หุ้นพลังงานพุ่งจากความกังวลเรื่องอุปทาน
กองทุน ETF (กองทุนรวมที่ซื้อขายเหมือนหุ้น) ชื่อ SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP) ปรับขึ้น 5% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หุ้นพลังงานรายตัวก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน รวมถึง APA และ Occidental Petroleum ที่ขึ้น 7% Exxon Mobil เพิ่ม 5% และ Chevron เพิ่ม 4% การขยับขึ้นเกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เพราะกังวลว่าน้ำมันจะมีให้ใช้ลดลง (อุปทานลดลง) OPEC (กลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน) เพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันรายวัน 411,000 บาร์เรลต่อวัน หลังความเสี่ยงเรื่องการขนส่งสะดุดจากช่องแคบฮอร์มุซ การดึงน้ำมันจากคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของจีน (น้ำมันสำรองฉุกเฉินของรัฐ) และความเป็นไปได้ที่ International Energy Agency หรือ IEA (หน่วยงานพลังงานระหว่างประเทศ) จะปล่อยน้ำมันจากคลังสำรอง ถูกมองว่าอาจช่วยเพิ่มอุปทานได้ รวมถึงคาดว่าการผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าออปชันแพงขึ้นเมื่อความผันผวนพุ่ง
เมื่อตลาดตอบสนองต่อการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ความผันผวน (ราคาขึ้นลงแรง) กลายเป็นสิ่งที่ตลาดให้ค่าสูงสุด ดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) พุ่งเหนือ 55 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ความขัดแย้งช่วงฤดูร้อนปี 2025 ทำให้ออปชัน (สัญญาสิทธิในการซื้อ/ขาย) ของสัญญาน้ำมันล่วงหน้า (futures: สัญญาซื้อขายในอนาคต) และหุ้นพลังงาน “แพงมาก” หมายความว่าการซื้อตรง ๆ ทั้งพุต (put: สิทธิขาย เมื่อคาดว่าราคาจะลง) หรือคอล (call: สิทธิซื้อ เมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) จะมีต้นทุนสูง จึงควรใช้วิธีที่กำหนดความเสี่ยงชัดเจนมากขึ้น สำหรับผู้ที่คาดว่าความขัดแย้งจะรุนแรงขึ้น มุมมองนี้คือโอกาสใช้คอลออปชันกับผู้ผลิตที่ไวต่อราคาน้ำมัน เช่น Occidental Petroleum การซื้อคอลออปชันระยะสั้นของ OXY หรือกองทุน XOP เป็นการวางเดิมพันแบบทวีคูณ (เลเวอเรจ: ใช้เงินน้อยแต่ผลกระทบต่อกำไร/ขาดทุนมาก) ว่าราคาน้ำมันดิบจะยังขึ้นต่อในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า จากการกระโดด 7% ก่อนเปิดตลาด นี่คือการเล่นตามความตึงเครียดทางการเมืองระหว่างประเทศโดยตรง อย่างไรก็ดี ต้องจำไว้ว่าเหตุการณ์เดือนมิถุนายน 2025 รุนแรงแต่จบเร็ว ราคาย่อลงหลังราวสองสัปดาห์ ตอนนี้ “เส้นโค้งฟิวเจอร์ส” ของ WTI (futures curve: ราคาในแต่ละเดือนส่งมอบ) เปลี่ยนเป็น backwardation แบบชัน (ราคาใกล้กำหนดส่งมอบแพงกว่าระยะไกล) สะท้อนว่าตลาดคาดว่าความตึงของอุปทานจะคลี่คลายในอีกไม่กี่เดือน กลยุทธ์ bull call spread (ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิหนึ่ง และขายคอลอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุน) เป็นทางเลือกที่รอบคอบเพื่อเก็บกำไรขาขึ้นต่อไป โดยจำกัดต้นทุนจากความผันผวนโดยนัยที่สูง (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ความผันผวนที่สูงยังทำให้การ “ขายพรีเมียม” น่าสนใจ (premium: ค่าออปชันที่ผู้ซื้อจ่าย) แต่มีความเสี่ยง สำหรับผู้ที่เชื่อว่าสถานการณ์จะนิ่งลง การขาย cash-secured puts (ขายพุตโดยกันเงินสดไว้พอสำหรับซื้อหุ้นหากถูกใช้สิทธิ) ในหุ้นใหญ่ที่แข็งแรงอย่าง Chevron (CVX) ช่วยเก็บพรีเมียมสูง โดยคาดว่าหุ้นจะไม่ตกต่ำกว่าระดับปัจจุบันมากนัก นอกจากนี้ ความผันผวนโดยนัยของออปชัน XOP ซื้อขายแพงกว่าความผันผวนจริงย้อนหลัง 30 วัน (historical volatility: ความผันผวนที่เคยเกิดขึ้น) ราว 30% บอกว่าออปชันมีราคาสูง ข้อมูลติดตามเรือบรรทุกน้ำมันล่าสุดชี้ว่า แม้ OPEC ประกาศเพิ่มการผลิต แต่ปริมาณน้ำมันที่ขนขึ้นเรือจริงเพิ่มเพียงราว 250,000 บาร์เรลต่อวันจนถึงตอนนี้ ต่ำกว่าที่บอกไว้ อีกทั้งจำนวนแท่นขุดเจาะ Baker Hughes (rig count: ตัวชี้วัดจำนวนแท่นขุดเจาะในสหรัฐฯ) เพิ่มขึ้นติดต่อกัน 3 สัปดาห์ในแอ่งเพอร์เมียน (Permian Basin: พื้นที่ผลิตน้ำมันสำคัญของสหรัฐฯ) แต่การเพิ่มการผลิตจริงต้องใช้เวลา ช่องว่างระหว่าง “ประกาศ” กับ “อุปทานจริง” ทำให้ราคาน้ำมันมีแนวโน้มยังได้แรงหนุนอย่างน้อย 1 เดือน และเอื้อกับการถือมุมมองขาขึ้นระยะสั้น สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
