้นกลุ่มธนาคารที่เน้นตลาดสหราชอาณาจักรและผู้พัฒนาโครงการที่อยู่อาศัย (homebuilders) จะได้อานิสงส์จากตลาดที่อยู่อาศัยที่แข็งแกร่ง ทำให้ออปชันซื้อบนบริษัทในดัชนี FTSE 250 ที่อยู่ในกลุ่มดังกล่าวมีความน่าสนใจ ในทางตรงกันข้าม กลุ่มที่อ่อนไหวต่อภาระต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น เช่น อสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์และสาธารณูปโภค อาจเผชิญแรงกดดัน
ท้ายที่สุด ข้อมูลนี้เพิ่มโอกาสของความผันผวนในตลาด เนื่องจากนักลงทุนประเมินนัยต่อแนวทางนโยบายการเงิน ช่วงเวลาในอดีตที่มีความไม่แน่นอนด้านนโยบาย เช่น ปลายปี 2022 แสดงให้เห็นว่าความผันผวนสามารถพุ่งขึ้นอย่างฉับพลัน เรามองว่าการซื้อความผันผวนผ่านออปชันบนดัชนี FTSE 100 อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือทำกำไรจากการปรับราคาอย่างรวดเร็วของตลาดในกรณีที่เกิดขึ้น
