USD/CAD ปรับตัวลงหลังจากบวกติดต่อกัน 2 วัน โดยเคลื่อนไหวแถว 1.3970 ในการซื้อขายช่วงเอเชียวันจันทร์ หลังเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในวงกว้าง การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นภายหลังภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของตลาดคลายตัวลงอย่างรวดเร็ว จากรายงานเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่านแบบครอบคลุม เพื่อยุติความขัดแย้งที่ยืดเยื้อเกือบ 4 เดือน และเปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) อีกครั้งอย่างเต็มรูปแบบ
แรงกดดันเพิ่มเติมมาจากตลาดพลังงาน น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ร่วงมากกว่า 4% ลงมาใกล้ 79.60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลัง The New York Times อ้างคำกล่าวของประธานาธิบดีทรัมป์ว่า ช่องแคบดังกล่าวจะ “ปลอดค่าผ่านทางอย่างถาวร” อย่างไรก็ดี การอ่อนค่าของ USD/CAD อาจถูกจำกัด เนื่องจากดอลลาร์แคนาดา (CAD) ซึ่งเชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ มักเผชิญแรงต้านเมื่อราคาน้ำมันปรับลง โดยแคนาดาเป็นผู้ส่งออกน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดไปยังสหรัฐ ทำให้ CAD ไวต่อความผันผวนของราคา แยกกันนั้น Bloomberg รายงานว่า นายกรัฐมนตรีปากีสถาน ชาห์บาซ ชารีฟ ยืนยันการยุติปฏิบัติการทางทหารในทุกแนวรบทันทีและอย่างถาวร รวมถึงเลบานอน ขณะที่สภาความมั่นคงแห่งชาติของอิหร่านยืนยันการหยุดยิง และระบุว่าการเจรจาขั้นสุดท้ายขึ้นอยู่กับการที่สหรัฐปฏิบัติตามพันธกรณีภายใต้บันทึกความเข้าใจ (MOU) และยุติการปิดล้อมทางทะเลโดยทันที
—
ความผันผวนพุ่งและกลยุทธ์การเทรด
ท่ามกลางการลดลงอย่างมากของภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงหลังข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน เราพบว่า “อิมไพลด์ โวลาทิลิตี” (implied volatility) ทั้งในออปชันน้ำมัน WTI และออปชันค่าเงินพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนว่าตลาดกำลังวางโพซิชันเพื่อรับความผันผวน/การแกว่งตัวแรงในระยะสั้น มากกว่าการเดิมพันไปในทิศทางเดียว เราจึงควรพิจารณากลยุทธ์ เช่น การซื้อสแตรดเดิล (straddle) หรือสแตรงเกิล (strangle) เพื่อทำกำไรจากความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นในช่วงไม่กี่วันข้างหน้า
คู่ USD/CAD ให้ภาพที่ซับซ้อน เนื่องจากเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าถูกหักล้างบางส่วนโดยดอลลาร์แคนาดาที่ถูกกดดันจากราคาน้ำมันที่ร่วงลง ในอดีต USD/CAD และราคาน้ำมัน WTI มีความสัมพันธ์เชิงลบที่ค่อนข้างสูง มักอยู่ระหว่าง -0.6 ถึง -0.8 หมายความว่าการร่วงลงของน้ำมันโดยทั่วไปจะหนุนให้ USD/CAD ปรับขึ้น แรงกดดันเชิงปัจจัยพื้นฐานนี้อาจจำกัดด้านลบของคู่เงิน ทำให้ยังไม่เหมาะสำหรับการเทรดแบบ “ชัดทิศ” (clean directional trades) จนกว่าตลาดน้ำมันจะหาจุดรับใหม่ได้
—
โอกาสเชิงทิศทางในน้ำมันและเงินดอลลาร์สหรัฐ
เรามองว่าโอกาสที่ชัดเจนกว่าคือการวางโพซิชันต่อการปรับลงต่อของน้ำมันดิบเอง การร่วงลง 4% ภายในวันเดียวถือว่ามีนัยสำคัญ ใกล้เคียงกับขนาดปฏิกิริยาที่มักเกิดหลังการประกาศเพิ่มอุปทานครั้งใหญ่ของ OPEC+ และการหายไปของ “พรีเมียมความเสี่ยง” จากช่องแคบฮอร์มุซ บ่งชี้ว่าราคามีโอกาสปรับลงต่อ ดังนั้น เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันพุต (put options) ของ WTI ที่มีอายุสัญญาในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เพื่อใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมขาลงดังกล่าว
ธีมสำคัญอีกด้านคือการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐในวงกว้าง เนื่องจากเสน่ห์ของการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) ถูกลดทอนลงอย่างฉับพลัน ดัชนีดอลลาร์ (DXY) เคยแสดงการย่อตัวต่อเนื่องจากจุดสูงสุดของรอบ (cycle highs) ในช่วงที่สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายครั้งใหญ่ เมื่อกระแสเงินทุนไหลกลับไปยังสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก สิ่งนี้ชี้ว่า การชอร์ตดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินที่ไม่ได้ผูกกับสินค้าโภคภัณฑ์มากนัก เช่น ยูโรหรือฟรังก์สวิส อาจเป็นการเทรดที่ตรงไปตรงมามากกว่าคู่ USD/CAD ที่มีแรงกระทบขัดแย้งกันอยู่
