ทำไมเงินเยนถึงแข็งค่า
ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ขยายวงทำให้ตลาดกังวลมากขึ้น จึงหนุนเงินเยนและกดดันคู่นี้ การเคลื่อนไหวยังตามมาจากความเห็นของเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นที่ชี้ไปทางนโยบายการเงินที่ตึงขึ้น รองผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ: ธนาคารกลางของญี่ปุ่น) เรียวโซ ฮิมิโนะ กล่าวว่า นโยบายยัง “ผ่อนคลายในระดับหนึ่ง” แต่ BOJ ควร “ค่อย ๆ” ขึ้นดอกเบี้ย หากประมาณการเศรษฐกิจและราคาสินค้าเป็นไปตามคาด ในยุโรป ธนาคารกลางยุโรป (ECB: ธนาคารกลางของประเทศที่ใช้เงินยูโร) ยังระมัดระวัง จาก “เงินเฟ้อที่ผู้บริโภครู้สึก” (ความรู้สึกว่าราคาแพงขึ้น แม้ตัวเลขอาจไม่พุ่งเท่าที่คนรู้สึก) และแรงกดดันจากค่าจ้าง ประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด กล่าวว่า ความพยายามลดเงินเฟ้อ “ได้ผล” และย้ำว่าธนาคารยังไม่ผูกมัดกับเส้นทางดอกเบี้ยแบบตายตัวความต่างของนโยบายธนาคารกลาง
ธนาคารกลางญี่ปุ่นทำตามสัญญาณ “เข้มงวด” (hawkish: แนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย/ลดการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อลดเงินเฟ้อ) จากปีก่อน โดยขึ้นดอกเบี้ยนโยบายเป็น 0.25% ในเดือนมกราคม 2026 เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่น (Core CPI: เงินเฟ้อที่ตัดราคาผันผวนมาก เช่น อาหารสด/พลังงาน เพื่อดูแนวโน้มจริง) ทรงตัวเหนือ 2.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ตลาดจึงคาดอย่างน้อยว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งก่อนปลายฤดูร้อน นี่สะท้อนการลดลงของ “แคร์รีเทรด” (carry trade: กู้/ขายสกุลเงินดอกเบี้ยต่ำไปซื้อสกุลเงินดอกเบี้ยสูงเพื่อกินส่วนต่าง) ที่เคยทำให้เยนอ่อนค่า ในทางกลับกัน ความระมัดระวังของ ECB ในปี 2025 กลายเป็นท่าที “ผ่อนคลาย” มากขึ้น (dovish: มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย/กระตุ้นเศรษฐกิจ) ในช่วงต้นปี 2026 ตัวเลข PMI รวมยูโรโซนล่าสุด (ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ: สำรวจภาคธุรกิจเพื่อวัดทิศทางเศรษฐกิจ; ต่ำกว่า 50 มักหมายถึงหดตัว) ลดลงมา 48.5 บ่งชี้กิจกรรมเศรษฐกิจกำลังชะลอ เพิ่มแรงกดดันให้ ECB พิจารณาลดดอกเบี้ย ความต่างของนโยบายกับ BOJ จึงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของคู่นี้ เมื่อความต่างชัดเจน ผู้เขียนมองว่าน่าสนใจในการวางตำแหน่งเพื่อให้ EUR/JPY มีโอกาสลงต่อในไตรมาสหน้า ผู้ซื้อขายอาจพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put option: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาเฉพาะภายในเวลาที่กำหนด ใช้ทำกำไรเมื่อราคาลง หรือป้องกันความเสี่ยง) เดือนเมษายนหรือมิถุนายน โดยเลือกราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่กำหนดไว้ในสัญญาออปชัน) ต่ำกว่า 182.00 วิธีนี้ทำให้ความเสี่ยง “จำกัดชัดเจน” (defined-risk: ขาดทุนสูงสุดมักจำกัดที่ค่าเบี้ยออปชัน) และอาจได้ประโยชน์หากคู่นี้อ่อนลงตามคาด ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่คำนวณจากราคาออปชัน สะท้อนว่าตลาดคาดความแกว่งมากแค่ไหน) ยังไวต่อข่าวตะวันออกกลาง ซึ่งเป็นผลค้างจากความขัดแย้งปีก่อน ผู้เขียนมองว่าความผันผวน 1 เดือนอาจ “ถูกประเมินต่ำ” เมื่อเทียบกับโอกาสเกิดการหนีความเสี่ยงฉับพลัน การซื้อสแตรดเดิลอายุสั้น (short-dated straddle: ซื้อคอลและพุตที่ราคาใช้สิทธิเดียวกันและหมดอายุใกล้ ๆ เพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) อาจเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสม หากความตึงเครียดปะทุขึ้นอีกครั้ง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
