แนวโน้มความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
เขากล่าวว่าความปั่นป่วนในตลาดน้ำมัน หรือการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับน้ำมัน) อาจทำให้ต้นทุนสูงขึ้นและดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้น เขากล่าวว่าผู้กำหนดนโยบายจะพิจารณาการเคลื่อนไหวของค่าเงิน แต่จะไม่ใช่ปัจจัยชี้ขาดในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย เรากำลังเห็นสัญญาณชัดเจนว่าธนาคารกลางพร้อมปรับอัตราดอกเบี้ยเร็วได้ทั้งสองทาง มุมมองนี้ทำให้ความผันผวน (volatility: ระดับการแกว่งของราคา) สูงขึ้น และเราเห็นความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาด “คาด” จากราคาสัญญาออปชัน) ของออปชัน Euribor อายุ 3 เดือน (3-month Euribor options: สัญญาออปชันที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ย Euribor ระยะ 3 เดือน) กระโดดขึ้นเกือบ 12% ในเดือนที่ผ่านมา ผู้เทรดควรคาดว่าราคาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาล (government bond futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงราคาพันธบัตรรัฐบาล) จะแกว่งกว้างขึ้น ความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะถูกลดลงเพิ่มขึ้น เพราะความไม่แน่นอนสูงขึ้นตั้งแต่ต้นปี ข้อมูล PMI เบื้องต้น (flash PMI: ตัวชี้วัดกิจกรรมทางธุรกิจที่ประกาศเร็ว) ของเดือนกุมภาพันธ์ 2026 สัปดาห์ที่แล้ว แสดงการชะลอตัวที่น่ากังวลในภาคบริการ ซึ่งหนุนเหตุผลให้ลดดอกเบี้ยล่วงหน้า (preemptive rate cut: ลดดอกเบี้ยก่อนที่เศรษฐกิจจะแย่ลงมาก) เราเห็นลักษณะคล้ายกันช่วงปลายปี 2025 เมื่อข้อมูลอ่อนแอทำให้ตลาดเริ่ม “คาดราคา” ว่าจะผ่อนคลายนโยบาย (price in easing: ราคาตลาดสะท้อนความคาดหวังว่าจะลดดอกเบี้ย) ก่อนที่ธนาคารจะยืนยันจุดยืนเอนเอียงไปทางลดดอกเบี้ย (dovish stance: ท่าทีที่ยอมรับการลดดอกเบี้ย/ผ่อนคลายนโยบาย)การวางสถานะสำหรับความเสี่ยงสองทาง
อย่างไรก็ดี เงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นอย่างฉับพลันอาจบังคับให้ต้องขึ้นดอกเบี้ย ความตึงเครียดล่าสุดในช่องแคบฮอร์มุซได้ดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคากลางน้ำมันดิบสำคัญของโลก) กลับเข้าใกล้ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว และรายงานเงินเฟ้อ HICP ของยูโรโซน (HICP: ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบมาตรฐานของยุโรป) เดือนที่แล้วแสดงว่าต้นทุนพลังงานเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน ทำให้ความเสี่ยงที่แรงกดดันด้านต้นทุนจะเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วมีอยู่จริง เมื่อมีแรงผลักดันสองทางที่ชัดเจน กลยุทธ์ที่ได้กำไรหากราคาเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทางขึ้นหรือทางลงจึงเหมาะสม เราเชื่อว่าการใช้ตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาทางการเงินที่อ้างอิงราคา/ดอกเบี้ยของสินทรัพย์อื่น) เช่น การถือ long straddle (long straddle: ซื้อออปชัน “ซื้อ” และ “ขาย” พร้อมกัน ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรเมื่อราคาแกว่งแรง) บนฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (short-term interest rate futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น) เป็นแนวทางที่สมเหตุสมผล ทำให้ผู้เทรดได้ประโยชน์จากการเปลี่ยนนโยบายครั้งใหญ่ ไม่ว่าจะเป็นการลดดอกเบี้ยหรือการขึ้นดอกเบี้ยแบบไม่คาดคิด ผู้กำหนดนโยบายจะคำนึงถึงการเคลื่อนไหวของค่าเงิน แต่จะไม่เป็นตัวตัดสินเรื่องดอกเบี้ย นี่บอกเป็นนัยว่าความสัมพันธ์เดิมระหว่างการคาดการณ์ดอกเบี้ยกับมูลค่าเงินยูโรอาจอ่อนลง ดังนั้น การใช้ออปชัน EUR/USD (EUR/USD options: สัญญาออปชันที่อ้างอิงค่าเงินยูโรเทียบดอลลาร์) เป็นตัวแทนตรงของนโยบาย ECB (direct proxy: ตัวชี้แทนโดยตรง) อาจเชื่อถือน้อยลงในสภาพแวดล้อมนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
