แรงกดดันเงินเฟ้อกลับมา
ข้อมูล ISM “ราคาที่จ่าย” เดือนกุมภาพันธ์ออกมาสูงกว่าที่คาดมากที่ 70.5 สะท้อนว่าแรงกดดันด้านต้นทุนปัจจัยนำเข้าที่เคยผ่อนลงในช่วงปี 2025 กลับมารุนแรงขึ้นอีกครั้ง และทำให้แนวคิดที่ว่า “เงินเฟ้อ” (inflation: ราคาสินค้าและบริการโดยรวมแพงขึ้น) จะค่อย ๆ กลับไปเป้าหมายของเฟด (Fed: ธนาคารกลางสหรัฐฯ) อย่างราบรื่น ดูไม่น่าเป็นไปได้ มุมมองของเราคือ ตัวเลขนี้ทำให้โอกาสที่เฟดจะ “ลดดอกเบี้ย” (rate cut: ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย) ในเดือนมีนาคมแทบเป็นศูนย์ และทำให้ความเป็นไปได้ของ “ขึ้นดอกเบี้ย” (rate hike: เพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย) กลับมาอยู่ในประเด็นอีกครั้ง ก่อนหน้านี้ตลาดรีบคาดว่าปีนี้จะลดดอกเบี้ยหลายครั้ง คล้ายช่วงปลายปี 2023 ที่ตลาดมองบวกเกินไปก่อนเฟดออกมาสื่อสารคุมความคาดหวัง นักเทรดควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงขึ้น เช่น การขายสัญญาฟิวเจอร์ส SOFR (SOFR futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐฯ) เมื่อ市场ปรับ “เส้นทางดอกเบี้ยของเฟด” (Fed path: แนวโน้มการตัดสินใจดอกเบี้ยในอนาคต) ใหม่ เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ โดยเฉพาะหลังจาก CPI เดือนมกราคม (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) ขยับขึ้นเป็น 3.1% เป็นแรงกดดันต่อหุ้น เราคาดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้น เพราะดัชนีความผันผวน CBOE (VIX: ดัชนีที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาด) เพิ่มขึ้นแล้วมากกว่า 15% ในสัปดาห์ที่ผ่านมาไปอยู่ที่ 16.2 การป้องกันความเสี่ยงพอร์ตหุ้นระยะยาวด้วย “พุตออปชัน” (put options: สัญญาออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาสินทรัพย์ลดลง) บน S&P 500 และ Nasdaq 100 เป็นทางเลือกที่เหมาะสมจนกว่าภาพเงินเฟ้อจะชัดขึ้น แนวโน้มเฟดที่ “เข้มงวดมากขึ้น” (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ มักทำให้ดอกเบี้ยสูงหรือสูงนาน) มักเป็นบวกต่อดอลลาร์สหรัฐ เรื่องเล่าดอกเบี้ย “สูงและอยู่นาน” (higher for longer: ดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง) น่าจะหนุนดัชนีดอลลาร์ (dollar index: ดัชนีวัดความแข็งค่าของดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ซึ่งล่าสุดทะลุระดับ 105 เป็นครั้งแรกของปีนี้ อีกทั้งรายงานล่าสุดเรื่อง “ห่วงโซ่อุปทาน” ตึงตัวอีกครั้ง (supply chain strains: ปัญหาการผลิต-ขนส่งติดขัด ทำให้ของขาดหรือส่งช้า) ทำให้ต้นทุนขนส่งเพิ่มเกือบ 20% ในไตรมาสล่าสุด ข้อมูลนี้อาจเป็นสัญญาณว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรม (industrial commodities: วัตถุดิบที่ใช้ในอุตสาหกรรม เช่น โลหะ พลังงาน) อาจไม่ลดลงง่ายผลต่อ市场ในระยะถัดไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
