เจดี แวนซ์ รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ ให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันจันทร์ว่า วอชิงตันคาดว่าช่องแคบฮอร์มุซจะยังคง “เปิดให้สัญจรโดยไม่เก็บค่าผ่านทางในระยะยาว” ตามรายงานของ Reuters เขาระบุว่ามีแผนใช้กระบวนการยืนยันตัวตนแบบสองขั้นตอน แต่เสริมว่ายังมีรายละเอียดอีกมากที่ยังไม่ยุติ และการเจรจาจะเป็นบททดสอบว่าเตหะรานพร้อมยอมอ่อนข้อในประเด็นใดบ้าง
แวนซ์ยังกล่าวว่าสหรัฐฯ คาดว่าตัวแทนอิหร่านจะเข้าร่วมพิธีลงนามในวันศุกร์อย่างครบถ้วน และข้อความของข้อตกลงอาจถูกเผยแพร่ภายในสัปดาห์นี้ เขาเสริมว่าอิสราเอลจะมีที่นั่งบนโต๊ะเจรจาในสิ่งที่เขาเรียกว่า “ตะวันออกกลางแบบใหม่” หลังถ้อยแถลงดังกล่าว ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบครึ่งล่างของช่วงรายวัน และปรับลดลง 0.3% มาอยู่ที่ 99.50 ณ เวลาที่รายงาน
สัญญาณความผันผวนของน้ำมันและกลยุทธ์ตลาด
เรามองว่าความเห็นเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซเป็นสัญญาณสำคัญต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน ในอดีต ความตึงเครียดบริเวณ “คอขวด” แห่งนี้ เช่น เหตุการณ์เรือบรรทุกน้ำมันปี 2019 ที่ทำให้เบรนท์พุ่งเกือบ 20% ภายในวันเดียว มักก่อให้เกิดการแกว่งตัวของราคาอย่างรุนแรง ดังนั้นเราจึงมองการเข้าซื้อความผันผวนในฟิวเจอร์สน้ำมันดิบ เช่น กลยุทธ์สแตรดเดิล (straddles) เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่เมื่อชะตาของข้อตกลงเป็นที่ชัดเจนในวันศุกร์นี้
เรามองว่าตลาดโดยรวมยัง “ตีราคาต่ำเกินไป” ต่อแรงคลายกังวล (relief) หากข้อตกลงสำเร็จ ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ปัจจุบันซื้อขายอยู่ราว 18 ซึ่งเราเห็นว่ายังไม่สะท้อนโอกาสการปรับลดลงได้เต็มที่ หากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์นี้ถูกปลดออก เราจึงวางสถานะด้วยการขายสเปรดคอลบน VIX (VIX call spreads) โดยคาดหวังการปรับกลับไปใกล้ระดับต่ำสุดของปีแถว 13
สกุลเงิน ผู้ชนะรายอุตสาหกรรม และแนวทางเฮดจ์
การอ่อนค่าระยะแรกของดอลลาร์สหรัฐจากข่าวนี้อาจเป็น “สัญญาณหลอก” (head-fake) สำหรับบางคู่เงิน เราโฟกัสที่ USD/CAD ซึ่งในอดีตมีความสัมพันธ์เชิงลบอย่างแข็งแกร่งกับราคาน้ำมัน และมักมากกว่า -0.7 หากมีการลงนามข้อตกลงและราคาน้ำมันดิบปรับลง เราคาดว่าดอลลาร์แคนาดาจะอ่อนค่า ทำให้การถือออปชันคอลฝั่ง Long ใน USD/CAD เป็นเทรดที่น่าสนใจ
เรายังเตรียมรับมือกับผู้ชนะและผู้แพ้ที่ชัดเจน หากข้อตกลงนี้เกิดขึ้นจริง โดยเชื้อเพลิงอากาศยานคิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 30% ของต้นทุนดำเนินงานสายการบิน การลดลงของราคาน้ำมันอย่างต่อเนื่องจะเป็นแรงหนุนอย่างมาก ดังนั้นเราจึงเข้าซื้อออปชันคอลใน ETF กลุ่มขนส่ง ขณะเดียวกัน เราเฮดจ์ความเสี่ยงต่อการถือครองหุ้นกลุ่มพลังงานด้วยการซื้อออปชันพุตบนดัชนีหลักของกลุ่มสำรวจและผลิตน้ำมัน (E&P) ขนาดใหญ่
