สำนักงานสถิติแห่งชาติจีนรายงานว่ายอดค้าปลีกเดือนพฤษภาคมหดตัว 0.6% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ทรงตัว และชะลอลงจากเดือนเมษายนที่ขยายตัว 0.2% ขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมเติบโต 4.5% จากปีก่อน สูงกว่าประมาณการ 4.3% และเร่งขึ้นจาก 4.1% ส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรอ่อนแอกว่าคาด โดยลดลง 4.1% ตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันเมื่อเทียบรายปี แย่กว่าคาดที่ลดลง 2.0% หลังจากเดือนเมษายนลดลง 1.6%
ชุดข้อมูลที่ออกมาปะปนกดดันดอลลาร์ออสเตรเลียที่เชื่อมโยงกับจีน ส่งผลให้ AUD/USD ปรับลง 0.18% ระหว่างวันมาอยู่ที่ 0.7060 ในเชิงเทคนิค คู่เงินยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 วัน (SMA) ที่ 0.7085 ทำให้มุมมองระยะสั้นยังเอนเอียงเชิงลบเล็กน้อย ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) อยู่ราว 44 ต่ำกว่าระดับ 50 สอดคล้องกับโมเมนตัมขาขึ้นที่ยังจำกัด นอกจากนี้ ตัวเลขยอดค้าปลีกยังถูกจับตาในฐานะตัวชี้วัดการใช้จ่ายผู้บริโภค โดยในการเผยแพร่ก่อนหน้าเมื่อวันจันทร์ที่ 18 พฤษภาคม 2026 เวลา 02:00 ตัวเลขจริงอยู่ที่ 0.2% เทียบกับคาดการณ์ 2% หลังจากครั้งก่อนหน้าอยู่ที่ 1.7%
ความอ่อนแอเชิงโครงสร้างในจีนและแนวโน้ม AUD/USD
เรามองว่าข้อมูลจีนล่าสุดเป็นสัญญาณชัดเจนของความอ่อนแอเชิงพื้นฐาน โดยยอดค้าปลีกและการลงทุนที่ย่ำแย่มีน้ำหนักมากกว่าการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่ออกมาดีกว่าคาดเล็กน้อย ความแตกต่างดังกล่าวชี้ไปที่ปัญหาแกนหลักคืออุปสงค์ภายในประเทศของจีนที่อ่อนแรง ซึ่งเป็นแรงกดดันสำคัญต่อเศรษฐกิจออสเตรเลีย ดังนั้นมุมมองของเราต่อคู่ AUD/USD จึงเอนเอียงลงอย่างชัดเจนในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
มุมมองนี้ยังได้รับแรงสนับสนุนจากการเคลื่อนไหวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์สำคัญที่มีนัยต่อออสเตรเลีย ตัวอย่างเช่น สัญญาล่วงหน้าแร่เหล็กในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียน (Dalian Commodity Exchange) ช่วงหลังมีความยากลำบากในการทรงตัวเหนือระดับ 100 ดอลลาร์ต่อตัน สะท้อนความกังวลอย่างลึกซึ้งต่อภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีน เนื่องจากแร่เหล็กเป็นสินค้าส่งออกอันดับหนึ่งของออสเตรเลีย ความอ่อนแอของราคาที่ยืดเยื้อจึงแปลเป็นแรงกดดันเชิงลบต่อค่าเงินโดยตรง
กลยุทธ์การเทรดและภาพเปรียบเทียบในอดีต
จากแนวโน้มดังกล่าว เราพิจารณาซื้อออปชันขาย (put options) บน AUD/USD ที่มีวันครบอายุช่วงปลายเดือนกรกฎาคมหรือต้นเดือนสิงหาคม เพื่อวางสถานะรองรับความเป็นไปได้ของการปรับตัวลง กลยุทธ์นี้ทำให้เราสามารถเดิมพันต่อการปรับลงได้ ขณะเดียวกันยังจำกัดความเสี่ยงสูงสุดไว้ที่ค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่ายไป แนวต้านบริเวณเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันใกล้ 0.7085 เป็นเพดานทางเทคนิคที่ชัดเจน และเป็นเหตุผลที่แข็งแรงสำหรับการเปิดสถานะฝั่งขาย
พลวัตดังกล่าวให้ความรู้สึกคล้ายช่วงปี 2015-2016 เมื่อความกังวลในวงกว้างเกี่ยวกับเศรษฐกิจจีนชะลอตัวได้กดดันให้ดอลลาร์ออสเตรเลียปรับลงต่อเนื่อง อีกทั้งตลาดสัญญาล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยขณะนี้ประเมินโอกาสน้อยกว่า 25% ที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในไตรมาส 3 การที่แรงหนุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของ AUD ลดทอนลง ทำให้ค่าเงินมีความเปราะบางต่อกระแสข่าวเชิงลบมากขึ้น
