ทองคำ (XAU/USD) ปรับขึ้นทำระดับสูงสุดรายสัปดาห์ในช่วงเช้าวันจันทร์ในยุโรป หลังสหรัฐและอิหร่านประกาศข้อตกลงยุติความขัดแย้ง ซึ่งมีกำหนดมีผลบังคับใช้ในวันศุกร์ สหรัฐระบุว่าจะยกเลิกการปิดล้อมทางเรือที่ท่าเรือของอิหร่าน และจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งเมื่อมีการลงนามในข้อตกลง ขณะที่สหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส เยอรมนี และอิตาลีส่งสัญญาณว่าพร้อมยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรที่เชื่อมโยงกับขั้นตอนด้านโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน อิหร่านระบุว่าการเจรจาเป็นกระบวนการต่อรอง 60 วันผูกกับ 3 เงื่อนไข ได้แก่ การยุติการปิดล้อม การยุติสภาวะสงครามและปฏิบัติการทางทหาร และการปล่อยเงินทุนที่ถูกอายัดไว้ ในตลาดอัตราดอกเบี้ย CME FedWatch ชี้ว่าความน่าจะเป็นโดยนัยของการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมอยู่ใกล้ 64% ลดลงจาก 69% เมื่อสัปดาห์ก่อน
บนกราฟ ราคาทองคำสปอตยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน และต่ำกว่าเส้นกลางของ Bollinger Bands โดย RSI อยู่ใกล้ระดับ 42 แนวต้านอยู่แถว $4,415 จากนั้นบริเวณ $4,685 และบริเวณเส้น SMA 100 วันใกล้ $4,762 ส่วนแนวรับอยู่แถว $4,142 ที่ขอบล่างของ Bollinger Bands โดยหากหลุดลงไปมีโอกาสชี้ไปสู่การย่อตัวลึกขึ้นสู่บริเวณจุดต่ำก่อนหน้า
Market Reaction and Technical Outlook
เรามองว่าการปรับขึ้นของทองคำในระยะนี้เป็นปฏิกิริยาชั่วคราวต่อการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ย มากกว่าจะเป็นการเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ ผลกระทบหลักของข้อตกลงสันติภาพคือการลดความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งในเชิงประวัติศาสตร์มักกดทอนอุปสงค์ต่อสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ การรีบาวด์ขึ้นไปทดสอบแนวต้านจึงมีแนวโน้มเป็น “จังหวะ” สำหรับการวางสถานะเพื่อรอการกลับตัว
ตลาดให้น้ำหนักกับเครื่องมือ CME FedWatch ซึ่งปรับลดโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม แต่ปัจจัยนี้เป็นรอง ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐ (CPI) เดือนพฤษภาคม 2026 เมื่อสัปดาห์ก่อนออกมาที่ 3.1% ซึ่งยังอยู่ในระดับสูง และเมื่อช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิด เราคาดว่าราคาน้ำมันจะอ่อนตัวลง ซึ่งจะหนุนแรงกดดันเงินเฟ้อให้ลดลง (disinflationary) ในระยะยาว ส่งผลให้ความน่าสนใจของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อลดลง
เชิงเทคนิค ทองคำยังอยู่ในภาวะอ่อนแรงเพราะต่ำกว่าเส้น SMA 100 วัน เรามองการขยับขึ้นครั้งนี้เป็นการดีดกลับแบบ “ปรับฐาน” (corrective bounce) ที่มีแนวโน้มถูกขายเมื่อเข้าใกล้แนวต้านบริเวณ $4,415 ขณะที่เครื่องชี้โมเมนตัมโดยรวมยังไม่สนับสนุนการปรับขึ้นต่ออย่างยั่งยืนจากระดับปัจจุบัน
Strategic Perspective and Historical Context
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ นี่เป็นโอกาสในการซื้อออปชัน Put ที่มีวันหมดอายุในช่วง 4–6 สัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์นี้เปิดทางให้ทำกำไรหากราคาปรับลงเมื่อตลาดค่อย ๆ รับรู้ผลกระทบของข้อตกลงสันติภาพเต็มที่ พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลงของพอร์ตให้อยู่ในกรอบ พรีเมียมความผันผวนโดยนัย (implied volatility) อาจอยู่ในระดับต่ำจาก “ข่าวดี” ทำให้ออปชันมีต้นทุนค่อนข้างถูก
ทั้งนี้ ต้องยอมรับว่าการเข้าซื้อของธนาคารกลางยังเป็นแรงหนุนสำคัญต่อทองคำ รายงานไตรมาส 1/2026 ของ World Gold Council ระบุว่าธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มทองคำสำรองอีก 290 ตัน สานต่อแนวโน้มในช่วงหลายปีที่ผ่านมา อุปสงค์ที่สม่ำเสมอนี้มีแนวโน้มช่วยพยุงราคาและลดความเสี่ยงของการทรุดตัวรุนแรง
ในเชิงประวัติศาสตร์ การหายไปของ “พรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” ขนาดใหญ่ มักนำไปสู่ความอ่อนแรงของทองคำ หลังสงครามอ่าวครั้งแรกสิ้นสุดในปี 1991 ราคาทองคำค่อย ๆ อ่อนตัวลงต่อเนื่องเป็นเวลาหลายเดือนเมื่อเสถียรภาพกลับคืนมา เราคาดว่าอาจเห็นรูปแบบคล้ายกัน โดยการรีบาวด์รอบแรกนี้มีแนวโน้มแผ่วลงและเปิดทางสู่แนวโน้มขาลงในระยะกลาง
