GBP/USD ปรับตัวขึ้นสู่บริเวณ 1.3430 ในช่วงเช้าของการซื้อขายเอเชียวันพุธ โดยได้แรงหนุนจากความคาดหวังว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะผ่อนคลายลง อย่างไรก็ดี บรรยากาศการลงทุนอาจกลับมาอยู่ในโหมดระมัดระวังมากขึ้นในช่วงต่อของวัน ก่อนการเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหราชอาณาจักร และผลการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)
The Wall Street Journal รายงานว่า ข้อตกลงเบื้องต้นระหว่างสหรัฐ-อิหร่านมีกำหนดลงนามในวันศุกร์ ก่อนเข้าสู่การเจรจาขั้นสุดท้ายเป็นเวลา 2 เดือน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่า ช่องแคบฮอร์มุซอาจกลับมาเปิดได้ในวันศุกร์ ขณะที่วอชิงตันจะอนุญาตให้อิหร่านกลับมาขายน้ำมันและเชื้อเพลิงได้ทันที ด้านสหรัฐ เฟดถูกคาดหมายว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.5% ถึง 3.75% ในการประชุมเดือนมิถุนายน โดยตลาดจับตาการแถลงข่าวของประธานคนใหม่ เควิน วอร์ช ส่วนสหราชอาณาจักร ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ถูกมองว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% ในวันพฤหัสบดี ขณะที่การคาดการณ์ในตลาดฟิวเจอร์สได้เปลี่ยนจากเดิมที่มองว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยได้สูงสุดถึง 3 ครั้ง ไปสู่ความคาดหวังว่า “ไม่เปลี่ยนแปลง” ตามข้อมูลของ Morningstar
ผลกระทบจากพัฒนาการตะวันออกกลางและการตัดสินใจของธนาคารกลางหลัก
เราเห็น GBP/USD เริ่มกลับมาแข็งค่าขึ้นแถว 1.2850 จากแรงหนุนของความหวังต่อข้อตกลงสันติภาพตะวันออกกลางในลักษณะใกล้เคียงกับที่กำลังถูกหารือ อย่างไรก็ตาม กระแสเชิงบวกนี้อาจอยู่ได้ไม่นาน เนื่องจากตลาดกำลังเตรียมรับมือข้อมูลเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรและการประกาศนโยบายของเฟด ซึ่งเป็นเหตุการณ์เศรษฐกิจสำคัญที่มีแนวโน้มเพิ่มความผันผวน
หากมีข้อตกลงที่เอื้อต่อการเปิดช่องแคบฮอร์มุซและการกลับมาส่งออกน้ำมันของอิหร่าน จะช่วยกดดันราคาพลังงานให้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยในเชิงประวัติศาสตร์ การลดระดับความขัดแย้งลักษณะนี้มักหนุนสกุลเงินเสี่ยงมากขึ้น เช่น ปอนด์ ให้แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เราเคยเห็นพลวัตคล้ายกันในช่วงข้อตกลงนิวเคลียร์ปี 2015 ที่ทำให้ความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงดีขึ้น แม้จะมีปัจจัยอื่นร่วมอยู่ก็ตาม
แนวโน้มนโยบายการเงินและกลยุทธ์การซื้อขาย
ฝั่งสหรัฐ เราคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในกรอบ 4.50% ถึง 4.75% ข้อมูลล่าสุดจาก Bureau of Labor Statistics ชี้ว่าเงินเฟ้อสหรัฐชะลอลงสู่ 2.5% ทำให้เฟดมีพื้นที่ในการคงท่าทีที่ไม่จำเป็นต้องเข้มงวดมากนัก ความแตกต่างเชิงนโยบาย (policy divergence) นี้อาจเป็นปัจจัยกดดันค่าเงินดอลลาร์
ขณะเดียวกัน BoE ก็ถูกคาดหมายว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.00% แต่ด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน โดยข้อมูลล่าสุดจาก ONS ระบุว่าเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรยัง “เหนียวตัว” ที่ 2.8% สูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมาก ส่งผลให้ผู้กำหนดนโยบายเผชิญภาวะลำบากใจ ดังนั้น ตลาดอนุพันธ์จึงปรับจากการตั้งราคาโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ไปสู่การคาดหมายการ “พักดอกเบี้ย” เป็นเวลานาน
ภายใต้ความเสี่ยงแบบได้-เสียชัดเจน (binary risks) ที่กำลังจะเกิดขึ้น เรามองว่าแนวทางที่เหมาะสมคือ “ซื้อขายตามความผันผวนที่คาดหมาย” มากกว่าการเลือกทิศทาง ข้อตกลงสันติภาพที่ใกล้เข้ามาอาจผลักดัน GBP/USD ให้พุ่งขึ้นแรง ขณะที่หาก BoE ส่งสัญญาณเข้มงวดเกินคาด (hawkish surprise) ก็อาจให้ผลลัพธ์ในทิศทางเดียวกัน เราจะพิจารณากลยุทธ์ซื้อออปชันแบบสแตรงเกิล (option strangle) เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาอย่างมีนัยสำคัญไม่ว่าจะขึ้นหรือลงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
