ดอลลาร์ได้แรงหนุนจากช็อกด้านพลังงาน
ต้นทุนพลังงานยังทำให้ตลาดลดการคาดหวังว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: หน่วยงานที่กำหนดดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ) จะลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ MUFG ระบุว่าสิ่งนี้ทำให้มุมมองแข็งขึ้นว่า Fed อาจ “คงดอกเบี้ย” (hold: ไม่ปรับขึ้นหรือลง) ในช่วงครึ่งแรกของปี แรงหนุนอาจมาจาก “สถานะการถือครองของนักลงทุน” (positioning: สัดส่วนการถือซื้อ/ถือขายในตลาด) เพราะรายงานล่าสุดของ IMM (International Monetary Market: ส่วนหนึ่งของตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในชิคาโกที่รายงานตำแหน่งการลงทุน) แสดงว่า “กองทุนที่ใช้เลเวอเรจ” (leveraged funds: กองทุนที่ใช้เงินกู้/อนุพันธ์เพื่อเพิ่มขนาดการลงทุน) ได้สะสมสถานะ “ขายดอลลาร์” (short USD: ทำกำไรเมื่อดอลลาร์อ่อนค่า) ตั้งแต่ต้นปี สถานะขายเหล่านี้สูงสุดนับตั้งแต่มีนาคม 2022 และการ “บีบสถานะขาย” (short squeeze: เมื่อราคาวิ่งสวนทางจนคนที่ขายไว้ต้องรีบซื้อคืน) อาจเพิ่มแรงหนุนให้ดอลลาร์ปรับขึ้น MUFG คาดว่าการฟื้นตัวจะอ่อนแรงลงตั้งแต่ไตรมาส 2 ปี 2026 โดยสมมติฐานของบริษัทคือปฏิบัติการ “Epic Fury” กินเวลาเป็นสัปดาห์ ไม่ใช่หลายเดือนการบีบสถานะขายและการเทรดระยะสั้น
ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นกำลังสร้างแรงกดดันให้เงินเฟ้อ (inflationary impulse: สัญญาณที่ทำให้ราคาสินค้า/บริการมีแนวโน้มสูงขึ้น) ทำให้ตลาดต้องปรับการคาดการณ์เรื่องการลดดอกเบี้ยของ Fed อย่างรวดเร็ว เพียงเดือนที่แล้ว ตลาดสัญญาอ้างอิงดอกเบี้ย Fed (fed funds futures: สัญญาที่สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยของ Fed ในอนาคต) ยังประเมินโอกาสเกือบ 70% ว่าจะลดดอกเบี้ยภายในเดือนมิถุนายน แต่ตอนนี้โอกาสลดลงเหลือต่ำกว่า 25% การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้การถือดอลลาร์น่าสนใจขึ้น และหนุนมุมมองว่า Fed จะคงดอกเบี้ยตลอดครึ่งแรกของปี เรายังเห็น “การบีบสถานะขาย” แบบคลาสสิกที่เร่งให้ดอลลาร์ไต่ขึ้น สถานะ “ขายดอลลาร์สุทธิ” ของนักเก็งกำไร (speculative net short: เมื่อรวมแล้วฝั่งขายมีมากกว่าฝั่งซื้อ) เพิ่มขึ้นจนมากที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2022 ทำให้ฝั่งขายหนาแน่นและเสี่ยงต่อการกลับทิศแบบฉับพลัน การซื้อคืนแบบเร่งด่วนจากฝั่งที่ขายไว้เพิ่มแรงส่ง และอาจดันดัชนีดอลลาร์ไปใกล้ด้านบนของกรอบ 100.00 อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าความแข็งแกร่งนี้จะเป็นเพียงชั่วคราว และผู้เทรดควรเตรียมปรับแผนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า หากย้อนดูการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานในปี 2022 การขึ้นของดอลลาร์ช่วงแรกท้ายที่สุดก็อ่อนแรงลงเมื่อตลาดเริ่มสะท้อนผลเสียต่อเศรษฐกิจระยะยาว สิ่งนี้ชี้ว่าอาจเหมาะสมที่จะทยอยวางตำแหน่ง “มองดอลลาร์อ่อนค่า” ระยะกลาง เช่น ซื้อ “ออปชันขาย” (put: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคากำหนด เพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง) สำหรับไตรมาส 2 ช็อกจากเงื่อนไขการค้าที่แย่ลงกระทบยุโรปและญี่ปุ่นหนักเป็นพิเศษ ทำให้ยูโรและเยนอ่อนค่า และทำให้การ “ขายยูโรเทียบดอลลาร์” (short EUR/USD: ทำกำไรเมื่อ EUR/USD ลดลง) น่าสนใจในตอนนี้ เมื่อสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical: เหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจ/ตลาด) เริ่มนิ่ง ซึ่งเราคาดว่าจะเกิดขึ้นในไม่กี่สัปดาห์ ความสนใจจะกลับไปที่แนวโน้มการเติบโตของโลก ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์คืนกำไร ดังนั้นอาจเหมาะที่จะทยอยขายทำกำไรเมื่อเข้าใกล้เดือนเมษายน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
