ยอดขายส่งของแคนาดาเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนเมษายน สูงกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% โดยข้อมูลสะท้อนว่ามูลค่าการซื้อขายรวมในภาคค้าส่งแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า
ตัวเลขเดือนเมษายนสูงกว่าคาดการณ์ฉันทามติ 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ การเผยแพร่ครั้งนี้ช่วยเติมภาพตัวเลขรายเดือนที่แข็งแรงให้กับชุดดัชนีกิจกรรมล่าสุดของแคนาดา แม้ยังเป็นเพียงภาพสะท้อนโมเมนตัมในช่วงเวลาเดียว
นัยต่อโมเมนตัมเศรษฐกิจแคนาดา
ข้อมูลยอดขายส่งเดือนเมษายนที่แข็งแกร่งกว่าคาดที่ 0.6% บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจแคนาดาในช่วงฤดูใบไม้ผลิมีแรงส่งมากกว่าที่ประเมินไว้ แม้เป็นข้อมูลจุดเดียวและค่อนข้างล้าหลัง แต่ก็ชี้ถึงความยืดหยุ่นพื้นฐานของอุปสงค์ภาคธุรกิจและผู้บริโภค เรามองว่าสิ่งนี้ท้าทายภาพเล่าเรื่องหลักที่ว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญ
มุมมองดังกล่าวยิ่งได้รับแรงหนุนจากตัวเลขล่าสุดของเดือนพฤษภาคม 2026 โดยรายงานการจ้างงานล่าสุดระบุว่าแคนาดาเพิ่มงานได้แข็งแกร่งที่ 35,000 ตำแหน่ง ขณะที่เงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมยัง “เหนียว” โดยทรงตัวที่ 2.8% เมื่อพิจารณาร่วมกับยอดขายส่งเดือนเมษายนที่แข็งแรง ข้อมูลเหล่านี้ชี้ว่าธนาคารกลางแคนาดา (BoC) มีเหตุผลน้อยลงที่จะลดดอกเบี้ยอย่างเร่งรุนแรงในระยะใกล้
โอกาสการลงทุนในอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์แคนาดา และหุ้น
ดังนั้น เรามองเห็นโอกาสในตราสารอนุพันธ์ที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยแคนาดา โดยตลาดได้สะท้อนการคาดการณ์ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอย่างน้อยอีก 1 ครั้งภายในเดือนกันยายน ซึ่งมุมมองดังกล่าวตอนนี้ดู “ผ่อนคลาย” เกินไป เรากำลังจัดพอร์ตเพื่อคาดการณ์เส้นอัตราผลตอบแทนที่แบนราบลง (flatter yield curve) ผ่านการพิจารณาออปชันที่ได้ประโยชน์หาก BoC คงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดช่วงฤดูร้อน
ความแข็งแกร่งเชิงเปรียบเทียบของเศรษฐกิจนี้ควรช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์แคนาดาได้เช่นกัน เมื่อ BoC มีแนวโน้มจะแตกต่างจากเส้นทางที่ผ่อนคลายมากกว่าของธนาคารกลางอื่น ๆ เงินดอลลาร์แคนาดาจึงดูมีมูลค่าต่ำกว่าพื้นฐาน เรากำลังพิจารณาขายออปชัน USD/CAD แบบคอล (call) ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) เนื่องจากมองว่าคู่เงินนี้มีอัพไซด์จำกัดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
สำหรับหุ้น เศรษฐกิจในประเทศที่ยืดหยุ่นถือเป็นปัจจัยหนุนเชิงบวกต่อดัชนี S&P/TSX Composite โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มธนาคารและอุตสาหกรรม ในอดีต ช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยทรงตัวและเศรษฐกิจเติบโตอย่างต่อเนื่องมักเอื้อต่อระดับมูลค่าหุ้นแคนาดา เรากำลังพิจารณาซื้อคอลออปชันบนกองทุน ETF XIU ที่มีวันหมดอายุในเดือนสิงหาคมและกันยายน เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสอัพไซด์ดังกล่าว
