ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และเงินไหลเข้าทรัพย์สินปลอดภัย
การโจมตีอิหร่านของสหรัฐและอิสราเอลดำเนินเข้าสู่วันที่สาม และประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ระบุว่าปฏิบัติการของสหรัฐอาจดำเนินต่อไปอีกหลายสัปดาห์หรือมากกว่านั้น เรื่องนี้เพิ่มความกังวลว่าอาจลุกลามเป็นความขัดแย้งในตะวันออกกลางในวงกว้าง ซึ่งมักหนุน “สกุลเงินปลอดภัย” เช่น เงินเยน (สกุลเงินที่คนมักเข้าถือเมื่อความเสี่ยงเพิ่มขึ้น) ในญี่ปุ่น รองผู้ว่าการ BoJ เรียวโซ ฮิมิโนะ กล่าวว่าแนวนโยบายยัง “ผ่อนคลายอยู่บ้าง” (หมายถึงยังสนับสนุนเศรษฐกิจด้วยดอกเบี้ยไม่สูง) และควรปรับขึ้นดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป หากตัวเลขคาดการณ์เศรษฐกิจและราคาเป็นไปตามที่ประเมินไว้ การเคลื่อนไหวของเงินเยนยังเกี่ยวข้องกับนโยบาย BoJ “ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตร” ระหว่างสหรัฐกับญี่ปุ่น (ความต่างของดอกเบี้ย/ผลตอบแทนตราสารหนี้รัฐ) และการเปลี่ยนแปลงของมุมมองความเสี่ยงในตลาดโดยรวมการวางสถานะในตราสารอนุพันธ์ และมุมมองกลยุทธ์
สำหรับนักเทรด “ตราสารอนุพันธ์” (สัญญาการเงินที่ราคาอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น เช่น ออปชันและฟิวเจอร์ส) หมายความว่ากลยุทธ์ “แคร์รี่เทรด” ที่เคยนิยม—กู้เงินเยนที่ดอกเบี้ยต่ำไปซื้อดอลลาร์เพื่อรับผลตอบแทนสูงกว่า—น่าสนใจน้อยลงมากในตอนนี้ เราควรคาดว่า “ส่วนต่างผลตอบแทน” ที่แคบลงจะยังสร้างแรงกดดันให้ USD/JPY มีแนวโน้มอ่อนลงต่อไป “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่คำนวณย้อนจากราคาออปชัน ซึ่งสะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดไว้) อาจลดลงด้วย เพราะความต่างของทิศทางนโยบายแบบสุดโต่งระหว่างธนาคารกลางทั้งสองเริ่มไม่ชัดเหมือนเดิม ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านที่เราเห็นปะทุขึ้นในปี 2025 ยังทำให้เงินเยนแข็งค่าได้ในระยะสั้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ตลาดกลับมาโฟกัสที่ปัจจัยพื้นฐานด้านนโยบายการเงินเป็นหลัก ซึ่งขณะนี้เอื้อให้เงินเยนแข็งค่ามากกว่าในระยะกลาง วันนี้เมื่อคู่เงินซื้อขายแถว 146.50 จุดสูงของปีก่อนจึงดูห่างไกล ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก USD/JPY ทรงตัวหรือปรับลง เช่น ซื้อ “ออปชันคอลของเยน” (JPY call options: สิทธิในการซื้อเยนที่ราคา/อัตราที่กำหนดภายในเวลาที่กำหนด เหมาะเมื่อคาดว่าเยนจะแข็ง) หรือทำ “ริสก์รีเวอร์ซัลฝั่งขาลง” (bearish risk reversals: โครงสร้างออปชันที่มักซื้อพุทและขายคอล เพื่อให้น้ำหนักไปทางคาดว่าคู่เงินจะลง/เยนแข็ง) เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสที่เยนแข็งค่าต่อ ควรติดตามข้อมูลการจ้างงานสหรัฐ และคำกล่าวของ BoJ ที่อาจบ่งชี้ว่าการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติ (policy normalization: ลดความผ่อนคลายนโยบายและกลับไปสู่ระดับดอกเบี้ย/มาตรการที่ปกติมากขึ้น) จะเร็วขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
