ความประหลาดใจของเงินเฟ้อและผลต่อแนวทางนโยบาย
ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ที่ 1.9% ซึ่งสูงกว่าคาด ทำให้มุมมองที่ว่าแรงกดดันด้านราคาถูกควบคุมได้หมดแล้ว “ไม่ชัดเจน” ส่งผลให้ต้องทบทวนจังหวะเวลาที่คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะลดดอกเบี้ย ดังนั้น ECB น่าจะส่งสัญญาณ “เข้มงวด” มากขึ้น (ท่าทีที่เน้นคุมเงินเฟ้อ จึงยังไม่รีบลดดอกเบี้ย) ในการสื่อสารครั้งถัดไป ที่ผ่านมา เงินเฟ้อค่อย ๆ ลดลงตลอดปี 2025 จากระดับสูงหลังโควิด ทำให้หลายคนเชื่อว่า ECB จะเริ่มลดดอกเบี้ยเร็วและลดแรงในช่วงต้นปีนี้ แต่ข้อมูลล่าสุดบอกว่า “ช่วงสุดท้าย” ของการกดเงินเฟ้อให้ลงนั้นทำได้ยาก ทำให้ธนาคารกลางต้องระมัดระวังมากขึ้นกว่าที่ตลาดเคยคาดไว้ ในตลาดดอกเบี้ย เรื่องนี้หมายถึงอัตราผลตอบแทน (yield: ผลตอบแทนของตราสารหนี้/พันธบัตร) อาจยังอยู่ระดับสูง นักลงทุนอาจมองโอกาสจากการ “ขาย” สัญญาซื้อขายล่วงหน้า EURIBOR ระยะใกล้ (ฟิวเจอร์สที่อิงอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในยูโร ใช้เก็ง/ป้องกันความเสี่ยงดอกเบี้ย) เพราะตอนนี้ตลาดเงินประเมินว่าปี 2026 จะลดดอกเบี้ยรวมเพียง 50 เบซิสพอยต์ (basis points: 1 เบซิสพอยต์ = 0.01%) ลดลงจาก 75 เบซิสพอยต์เมื่อสัปดาห์ก่อน สะท้อนว่าก่อนหน้านี้ตลาดอาจคาดหวังการผ่อนคลายเร็วเกินไป การเปลี่ยนความคาดหวังต่อ ECB นี้ช่วยหนุนค่าเงินยูโร โดยเฉพาะเมื่อธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังส่งสัญญาณว่าอาจเริ่มผ่อนคลายภายหลังในปีนี้ สามารถเล่นมุมมองนี้ด้วยการซื้อออปชันคอล EUR/USD (call option: สิทธิในการซื้อ ที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาเพิ่มขึ้น) เพื่อรับโอกาสด้านขาขึ้นและจำกัดความเสี่ยงขาลง คู่เงินได้ตอบสนองแล้ว โดยขยับเข้าใกล้ระดับ 1.0950 ในช่วงการซื้อขายล่าสุดความผันผวนของหุ้นและการป้องกันความเสี่ยง
สำหรับตราสารอนุพันธ์หุ้น (equity derivatives: สัญญาการเงินที่อิงกับหุ้นหรือดัชนีหุ้น) ดอกเบี้ยที่อยู่สูงนานจะกดดันมูลค่าประเมินของบริษัท (valuation: การประเมินมูลค่ากิจการ/หุ้น) ควรคาดความผันผวนเพิ่มขึ้น โดยดัชนีความผันผวน Euro Stoxx 50 (VSTOXX: ตัวชี้วัดความผันผวนที่ตลาดคาดของดัชนี Euro Stoxx 50 คล้าย VIX ของสหรัฐ) เพิ่มขึ้นเกิน 2% มาอยู่ที่ 15.5 การซื้อออปชันพุตบนดัชนี Euro Stoxx 50 (put option: สิทธิในการขาย ได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง) อาจใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งว่าตลาดจะปรับฐานในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าได้ สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
