USD/CAD เดินหน้าปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่สี่ติดต่อกัน โดยซื้อขายใกล้ระดับ 1.3990 ในช่วงการซื้อขายเอเชียเช้าวันอังคาร หลังดอลลาร์สหรัฐทรงตัวรอข่าวเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน ท่ามกลางสถานการณ์ที่ทั้งสองฝ่ายยังไม่เผยแพร่ข้อความข้อตกลงอย่างเป็นทางการ ทำให้สายการเดินเรือรายใหญ่ชะลอการตัดสินใจเปลี่ยนเส้นทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซจนกว่าจะมีความชัดเจน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ระบุว่าได้ลงนามบันทึกความเข้าใจเพื่อยุติความขัดแย้งและเปิดเส้นทางเดินเรืออีกครั้ง ขณะที่สำนักข่าวเมห์ร์ของอิหร่าน (กึ่งทางการ) รายงานว่าร่างล่าสุดคาดหมายการเปิดเส้นทางภายใน 30 วันภายใต้การจัดการของอิหร่าน
ดอลลาร์แคนาดายังคงถูกกดดันจากราคาน้ำมันที่ปรับลดลง ซึ่งบั่นทอนสกุลเงินที่ผูกโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ และช่วยคลายความกังวลต่อแรงกระแทกเงินเฟ้อจากภาคพลังงาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรก็ปรับลดลงเช่นกัน ทำให้ความกังวลเรื่องต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่ในระดับสูงและแนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ลดลง โดย BoC ตั้งเป้าเงินเฟ้อไว้ที่ 1-3% ขณะนี้ตลาดหันไปจับตาธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งคาดการณ์เป็นวงกว้างว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% ในวันพุธ โดยนักลงทุนติดตามถ้อยแถลงในการแถลงข่าวเพื่อรับสัญญาณชี้นำจากประธานเฟด เควิน วอร์ช
ปัจจัยหนุนความแข็งแกร่งของ USD/CAD และมุมมองตลาด
เราประเมินว่า USD/CAD ยังคงทรงตัวใกล้ระดับสำคัญ 1.4000 และเชื่อว่าในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า “ความเป็นไปได้สูงสุด” ยังเอนเอียงไปทางปรับขึ้น ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือความอ่อนแรงของราคาน้ำมัน ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อมูลค่าดอลลาร์แคนาดา โดยน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) เพิ่งหลุดต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาหลายเดือน ส่งผลให้แรงกดดันต่อ CAD มีนัยสำคัญ
ความแตกต่างของทิศทางนโยบายการเงินระหว่างธนาคารกลางทั้งสองยังสนับสนุน USD/CAD ให้แข็งค่าขึ้น แม้เฟดคาดว่าจะคงดอกเบี้ยไว้ที่ระดับค่อนข้างตึงตัว 3.50-3.75% แต่แรงกดดันต่อ BoC ในการ “ต้องขึ้นตาม” ลดลงจากเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานซึ่งเริ่มผ่อนคลาย ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น ซึ่งทำให้การถือครองดอลลาร์สหรัฐน่าสนใจกว่า ในอดีตมักผลักดัน USD/CAD ให้สูงขึ้น ดังที่เคยเกิดขึ้นในวัฏจักรปี 2022-2023
กลยุทธ์การเทรดในสภาวะผันผวน
สำหรับนักลงทุน/เทรดเดอร์ สภาพแวดล้อมนี้เอื้อกับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก USD/CAD ขาขึ้น แต่ต้องกำหนดความเสี่ยงให้ชัดเจนจากความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ เรามองการซื้อออปชัน Call ของคู่นี้ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) แถว 1.4100 โดยให้หมดอายุปลายเดือนกรกฎาคม ซึ่งช่วยให้จับโอกาสขาขึ้นได้ ขณะเดียวกันจำกัดการขาดทุนสูงสุดไว้ที่ค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่าย หากสถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซคลี่คลายอย่างราบรื่นและราคาน้ำมันฟื้นตัว
ความคลุมเครือทั้งเรื่องประธานเฟดคนใหม่และข้อความฉบับสุดท้ายของข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่าน ทำให้ความผันผวนของค่าเงินเพิ่มสูงขึ้น ตัวอย่างเช่น ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน USD/CAD อายุ 1 เดือน ขยับขึ้นเหนือ 8.5% จากราว 6.0% ในไตรมาสก่อน แม้ทำให้ต้นทุนการซื้อออปชันแพงขึ้น แต่ก็สะท้อนความเสี่ยงจริงและโอกาสเกิดการแกว่งตัวรุนแรง ซึ่งทำให้ต้นทุนดังกล่าว “สมเหตุสมผล” สำหรับการวางเดิมพันทิศทางราคา
ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ เรายังพิจารณาใช้กลยุทธ์ Bull Call Spread เพื่อลดต้นทุนเริ่มต้นของสถานะ โดยขาย Call ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เช่น 1.4250 เทียบกับการถือ Long Call ที่ 1.4100 จะช่วยลดค่าเบี้ยสุทธิ (net premium) แม้จะจำกัดกำไรสูงสุด แต่เป็นวิธีที่ใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นในการวางตำแหน่งเพื่อคาดหวังการปรับขึ้น “ระดับปานกลาง” ของคู่เงินในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
