USD/IDR ฟื้นตัวหลังร่วงลงติดต่อกันสองวัน โดยซื้อขายใกล้ระดับ 17,770 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันพุธ หลังรูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าลง ขณะที่ตลาดระมัดระวังก่อนการตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งจะมีขึ้นในช่วงปลายวันเดียวกัน โดยคาดว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่กรอบ 3.50%–3.75% พร้อมคงท่าที “รอดูสถานการณ์” และตลาดจับตาว่าประธาน Fed เควิน วอร์ช จะส่งสัญญาณท่าทีเข้มงวด (hawkish) มากขึ้นหรือไม่ในการประชุมกำหนดนโยบายครั้งแรกของเขา
แรงขึ้นต่อของ USD/IDR อาจถูกจำกัด หากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk aversion) ผ่อนคลายลงต่อเนื่องจากความคาดหวังความคืบหน้าสู่ข้อตกลงสันติภาพสหรัฐฯ–อิหร่าน โดยรองประธานาธิบดีสหรัฐฯ เจดี แวนซ์ ระบุเมื่อวันอังคารว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อาจเผยแพร่ข้อตกลงเบื้องต้นก่อนกำหนด หลังจากก่อนหน้านี้มีถ้อยแถลงว่าได้ลงนามกรอบข้อตกลงแล้ว ขณะที่รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน เซเยด อับบาส อารักชี ยืนยันการเจรจารอบใหม่ในสวิตเซอร์แลนด์เพื่อมุ่งสู่ข้อตกลงขั้นสุดท้ายแบบครอบคลุม ด้านอินโดนีเซีย รูเปียห์ยังถูกกดดันจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศที่ลดลง สะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้นจากการแทรกแซงของธนาคารกลาง ขณะเดียวกันตลาดยังจับตาว่าธนาคารอินโดนีเซีย (BI) จะส่งสัญญาณคุมเข้มเชิงเหยี่ยวในการประชุมวันพฤหัสบดีหรือไม่
แนวโน้มนโยบายของ Fed และบรรยากาศตลาด
เรามองว่า USD/IDR อยู่ในระดับสูง ขณะที่รอผลการตัดสินใจนโยบายของ Fed ในวันนี้ แม้ตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงเดิม แต่ประธาน Fed คนใหม่อาจส่งสัญญาณท่าทีที่แข็งกร้าวมากขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มความผันผวนให้กับเงินดอลลาร์ ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ล่าสุดที่ระบุว่า CPI เดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบรายปี สนับสนุนมุมมองว่า Fed จะยังยืนกรานต่อสู้แรงกดดันด้านราคา
ขณะเดียวกัน เราเชื่อว่าความเป็นไปได้ของข้อตกลงสันติภาพสหรัฐฯ–อิหร่าน อาจจำกัดโอกาสการปรับขึ้นของดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ หากมีข้อตกลงที่ยืนยันชัดเจนจะหนุนความต้องการรับความเสี่ยงทั่วโลก ซึ่งในอดีตมักเอื้อต่อสกุลเงินตลาดเกิดใหม่อย่างรูเปียห์ ส่งผลให้เกิดสัญญาณที่ขัดแย้งกัน ทำให้การคาดการณ์ทิศทางเดียวมีความเสี่ยงเป็นพิเศษ
การดำเนินนโยบายของธนาคารอินโดนีเซียและกลยุทธ์การเทรด
เรายังจับตาการประชุมนโยบายของธนาคารอินโดนีเซียในวันพรุ่งนี้เพื่อหาสัญญาณต่อทิศทางของรูเปียห์ โดยทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของอินโดนีเซียลดลงมาอยู่ราว 1.35 แสนล้านดอลลาร์ สะท้อนต้นทุนในการพยุงค่าเงินท่ามกลางดอลลาร์แข็งค่า แรงกดดันดังกล่าวทำให้มีโอกาสที่ BI จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 6.25% เพื่อป้องกันการอ่อนค่าต่อเนื่อง
ท่ามกลางแรงผลักดันที่สวนทางกันจากนโยบายสหรัฐฯ ภูมิรัฐศาสตร์ และการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางอินโดนีเซีย เราจึงวางตำแหน่งเพื่อรับมือความเคลื่อนไหวที่รุนแรงได้ทั้งสองทิศทาง ประวัติศาสตร์ชี้ว่าเมื่อการตัดสินใจของธนาคารกลางรายใหญ่เกิดขึ้นพร้อมข่าวภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญ คู่เงินมักเผชิญความผันผวนสูง ดังนั้น กลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวแรงของราคา มากกว่าการเดิมพันทิศทางใดทิศทางหนึ่ง จึงดูเป็นแนวทางที่รอบคอบที่สุดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
