เงินยูโรยังคงถูกกดดันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันศุกร์ ส่งผลให้ EUR/USD แกว่งตัวอยู่ในกรอบช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา และถูกจำกัดการปรับขึ้นต่ำกว่า 1.1660 ข้อตกลงขยายเวลาหยุดยิงสหรัฐ–อิหร่านออกไปอีก 60 วันซึ่งระบุไว้ในบันทึกความเข้าใจ (MoU) ช่วยหนุนบรรยากาศรับความเสี่ยง แม้ข้อตกลงดังกล่าวยังต้องรอการให้สัตยาบันจากทั้งสองรัฐบาล ในฝั่งยูโรโซน ข้อมูลอ่อนลงจากฝรั่งเศสรวมถึง GDP ไตรมาส 1 หดตัว ขณะที่เงินเฟ้อฝรั่งเศสและสเปนออกมาต่ำกว่าคาด แม้ยังอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เยอรมนีมีอัตราว่างงานลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนเมษายน และ GDP ไตรมาส 1 ของอิตาลีขยายตัวในอัตราที่เร็วขึ้น
ตลาดหันไปจับตาข้อมูล HICP เบื้องต้นของเยอรมนีประจำเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะประกาศในวันพฤหัสบดีนี้ หลังเงินเฟ้อเร่งขึ้นแรงในเดือนมีนาคมและเมษายนจากช็อกด้านพลังงานที่เชื่อมโยงกับสงครามอิหร่าน ในเชิงเทคนิค EUR/USD ซื้อขายที่ 1.1643 โดย RSI กรอบ 4 ชั่วโมงทรงตัวเหนือระดับ 50 และ MACD เป็นบวกเล็กน้อย แต่จำเป็นต้องทะลุ 1.1660 เพื่อยืนยันสัญญาณกลับตัวเป็นขาขึ้น หากผ่านได้ แนวต้านอยู่ที่ 1.1720 และถัดไปบริเวณ 1.1790 ส่วนแนวรับอยู่ที่ 1.1625 โดยมีระดับถัดไปที่ 1.1575 และ 1.1505–1.1525
เงินเฟ้อยูโรโซนและมุมมองต่อธนาคารกลาง
เราจับตาเงินยูโรที่ยังถูกจำกัดต่ำกว่าระดับแนวต้านสำคัญ 1.1660 และติดอยู่ในกรอบล่าสุด ข้อมูลเงินเฟ้อเยอรมนีเบื้องต้นเดือนพฤษภาคมที่ประกาศเมื่อวานออกมาร้อนกว่าคาดเล็กน้อยที่ 2.6% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งหนุนเหตุผลต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนมิถุนายน และยืนยันมุมมองของเราว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานในยูโรโซนไม่ได้ชะลอลงเร็วอย่างที่บางฝ่ายคาดหวัง
สถานการณ์นี้ทำให้การเข้าซื้อโครงสร้างออปชันฝั่งขาขึ้นมีความน่าสนใจในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากเราคาดโอกาสเกิดการเบรกกรอบ เรามองเห็นโอกาสจากการใช้กลยุทธ์ bull call spread เช่น ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิ 1.1650 และขายคอลที่ราคาใช้สิทธิ 1.1750 โดยให้หมดอายุช่วงปลายเดือนมิถุนายน กลยุทธ์นี้ให้กรอบความเสี่ยงจำกัด และเอื้อให้ทำกำไรได้หากราคาเคลื่อนผ่านแนวต้านสำคัญขึ้นไป
ข้อมูลสหรัฐ ความผันผวน และการบริหารความเสี่ยง
อีกด้านหนึ่ง ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐล่าสุดยังแข็งแกร่ง โดยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) ล่าสุดเพิ่มขึ้น 210,000 ตำแหน่ง ช่วยพยุงดอลลาร์ หากยูโรไม่สามารถเบรกขึ้นได้ คู่เงินอาจกลับไปทดสอบกรอบล่างบริเวณ 1.1575 ดังนั้นควรพิจารณาซื้อพุตที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าระดับดังกล่าวเพื่อป้องกันความเสี่ยงกรณีการรีบาวด์ล้มเหลว
การเคลื่อนไหวแบบไซด์เวย์ตลอดสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน EUR/USD อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการซื้อออปชัน เพราะต้นทุนยังไม่สูงเมื่อเทียบกับความเป็นไปได้ที่จะมีปัจจัยกระตุ้น เช่น การประชุม ECB เดือนมิถุนายน เราคาดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหากระดับ 1.1660 ถูกทะลุ ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อกลยุทธ์ถือ Long Vega
เรายังต้องระมัดระวังต่อข้อตกลงสหรัฐ–อิหร่าน เนื่องจากยังรอการให้สัตยาบันและอาจเปลี่ยนแปลงได้ง่าย การรีบาวด์จากแรงคลายกังวลทางภูมิรัฐศาสตร์มักอยู่ไม่นาน คล้ายกับช่วงลดทอนความตึงเครียดด้านการค้าในปี 2019 ที่เกิดสัญญาณหลอกหลายครั้ง ความเสี่ยงพื้นฐานนี้สนับสนุนการคงสถานะอนุพันธ์ให้มีความเสี่ยงจำกัด (well-defined) และไม่ใช้เลเวอเรจมากเกินไปบนสมมติฐานทิศทางเดียวเพียงด้านเดียว
