ดอลลาร์ออสเตรเลียแข็งค่ามากกว่า 0.37% ในวันจันทร์ หลังสหรัฐฯ และอิหร่านตกลงบันทึกความเข้าใจ (MoU) เพื่อยุติความขัดแย้งและเปิดการเจรจาเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของเตหะราน คู่ AUD/USD อยู่ที่ 0.7072 หลังรีบาวด์จาก 0.7041 โดยตลาดสะท้อนความเป็นไปได้ของการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง การยุติการปิดล้อมโดยกองทัพเรือสหรัฐฯ การที่อิหร่านลดสัดส่วนยูเรเนียมเสริมสมรรถนะภายในประเทศ และกรอบเวลาเจรจา 60 วัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อ่อนลง 0.15% สู่ 99.66 จากการที่ราคาน้ำมันปรับลงบนความคาดหวังว่าการเดินเรือผ่านอ่าวเปอร์เซียจะคล่องตัวขึ้น ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันมากกว่าหนึ่งในห้าของอุปทานน้ำมันโลก
ความสนใจหันไปที่ธนาคารกลาง โดยคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยและเผยแพร่ Summary of Economic Projections (SEP) ฉบับปรับปรุงภายใต้ประธาน เควิน วอร์ช ในออสเตรเลีย คาดว่าธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (cash rate) ที่ 4.85% หลังปรับขึ้นแล้วสามครั้งในปีนี้ แม้อีกประมาณการหนึ่งระบุว่าจะคงที่ 4.35% ในการประชุมวันที่ 16 มิ.ย. ด้านกราฟเทคนิค AUD/USD ยังอยู่ต่ำกว่ากลุ่มเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) ที่กระจุกตัวใกล้ 0.7143 ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) อยู่ช่วงกลางระดับ 40 และปรับสูงขึ้น โดยแนวรับไล่ย้อนกลับไปบริเวณ 0.68–0.69 ข้อมูลสหรัฐฯ ที่ต้องติดตาม ได้แก่ ยอดค้าปลีก (Retail Sales) และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์
ผลกระทบของข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านและราคาน้ำมันที่ลดลง
เรามองว่าข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นเหตุการณ์ “ลดความเสี่ยง” (de-risking) ครั้งสำคัญ ซึ่งน่าจะช่วยกดความผันผวนของตลาดให้ลดลงต่อเนื่อง การดิ่งลงของราคาน้ำมันที่ตามมา โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Brent ร่วงต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกของปีนี้ ช่วยลดแรงกดดันจากปัจจัยที่เป็นต้นตอความกังวลเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา สิ่งนี้ชี้ว่าควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนที่ลดลง หลังดัชนี VIX ปรับลงแล้วมากกว่า 15% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา
ด้วยแรงหนุนจากบรรยากาศรับความเสี่ยงที่ดีขึ้นต่อดอลลาร์ออสเตรเลีย เราจัดพอร์ตเพื่อรองรับโอกาสปรับขึ้นไปทดสอบแนวต้าน 0.7143 โดยพิจารณาซื้อออปชันคอล (call options) อายุสั้นในคู่ AUD/USD ก่อนการตัดสินใจของ RBA ซึ่งคาดว่าจะคงดอกเบี้ย หาก RBA ส่งสัญญาณไม่ “เหยี่ยว” (hawkish) มากนักจากราคาพลังงานที่ลดลง อาจถูกมองว่าเป็นบวกต่อการเติบโตและต่อค่าเงิน
ความต่างนโยบายธนาคารกลางและแรงหนุนจากสินค้าโภคภัณฑ์
ประเด็นหลักในตอนนี้เปลี่ยนจากภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่ความแตกต่างของแนวนโยบายระหว่าง RBA กับเฟด โดยส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี อยู่ราว 25 เบสพอยต์ในฝั่งออสเตรเลีย ซึ่งในอดีตเป็นระดับที่มีส่วนช่วยพยุงค่า AUD เราจะจับตาว่าส่วนต่างดังกล่าวจะขยายกว้างขึ้นหรือไม่ หลังการแถลงข่าวครั้งแรกของประธานเฟดคนใหม่
อย่างไรก็ดี ผู้นำชุดใหม่ของเฟดยังเป็นตัวแปรที่ไม่แน่นอนสูง สร้างความเสี่ยงจากเหตุการณ์ (event risk) อย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายสัปดาห์นี้ เพื่อบริหารความเสี่ยง เรานำพรีเมียมบางส่วนจากสถานะฝั่งซื้อ (long) ไปซื้อออปชันพุท (put options) แบบนอกเงิน (out-of-the-money) ราคาถูก เพื่อทำหน้าที่เป็นเฮดจ์ หากเฟดส่งสาร “เหยี่ยว” เกินคาดจนทำให้ดอลลาร์สหรัฐพลิกกลับอย่างรุนแรง
แม้การร่วงลงของราคาน้ำมันจะโดดเด่น แต่ความแข็งแกร่งเชิงพื้นฐานของดอลลาร์ออสเตรเลียยังได้รับแรงหนุนจากสินค้าโภคภัณฑ์ส่งออกสำคัญอื่น ๆ เงื่อนไขการค้า (terms of trade) ของออสเตรเลียเพิ่มขึ้น 2.1% QoQ ในไตรมาสที่ผ่านมา จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งต่อแร่เหล็กและถ่านหิน ความแข็งแรงพื้นฐานดังกล่าวช่วยเป็นกันชนให้ค่าเงินได้ แม้ราคาพลังงานจะอ่อนตัวลงก็ตาม
