ผลต่อการลดดอกเบี้ยของ ECB
เงินเฟ้อพื้นฐานที่สูงกว่าคาดที่ 2.4% บอกว่าแรงกดดันด้านราคาภายในยูโรโซน “ลดลงช้า” กว่าที่เราคิด ทำให้ต้องทบทวนแนวทางของธนาคารกลางยุโรป (ECB) และทำให้การลดดอกเบี้ยที่เราเคยคาดไว้ในไตรมาส 2 ไม่แน่นอนมากขึ้น ตลาดจึงเร่งปรับประมาณการสำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 เรามองว่าผลกระทบที่ชัดสุดจะเกิดใน “อนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับอัตราดอกเบี้ย) เพราะตลาดกำลังลดโอกาสการผ่อนคลายนโยบายในเร็ว ๆ นี้ลงอย่างรวดเร็ว ย้อนกลับไปปลายปี 2025 ตลาดเคยคาดว่าจะลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 75 เบซิสพอยต์ในปีนี้ (1 เบซิสพอยต์ = 0.01%) แต่ความเชื่อนั้นตอนนี้หายไปมาก นักเทรดควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยที่ยังสูง เช่น ขายสัญญาฟิวเจอร์ส Euribor ระยะสั้น (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงดอกเบี้ยระยะสั้นยูโร) หรือซื้อสวอปอัตราดอกเบี้ยแบบ “จ่ายคงที่” (interest rate swap ที่จ่ายดอกเบี้ยคงที่และรับดอกเบี้ยลอยตัว) สำหรับตลาดเงินตรา ข่าวนี้หนุนค่าเงินยูโร โดยเฉพาะถ้าธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ยังมีแนวโน้มลดดอกเบี้ย คู่เงิน EUR/USD ที่เคลื่อนไหวแถวระดับ 1.0800 ตลอดเดือนที่ผ่านมาอาจทะลุขึ้นได้มาก เรามองว่าการซื้อออปชันคอล (สิทธิในการซื้อ ไม่ใช่ข้อผูกมัด) บน EUR/USD ที่หมดอายุเดือนเมษายน เป็นวิธีที่รอบคอบในการวางตำแหน่งรับโอกาสแข็งค่าของยูโร ความประหลาดใจของเงินเฟ้อนี้เป็นลบต่อหุ้น ซึ่งเคยปรับขึ้นแรงในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 จากความหวังว่าต้นทุนกู้ยืมจะถูกลง ต่อจากนี้ควรคาดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้น และอาจเกิดการปรับฐานในดัชนียุโรปหลัก ๆ เช่น Euro Stoxx 50 การป้องกันความเสี่ยงให้พอร์ตที่ถือหุ้นอยู่ (hedging) ด้วยการซื้อออปชันพุทบนดัชนี (สิทธิในการขาย) ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าเป็นแนวทางป้องกันที่เหมาะสมการวางตำแหน่งรับความผันผวนที่สูงขึ้น
ตัวเลขที่ออกมาสูงเกินคาด เมื่อรวมกับข้อมูลการเติบโตของค่าจ้างปลายปี 2025 ที่ยังสูงและเพิ่มขึ้น 4.2% ต่อปี ทำให้ความไม่แน่นอนในตลาดเพิ่มขึ้น นี่บอกว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ของสินทรัพย์ในยูโรโซนตอนนี้อาจต่ำเกินไป เรามองว่าการ “ซื้อความผันผวน” ผ่านฟิวเจอร์สของดัชนีอย่าง VSTOXX (ดัชนีวัดความผันผวนที่คาดหมายของตลาดหุ้นยุโรป) เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการทำกำไรจากความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
