ข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านในการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ได้กดทับ “ส่วนเพิ่มความเสี่ยง” (risk premium) ในตลาดพลังงานลง ช่วยผ่อนคลายความกังวลระยะสั้นต่อการหยุดชะงักของอุปทาน ความเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ความตึงเครียดในตลาดพลังงานลดลง และบรรเทาความกังวลเงินเฟ้อ พร้อมหนุนบรรยากาศ “รับความเสี่ยง” (risk-on) ในวงกว้างครอบคลุมหุ้น พันธบัตร และสกุลเงิน
ภาพรวมของน้ำมันปรับดีขึ้น แต่การกำหนดราคายังถูกกำกับโดยนโยบายธนาคารกลาง แนวโน้มการเติบโตเศรษฐกิจโลก และพลวัตของกระแสเงินทุน บทความนี้จัดทำด้วยเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านการทบทวนโดยบรรณาธิการ และเผยแพร่ภายใต้ FXStreet Insights ซึ่งเป็นทีมข่าวที่คัดสรรมุมมองตลาดจากผู้เชี่ยวชาญภายนอก ควบคู่กับบทวิเคราะห์และความเห็นจากนักวิเคราะห์ทั้งภายในและภายนอก
ความผันผวนด้านพลังงานและกลยุทธ์การเทรด
เมื่อมีการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ เรามองว่าส่วนเพิ่มความเสี่ยงด้านพลังงานกำลังถูกบีบลงอย่างมีนัยสำคัญ ดัชนีความผันผวนน้ำมัน (OVX) ลดลงจากระดับต้น ๆ 40 มาอยู่ต่ำกว่า 30 ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนว่าความกังวลเรื่องอุปทานในทันทีลดลงไปแล้ว จุดโฟกัสของเราจึงเปลี่ยนจากการทำเฮดจ์ความเสี่ยงจากแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ ไปสู่การวางพอร์ตเพื่อรับสภาพแวดล้อมราคาพลังงานที่มีเสถียรภาพมากขึ้น
ด้วยปริมาณน้ำมันราว 21 ล้านบาร์เรลต่อวันที่ผ่านช่องแคบดังกล่าว ข้อตกลงนี้จึงตัดปัจจัยเร่งด้านขาขึ้นของราคาน้ำมันดิบที่สำคัญออกไป เราจึงมองหาโอกาสซื้อออปชันประเภท Put บนสัญญาฟิวเจอร์สน้ำมันดิบ Brent และ WTI สำหรับช่วงเดือนข้างหน้า เพื่อเก็งกำไรจากการกลับสู่ภาวะราคาปกติ (price normalization) การขายออปชัน Call นอกเงิน (out-of-the-money) เป็นอีกกลยุทธ์ที่เราใช้เพื่อรับพรีเมียมในช่วงที่ความผันผวนลดลง
ผลกระทบต่อตลาดและความคาดหวังนโยบายการเงิน
การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งนี้เป็นแรงหนุนสำคัญต่อหุ้น โดยเฉพาะเมื่อช่วยลดความกังวลเงินเฟ้อ เรากำลังเพิ่มสัดส่วนลงทุนในกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากต้นทุนพลังงานที่ต่ำลง เช่น ขนส่งและสินค้าอุปโภคบริโภค ด้วยการซื้อออปชัน Call บน ETF ที่เกี่ยวข้อง ภาวะ risk-on โดยรวมยังทำให้การขายออปชัน Put บนดัชนีตลาดกว้างอย่าง S&P 500 เป็นทางเลือกที่น่าสนใจเพื่อสร้างกระแสรายได้
แนวโน้มเงินเฟ้อพลังงานที่ต่ำลงทำให้ “สมการ” ของธนาคารกลางเปลี่ยนไป ปัจจุบันการกำหนดราคาในตลาดสะท้อนความน่าจะเป็นมากกว่า 60% ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะสามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ก่อนสิ้นปี จากเพียง 40% ในเดือนที่แล้ว เรากำลังวางสถานะเพื่อรับภาพดังกล่าว โดยพิจารณาธุรกรรมที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง รวมถึงออปชันบนสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ
