เงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์ และแนวโน้ม SNB
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวเลขที่ใช้วัด “เงินเฟ้อ” จากการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการของผู้บริโภค) ของสวิตเซอร์แลนด์เพิ่มขึ้น 0.6% เทียบรายเดือนในเดือนกุมภาพันธ์ สูงกว่าคาดการณ์ที่ 0.5% และสูงกว่ามกราคมที่ -0.1% เงินเฟ้อรายปีทรงตัวที่ 0.1% สูงกว่าที่คาด -0.1% ตัวเลขนี้หนุนมุมมองว่า SNB (ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์) จะยังคงใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย และการกลับไปใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ (ดอกเบี้ยนโยบายต่ำกว่า 0% เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) ยังเป็นไปได้ยาก อองตวน มาร์แต็ง รองประธาน SNB กล่าวว่า ธนาคารพร้อม “เข้าแทรกแซง” มากขึ้นจากเหตุการณ์การเมืองล่าสุด (การแทรกแซงหมายถึงธนาคารกลางเข้าไปซื้อ/ขายเงินตราในตลาดเพื่อมีผลต่อค่าเงิน) ก่อนหน้านี้ SNB ระบุว่าพร้อมดำเนินการในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อชะลอการแข็งค่าของฟรังก์ที่เร็วและรุนแรง ซึ่งอาจกระทบเสถียรภาพราคา (เสถียรภาพราคา คือการควบคุมเงินเฟ้อไม่ให้สูงหรือต่ำเกินไป) ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven: เงิน/สินทรัพย์ที่คนมักถือเมื่อไม่มั่นใจ เช่น ฟรังก์สวิส) จากความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านหนุนฟรังก์ ขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนลงจำกัดการขึ้นของ USD/CHF ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ค่าดัชนีวัดความแข็งของดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าเงินหลัก) อยู่แถว 98.81 หลังจากขึ้นไปใกล้ 99.68 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ 28 พฤศจิกายน 2025 การจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐจาก ADP (รายงาน ADP: ข้อมูลจ้างงานภาคเอกชนที่ตลาดใช้ประเมินทิศทางแรงงาน) เพิ่มขึ้น 63,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ จาก 11,000 และสูงกว่าคาด 50,000 เดือนที่แล้ว SNB ใช้การส่งสัญญาณด้วยคำพูดเพื่อกดให้ฟรังก์อ่อนลง หลังความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical: ความเสี่ยงจากการเมืองระหว่างประเทศ) ทำให้คนหันไปถือสินทรัพย์ปลอดภัย ขณะเดียวกันดอลลาร์สหรัฐอ่อนจากจุดสูงปลายปี 2025 ทำให้ USD/CHF ผันผวนแถว 0.7800 และกลายเป็นแรงต้านกันระหว่างนโยบายธนาคารกลางกับแรงซื้อขายในตลาดความต่างนโยบาย และผลต่อการเทรด
นับจากคำเตือนของ SNB ในเดือนกุมภาพันธ์ สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลงเล็กน้อย ทำให้แรงซื้อฟรังก์เพื่อความปลอดภัยลดลง อีกทั้งข้อมูลเงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์ล่าสุดที่ประกาศเมื่อวานชี้ว่าอัตรารายปีอยู่ที่ 1.4% ซึ่งยังอยู่ในระดับที่ SNB รับได้ และย้ำท่าทีผ่อนคลาย (dovish: ให้น้ำหนักกับการคงดอกเบี้ยต่ำ/ผ่อนคลายนโยบาย) ทำให้ธนาคารกลางยังมีเหตุผลที่จะกันไม่ให้ค่าเงินแข็งมากเกินไป ฝั่งสหรัฐ ภาพเศรษฐกิจยังหนุนเงินดอลลาร์ ตัวเลข Core PCE Price Index (ดัชนีราคา PCE พื้นฐาน: มาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐให้ความสำคัญ โดยตัดหมวดอาหารและพลังงานที่ผันผวน) ล่าสุดอยู่ที่ 2.8% เทียบรายปี เงินเฟ้อที่ยังดื้อทำให้ตลาดลดความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยแรง ๆ ของเฟดในปี 2026 ความต่างของนโยบายการเงินนี้กำลังเป็นแรงขับหลักของคู่เงิน ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential: ความต่างของผลตอบแทนดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) ระหว่างสหรัฐกับสวิตเซอร์แลนด์ต่างกันมาก โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปี (10-year Treasury yield: ผลตอบแทนจากการถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี) อยู่ใกล้ 4.2% ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลสวิส 10 ปีอยู่เพียง 0.65% ช่องว่างนี้ทำให้การถือดอลลาร์น่าสนใจกว่าสำหรับนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทน และเป็นปัจจัยพื้นฐานที่มีน้ำหนักมากกว่าความรู้สึกตลาดระยะสั้น สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) แนวคิดนี้ชี้ไปที่กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์หาก USD/CHF แข็งขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า การซื้อคอลออปชัน (call option: สิทธิในการ “ซื้อ” ที่ราคาที่กำหนด) โดยตั้งราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่กำหนดในสัญญาออปชัน) สูงกว่าจุดสูงเดิม 0.7835 อาจเป็นทางเลือกที่จำกัดความเสี่ยงได้ มองไปข้างหน้า ผู้เทรดควรติดตามความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนในราคาออปชัน) ก่อนการประชุมนโยบายของ SNB วันที่ 19 มีนาคม 2026 แม้เหตุผลพื้นฐานสนับสนุน USD/CHF ที่สูงขึ้น แต่ถ้อยคำของ SNB ที่แข็งกร้าวกว่าคาดอาจทำให้ราคาแกว่งในระยะสั้น การใช้ออปชันช่วยจัดการความเสี่ยงจากวันเหตุการณ์สำคัญได้ ขณะยังคงเปิดรับทิศทางขาขึ้นในภาพใหญ่ สร้างบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
