ตลาดโลกกลับเข้าสู่โหมดรับความเสี่ยง (risk-on) ในวันจันทร์ หลังหุ้นปรับขึ้นและราคาน้ำมันร่วงลง ภายหลังวอชิงตันและเตหะรานประกาศกรอบข้อตกลงเพื่อยุติสงครามและเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง อย่างไรก็ดี NZD/USD ไม่สามารถรักษาแรงบวกช่วงต้นไว้ได้ โดยขึ้นไปแตะเหนือ 0.5850 เล็กน้อยในช่วงยุโรป ก่อนอ่อนลงสู่ราว 0.5800 ณ ปิดตลาด ข้อมูลสหรัฐออกมาอ่อนพอที่จะกดดันดอลลาร์ โดยดัชนีภาคการผลิต Empire State ลดลงสู่ 5.7 เทียบกับคาด 14 และจากเดิม 19.6 ขณะที่ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (Industrial Production) เพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน ต่ำกว่าคาด 0.3% ด้านนิวซีแลนด์ ดัชนี Business NZ PSI ก็อ่อนตัวลงสู่ 47.5 สะท้อนการหดตัวที่ลึกขึ้นของกิจกรรมภาคบริการ
ความยืดหยุ่นของค่าเงินช่วงก่อนหน้าผูกกับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย โดย RBNZ คงอัตรา OCR ที่ 2.25% ขณะที่ตลาดสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกเร็วสุดในเดือนก.ค. และการคุมเข้มเพิ่มเติมไปสู่จุดสูงสุดใกล้ 4.0% ในปี 2027 อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่ปรับลงบั่นทอนเหตุผลดังกล่าว: Brent เคลื่อนไหวลงใกล้ 83 ดอลลาร์ และ WTI ราว 80 ดอลลาร์ ต่ำกว่าจุดสูงสุดช่วงความขัดแย้งที่ 126 ดอลลาร์อย่างมาก และต่ำกว่าสมมติฐานเส้นทางต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ที่ RBNZ ประเมินไว้ภายในสิ้นเดือนมิ.ย. ปัจจัยเสี่ยงด้านเหตุการณ์จะกระจุกตัวช่วงกลางสัปดาห์ ได้แก่ ผลผลิตอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกจีนเดือนพ.ค., การประชุม RBA ที่คาดคงดอกเบี้ยที่ 4.35%, การประชุมเฟดที่ตลาดมองใกล้ 3.75% เวลา 18:00 GMT พร้อม dot plot ฉบับอัปเดต และ GDP ไตรมาส 1 ของนิวซีแลนด์ที่คาดราว 0.9% เทียบรายไตรมาส ระดับทางเทคนิคที่อ้างถึง ได้แก่ แนวต้านเหนือ 0.5850 บริเวณ EMA 50 และ 200 ช่วงเวลา และแนวรับที่ 0.5800 จากนั้น 0.5750 และ 0.5700; Stoch RSI รายวันอยู่ใกล้ 31
ความอ่อนแอของดอลลาร์กีวีสะท้อนการเปลี่ยน “ตัวขับเคลื่อน” ตลาด
แรงรีบาวด์ของตลาดโลกเมื่อวานควรเป็นบวกต่อดอลลาร์นิวซีแลนด์ แต่กลับปิดตลาดในฐานะหนึ่งในสกุลเงินที่อ่อนที่สุด ซึ่งชี้ว่าแรงขายเป็นปัจจัยเฉพาะตัวของกีวี ไม่ได้สะท้อนภาวะตลาดโดยรวม เรามองว่านี่เป็นสัญญาณเตือนชัดเจนว่า ปัจจัยที่เคยหนุนค่าเงินกำลังพลิกทิศ
กรอบข้อตกลงสันติภาพที่ประกาศทำให้ราคาน้ำมันร่วงแรง โดย Brent ลดจากจุดสูงสุดช่วงความขัดแย้งเหนือ 125 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลงมาใกล้ 83 ดอลลาร์ในวันนี้ ซึ่งทำให้ “เหตุผล” ที่ RBNZ จะต้องขึ้นดอกเบี้ยต่อเพื่อสกัดเงินเฟ้ออ่อนแรงลงโดยตรง ตลาดสว็อปเริ่มปรับลดการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต ส่งผลให้แหล่งพยุงหลักของกีวีในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเริ่มหายไป
ความอ่อนแอของกีวียังถูกซ้ำเติมด้วยข้อมูลในประเทศที่ไม่ดี โดยดัชนีภาคบริการล่าสุดลดลงสู่ 47.5 ซึ่งเป็นระดับที่บ่งชี้การหดตัว นอกจากนี้ เรายังจับตาข้อมูลผลผลิตอุตสาหกรรมจีนในวันนี้อย่างใกล้ชิด เพราะการชะลอตัวจะกระทบตลาดส่งออกใหญ่ที่สุดของนิวซีแลนด์โดยตรง ในอดีต NZD มักเผชิญแรงกดดันเมื่อข้อมูลการเติบโตของจีนต่ำกว่าคาด
มุมมองขาลงและข้อพิจารณาเชิงกลยุทธ์
เมื่อเรื่องราวด้านปัจจัยพื้นฐานกลับมาเป็นลบ เรามองการรีบาวด์ขึ้นไปแถวแนวต้าน 0.5850 เป็นโอกาสในการเปิดสถานะขาย (short) เพิ่มเติม ผู้ซื้อขายอนุพันธ์อาจพิจารณาซื้อออปชัน Put ของ NZD/USD เพื่อทำกำไรจากการปรับลงพร้อมกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน การปิดใกล้ระดับต่ำ 0.5800 เมื่อวานสะท้อนโมเมนตัมที่อาจทดสอบแนวรับถัดไปบริเวณ 0.5750
ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อมุมมองนี้อยู่ในวันพรุ่งนี้ คือการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และไม่กี่ชั่วโมงถัดมาจะเป็นข้อมูล GDP ของนิวซีแลนด์ การกระจุกตัวของเหตุการณ์สำคัญเช่นนี้ทำให้การถือสถานะขนาดใหญ่มีความเสี่ยงสูง ระยะสั้นเรายังเชื่อว่ากลยุทธ์ที่รอบคอบคือคงอคติฝั่งขาลง (bearish bias) และใช้แนวต้านที่กำหนดไว้เป็นจุดวางตำแหน่งเพื่อคาดหวังการอ่อนค่าต่อไป
