สำนักข่าวฟาร์สรายงานว่า สหรัฐฯ และอิหร่านอยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการบรรลุข้อตกลง แม้ระบุว่ายังไม่มีการตัดสินใจขั้นสุดท้าย สำนักข่าวระบุเมื่อวันศุกร์ว่า แหล่งข่าวที่ไม่เปิดเผยชื่อปฏิเสธข้ออ้างของโดนัลด์ ทรัมป์เกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการทำข้อตกลง โดยนิยามถ้อยแถลงของเขาว่าเป็น “ส่วนผสมระหว่างความจริงและความเท็จ” และมองว่าเป็นความพยายามสร้างภาพชัยชนะที่ปรุงแต่งขึ้น
ในด้านเงื่อนไข อิหร่านระบุว่าจะกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซก็ต่อเมื่อสหรัฐฯ ยกเลิกการปิดล้อม และการเข้าถึงจะเป็นไปตามกรอบที่เตหะรานกำหนดไว้ล่วงหน้า อีกทั้งยืนยันว่าไม่มีภาระผูกพันต้องเปิดช่องแคบโดยไม่คิดค่าธรรมเนียม โดยระบุว่าไม่มีข้อกำหนดดังกล่าว แผนของอิหร่านครอบคลุมการติดตามและตรวจสอบเรือ การให้บริการ และการดำเนินมาตรการความมั่นคง ขณะที่ข้อตกลงดังกล่าวถูกระบุว่ามีการจ่ายเงิน 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐทันทีจากสินทรัพย์ของอิหร่านที่ถูกอายัด และไม่มีบทบัญญัติว่าด้วยการทำลายวัสดุนิวเคลียร์ของเตหะราน
ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาดน้ำมันและตลาดความผันผวน
เรากำลังเห็นสัญญาณของความเป็นไปได้ในการบรรลุข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งอาจส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดน้ำมัน เนื่องจากน้ำมันราว 20% ของโลกต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ข้อตกลงที่ทำให้การขนส่งผ่านช่องแคบมีเสถียรภาพมีแนวโน้มจะลด “พรีเมียมความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์” ออกจากราคาน้ำมันดิบ ดังนั้นเราจึงพิจารณาซื้อออปชัน Put บนฟิวเจอร์ส Brent crude เพื่อวางโพสิชันรับโอกาสที่ราคาจะปรับลงต่ำกว่าระดับปัจจุบันบริเวณ 78 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล
การคลี่คลายความตึงเครียดดังกล่าวยังบ่งชี้ว่า ความผันผวนของตลาดอาจลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ดัชนี CBOE Volatility Index (VIX) ซึ่งเคลื่อนไหวอยู่แถว 17 อาจปรับตัวลงแรงหากมีการประกาศข้อตกลงอย่างเป็นทางการ ด้วยเหตุนี้ เราจึงพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนที่ลดลง เช่น การขายออปชัน Call ของ VIX หรือการเปิดสถานะชอร์ตในฟิวเจอร์ส VIX
นัยต่อภาพรวมตลาดและการบริหารความเสี่ยง
ภายใต้สมมติฐานราคาพลังงานที่คาดว่าจะลดลงและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่เบาบางลง เราคาดว่าตลาดหุ้นโดยรวมจะตอบรับเชิงบวก การปรับลงของราคาน้ำมันเป็นปัจจัยหนุนต่อกลุ่มที่พึ่งพาการบริโภคและกลุ่มขนส่ง ซึ่งอาจช่วยหนุนดัชนีอย่าง S&P 500 ซึ่งทำให้เราสำรวจโอกาสซื้อออปชัน Call บน ETF อ้างอิงดัชนีหลัก เช่น SPY เพื่อเก็บเกี่ยวอัพไซด์ที่อาจเกิดขึ้น
อย่างไรก็ดี จำเป็นต้องระมัดระวัง เนื่องจากข้อตกลงยังไม่เสร็จสิ้น ข่าวใด ๆ ที่บ่งชี้ว่าการเจรจาล่มจะให้ผลตรงกันข้าม โดยมีแนวโน้มทำให้ราคาน้ำมันและความผันผวนของตลาดพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว คล้ายการกระโดดขึ้น 5% ภายในวันเดียวที่เคยเกิดขึ้นระหว่างช่วงความตึงเครียดก่อนหน้าในภูมิภาค ดังนั้น โพสิชันของเราจะถูกจัดโครงสร้างผ่านออปชันเพื่อกำหนดกรอบการขาดทุนสูงสุด หากสถานการณ์พลิกกลับอย่างฉับพลัน
