ผลกระทบต่อแนวทางของ ECB
ECB แทบจะแน่นอนว่าจะเลิกท่าที “ผ่อนคลาย” (dovish: เน้นสนับสนุนเศรษฐกิจด้วยดอกเบี้ยต่ำ) เพราะตัวเลข 1.7% รายเดือนเมื่อนำไปคิดเป็นทั้งปีจะสูงจนน่ากังวล เราควรคาดว่าการพูดถึงการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะหายไป และตลาดเริ่มสะท้อนความเป็นไปได้ของการ “ขึ้นดอกเบี้ย” ภายในช่วงฤดูร้อน ดังนั้นการวางสถานะใน “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: สัญญาทางการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง) ควรเอียงไปทางดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงขึ้น เช่น การขายสัญญาฟิวเจอร์ส Euribor (Euribor futures: สัญญาฟิวเจอร์สที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ย Euribor ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยกู้ยืมระหว่างธนาคารในยุโรป) แรงกระแทกของเงินเฟ้อนี้ดูเหมือนมาจากต้นทุนพลังงานที่พุ่งขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ เราเห็นฟิวเจอร์สก๊าซธรรมชาติ Dutch TTF (Dutch TTF natural gas futures: สัญญาฟิวเจอร์สก๊าซของจุดซื้อขาย TTF ในเนเธอร์แลนด์ ซึ่งเป็นราคามาตรฐานสำคัญของยุโรป) กระโดดเกือบ 18% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 จากความกังวลเรื่องอุปทานอีกครั้ง เหมือนความผันผวนในฤดูหนาวปี 2022 และย้ำว่าเงินเฟ้อ “ตัวรวม” (headline inflation: เงินเฟ้อที่รวมสินค้าทุกหมวด รวมพลังงานและอาหาร) ไวต่อราคาพลังงานมาก ดังนั้น เราคาดว่าเงินยูโรจะแข็งค่าขึ้นชัดเจนเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น เช่น ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อความคาดหวังเรื่องขึ้นดอกเบี้ยของ ECB เพิ่มขึ้น แต่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: ธนาคารกลางของสหรัฐ) ยังทรงตัว “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (interest rate differential: ความต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ ซึ่งมีผลต่อกระแสเงินทุน) จะเป็นผลดีต่อยูโร เราควรพิจารณาซื้อออปชันคอล EUR/USD (call options: สิทธิในการซื้อ โดยได้กำไรเมื่อราคาปรับขึ้น) เพื่อหวังผลจากการขยับไปแถว 1.12–1.14 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า สำหรับตลาดหุ้น นี่เป็นข่าวลบ เพราะโอกาสที่ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้นจะกด “กำไรบริษัท” (profit margins: ส่วนต่างกำไรหลังหักต้นทุน) ดัชนียุโรปอย่าง Euro Stoxx 50 (ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ 50 บริษัทในยูโรโซน) จึงเสี่ยงปรับฐานหลังเริ่มปีได้ดี เรามองว่าการซื้อออปชันพุทบนดัชนี (put options: สิทธิในการขาย โดยได้กำไรเมื่อราคาปรับลง) เป็นวิธีที่รอบคอบเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากการอ่อนตัวระยะสั้นการวางแผนรับความผันผวนที่สูงขึ้น
ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นมาก หมายความว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนในอนาคต ซึ่งคำนวณจากราคาออปชัน) น่าจะสูงขึ้นในหลายสินทรัพย์ สภาพแวดล้อมนี้เหมาะกับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวของราคา ไม่ว่าขึ้นหรือลง เราควรดูการซื้อออปชันบน VSTOXX (ดัชนีความผันผวนหลักของยุโรป) เพราะตอนนี้ซื้อขายใกล้ระดับต่ำในอดีตแถว 14 สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
