ดอลลาร์หยุดพัก ยูโรได้แรงหนุน
ในสหรัฐ รายงาน ADP (รายงานการจ้างงานภาคเอกชนจากบริษัท ADP: ใช้วัดแนวโน้มการจ้างงานก่อนข้อมูลทางการ) ระบุว่าการจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 63,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ เทียบกับที่คาด 50,000 หลังจากเพิ่ม 11,000 ในเดือนมกราคม แม้เป็นเช่นนั้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ค่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินสกุลหลัก) อยู่ใกล้ 98.91 หลังจากขึ้นไปแถว 99.68 ในวันอังคาร ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ 28 พฤศจิกายน ในยูโรโซน ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI: ราคาในระดับผู้ผลิต/ต้นทาง มักถูกใช้ดูแรงกดดันเงินเฟ้อล่วงหน้า) เพิ่มขึ้น 0.7% แบบเดือนต่อเดือนในเดือนมกราคม หลังจาก -0.3% ในเดือนธันวาคม สูงกว่าคาดการณ์ 0.2% ส่วนแบบปีต่อปี PPI ลดลง 2.1% เทียบกับคาด -2.7% โดยก่อนหน้าลดลง -2.0% ขณะที่อัตราว่างงานลดลงเป็น 6.1% จาก 6.2% ตลาดให้น้ำหนักราว 40% ว่า ECB (European Central Bank: ธนาคารกลางยุโรป) อาจขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี ส่วน CME FedWatch (เครื่องมือจากตลาดฟิวเจอร์สที่ประเมินโอกาสการเปลี่ยนดอกเบี้ยของเฟด) ชี้ว่าตลาด “คาดว่าคงดอกเบี้ยแน่นอน” (fully priced hold: ราคาตลาดสะท้อนความเป็นไปได้นั้นเกือบหมดแล้ว) ในเดือนมีนาคมและเมษายน และมีโอกาส 36.4% ที่จะลดดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ในเดือนมิถุนายน (basis point: หน่วย 0.01% ดังนั้น 25 เบซิสพอยต์ = 0.25%) ก่อนตัวเลข ISM services PMI (ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ: ใช้ชี้ทิศทางกิจกรรมเศรษฐกิจภาคบริการ) และรายงาน NFP วันศุกร์ (Nonfarm Payrolls: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ)การวางกลยุทธ์สำหรับดอลลาร์ที่แข็งต่อเนื่อง
แรงขับเคลื่อนหลักคือ “ความต่างกันของนโยบายธนาคารกลาง” (divergence in central bank policy: เส้นทางดอกเบี้ยของแต่ละประเทศไปคนละทาง) ซึ่งสวนกับที่ตลาดเคยคาดไว้ช่วงต้นปี 2025 ตอนนั้นนักลงทุนให้น้ำหนัก 40% ว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ย แต่เงินเฟ้อยูโรโซนที่ชะลอลงช่วงปลายปี 2025 ทำให้ ECB หันมา “ลดดอกเบี้ย” แทน โดยเริ่มลดครั้งแรก 25 เบซิสพอยต์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ขณะที่ความเห็นสายผ่อนคลาย (dovish: เน้นลดดอกเบี้ย/กระตุ้นเศรษฐกิจ) จากเจ้าหน้าที่เฟดอย่างผู้ว่าการ Miran ที่เคยพูดถึงการลดดอกเบี้ยมาก ๆ ในปี 2025 ไม่เกิดขึ้น เพราะเศรษฐกิจสหรัฐยังแข็งแรง ข้อมูลเศรษฐกิจตอกย้ำความต่างนี้ต่อเนื่อง แม้รายงานยุโรปช่วงต้นปี 2025 จะดูดี ตอนนั้นอัตราว่างงานยูโรโซนลดลงมา 6.1% แต่หลังจากนั้นขยับขึ้นเป็น 6.4% ณ มกราคม 2026 ทำให้เหตุผลที่ยูโรจะแข็งค่าดูอ่อนลง ขณะที่การเพิ่มงานภาคเอกชนสหรัฐ 63,000 ตามรายงาน ADP เดือนกุมภาพันธ์ 2025 ถูกกลบด้วยชุดข้อมูล NFP ที่แรงหลายครั้ง รวมถึงเดือนล่าสุดที่เพิ่มงานมากกว่า 275,000 ตำแหน่ง ส่วน “ค่าเผื่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์” (geopolitical risk premium: ส่วนที่ราคาสินทรัพย์ถูกดันให้สูง/ผันผวนเพราะความเสี่ยงสงครามหรือการเมือง) จากความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่าน ซึ่งเป็นประเด็นใหญ่ในเดือนมีนาคม 2025 เบาลงหลังสถานการณ์ผ่อนคลายช่วงกลางปีที่แล้ว ทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อด้านต้นทุนลดลง และตลาดหันไปโฟกัสที่ความอ่อนแอของเศรษฐกิจยุโรปเมื่อเทียบกับสหรัฐมากขึ้น ความกังวลของตลาดจึงเปลี่ยนจากเงินเฟ้อที่เกิดจากฝั่งอุปทาน (supply-driven inflation: ราคาขึ้นเพราะของขาด/ต้นทุนสูง) ไปเป็นความต่างของการเติบโตที่มาจากฝั่งอุปสงค์ (demand-driven growth differentials: การเติบโตต่างกันเพราะกำลังซื้อ/ความต้องการต่างกัน) จากแนวโน้มที่ชัดเจนนี้ ควรโฟกัสกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์แข็งเมื่อเทียบกับยูโร เช่น ซื้อออปชันแบบ Put ของ EUR/USD ที่อายุยาวขึ้น (put option: สิทธิในการขายที่ราคาเป้าหมาย ใช้ป้องกันหรือได้ประโยชน์เมื่อราคาลง; longer-dated: หมดอายุไกล) โดยกำหนดราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาเป้าหมายในสัญญาออปชัน) แถว 1.0700 เพื่อกันความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติม อีกทางคือขายออปชัน Call ที่อยู่นอกช่วงราคา (out-of-the-money call: ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน โอกาสถูกใช้สิทธิน้อย) ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า 1.1000 เพื่อรับค่าเบี้ย (premium: เงินที่ได้รับ/จ่ายเพื่อซื้อขายออปชัน) เพราะยูโรจะฟื้นแรงดูไม่น่าเกิดขึ้นหากไม่มีการเปลี่ยนนโยบายครั้งใหญ่จากเฟด
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
