ปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังการขยับขึ้นช่วงแรก
ความต้องการถือสินทรัพย์ปลอดภัย และความคาดหวังว่า “ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ)” จะเดินหน้าปรับนโยบายเข้าสู่ภาวะปกติ (ลดความผ่อนคลาย เช่น ขึ้นดอกเบี้ย/ลดมาตรการกระตุ้น) ช่วยหนุนเงินเยน นอกจากนี้ความกลัวว่า “ทางการ” อาจเข้ามาดำเนินการเพื่อไม่ให้เยนอ่อนค่าต่อไป (เช่น การแทรกแซงค่าเงินโดยซื้อเยน/ขายดอลลาร์) ก็เป็นแรงกดดันต่อ USD/JPY คำว่า “risk-on” และ “risk-off” คือภาวะที่คนในตลาด “กล้าเสี่ยง” มากหรือน้อย Risk-on คือหันไปซื้อสินทรัพย์เสี่ยง ส่วน risk-off คือย้ายเงินไปสินทรัพย์ปลอดภัย ช่วง risk-on หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ (ยกเว้นทองคำ) ค่าเงินที่ผูกกับสินค้าโภคภัณฑ์ และคริปโต มักปรับขึ้น ช่วง risk-off พันธบัตร (ตราสารหนี้) ทองคำ และค่าเงินปลอดภัย เช่น ดอลลาร์สหรัฐ เยน และฟรังก์สวิส มักแข็งค่า ช่วง risk-on ดอลลาร์ออสเตรเลีย ดอลลาร์แคนาดา ดอลลาร์นิวซีแลนด์ รูเบิล และแรนด์แอฟริกาใต้ มักแข็งค่า ช่วง risk-off ดอลลาร์สหรัฐ เยน และฟรังก์สวิส มักแข็งค่าการตอบสนองของนักเทรด
ตลาดกำลังตอบสนองต่อเหตุการณ์ “หนีความเสี่ยง” ครั้งใหญ่จากการโจมตีอิหร่าน การรีบย้ายเงินไปสินทรัพย์ปลอดภัยช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐ และดันคู่ USD/JPY ขึ้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญาที่ตกลงซื้อ/ขายน้ำมันในอนาคต) พุ่งเกิน 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในสัปดาห์ที่ผ่านมา จากความกลัวว่าช่องแคบฮอร์มุซจะปิด ทำให้กังวลเศรษฐกิจโลกชะลอตัวมากขึ้นและยิ่งหนุนดอลลาร์ แรงกระแทกด้านภูมิรัฐศาสตร์นี้เกิดขึ้นพร้อมกับข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังแข็งแกร่ง โดย “ดัชนี Core PCE Price Index” (ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน) เดือนมกราคม 2026 ล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อยังลดลงยากที่ 3.1% ทำให้ดอลลาร์ได้เปรียบ เพราะได้แรงหนุนทั้งจากบทบาทสินทรัพย์ปลอดภัย และจาก “เฟดสายเข้ม” (hawkish: มีแนวโน้มคง/ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อ) ผู้เทรด “อนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือที่มูลค่าผูกกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) ควรรู้ว่าแรงกดดันขาขึ้นของคู่นี้ยังมีฐานรองรับจากปัจจัยพื้นฐาน แต่เงินเยนก็เป็นค่าเงินปลอดภัยเช่นกัน จึงจำกัดการขึ้นของคู่เงินบริเวณ 157.00 เราจำได้ว่า “กระทรวงการคลังญี่ปุ่น” เคยแทรกแซงครั้งใหญ่เพื่อพยุงเยนในช่วงปลายปี 2022 เมื่อราคาทะลุ 151 ความกลัวว่าทางการญี่ปุ่นอาจเข้ามาได้ทุกเมื่อทำให้เกิดแนวต้านแรงและยังไม่เกิดการทะลุขึ้น เมื่อแรงหนุนตีกันแบบนี้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน) ของ USD/JPY พุ่งขึ้น โดยราคาออปชันอายุ 1 เดือนสะท้อนว่าราคามีโอกาสแกว่งแรงกว่าต้นปี นี่หมายความว่าแทนที่จะเดิมพันทิศทางทางเดียว นักเทรดอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนที่เพิ่มขึ้น เช่น “Long straddle” (ซื้อออปชัน Call และ Put ราคาใช้สิทธิเดียวกัน/วันหมดอายุเดียวกัน) หรือ “Strangle” (ซื้อ Call และ Put คนละราคาใช้สิทธิ) กลยุทธ์เหล่านี้ได้ประโยชน์ถ้าราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง ซึ่งมีโอกาสเกิดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แนวทางที่รอบคอบคือใช้ออปชันเพื่อกำหนดความเสี่ยงให้ชัดเจน การซื้อ “Put” ที่ “นอกเงินมาก” (far out-of-the-money puts: ราคาใช้สิทธิห่างจากราคาปัจจุบันมาก) บน USD/JPY อาจเป็นการป้องกันความเสี่ยงต้นทุนต่ำ หากความตึงเครียดคลี่คลายเร็ว หรือหากทางการญี่ปุ่นแทรกแซงแบบไม่คาดคิด วิธีนี้เหมือนประกันสำหรับความเสี่ยงที่ราคากลับตัวลงแรง ซึ่งยังเป็นไปได้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
