WTI ร่วงต่อเนื่องเป็นวันที่สามติดต่อกัน โดยซื้อขายใกล้ 87.20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงตลาดเอเชียวันศุกร์ ราคาอ่อนตัวลงหลังมีรายงานว่า สหรัฐฯ และอิหร่านได้หารือเบื้องต้นเกี่ยวกับการขยาย “การหยุดยิง” (ข้อตกลงหยุดการสู้รบชั่วคราว) ออกไปอีก 60 วัน ซึ่งอาจเอื้อให้การขนส่งผ่าน “ช่องแคบฮอร์มุซ” (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือยุทธศาสตร์สำคัญสำหรับการขนส่งน้ำมันของตะวันออกกลาง) ทำได้โดยไม่ถูกจำกัด ภายใต้ข้อเสนอ อิหร่านจะกวาด “ทุ่นระเบิดทางทะเล” (วัตถุระเบิดที่วางในทะเลเพื่อขัดขวางหรือทำลายเรือ) ออกจากเส้นทางเดินเรือภายใน 30 วัน อย่างไรก็ดี เงื่อนไขยังไม่รับรองอย่างเป็นทางการ และผลลัพธ์ยังไม่แน่นอน

ราคาน้ำมันอ้างอิงสหรัฐฯ ปรับลงเกือบ 15% แล้วในเดือนนี้ หลังตลาดกดดันจากความคาดหวังต่อการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน ขณะเดียวกัน ข้อมูลจาก EIA (Energy Information Administration: หน่วยงานสารสนเทศด้านพลังงานของรัฐบาลสหรัฐฯ) ระบุว่า “สต็อกน้ำมันดิบ” (ปริมาณน้ำมันดิบคงคลัง) ของสหรัฐฯ ลดลง 3.3 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว ลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 6 แต่ลดลงน้อยกว่าที่คาด 4.1 ล้านบาร์เรลตามผลสำรวจของ Reuters WTI หรือ West Texas Intermediate คือเกรดน้ำมันดิบอ้างอิงหลักของสหรัฐฯ ประเภท “เบา” (ความหนาแน่นต่ำ กลั่นเป็นน้ำมันสำเร็จรูปได้มาก) และ “หวาน” (กำมะถันต่ำ มลพิษต่ำกว่า) โดยกระจายผ่านศูนย์กลางคุชชิง (Cushing hub: จุดรับ-ส่งและท่อส่งน้ำมันขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ) ราคาได้รับอิทธิพลจากสมดุลอุปสงค์-อุปทาน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ นโยบายการผลิตของ OPEC (องค์การประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน) และรายงานสต็อกรายสัปดาห์จาก API (American Petroleum Institute: สถาบันปิโตรเลียมอเมริกัน) และ EIA ซึ่งโดยทั่วไปตัวเลขมักใกล้เคียงกัน

มุมมองเชิงบวกต่อการหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่าน และความผันผวนของราคาน้ำมัน

ราคาน้ำมันยังปรับลงต่อจากความหวังว่าดีลสหรัฐฯ-อิหร่านอาจช่วยให้การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซปลอดภัยมากขึ้น เมื่อ WTI ลดลงเกือบ 15% ในเดือนพฤษภาคม 2026 ตลาดกำลังสะท้อนความคาดหวังว่าความตึงเครียดจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งที่ข้อตกลงยังไม่จบ ความเสี่ยงหลักของผู้ซื้อขายคือการกลับทิศอย่างรวดเร็วหากการเจรจาล่ม เพราะเพียงสัญญาณว่าไม่สำเร็จอาจดันราคาให้พุ่งแรง

ความไม่แน่นอนของดีลทำให้ “ความผันผวน” (volatility: ระดับการแกว่งขึ้นลงของราคา) ยังสูง และเปิดโอกาสสำหรับกลยุทธ์ที่ทำกำไรจากการแกว่งของราคา ในอดีต เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์มักทำให้ราคาผันผวนมาก เช่น “สัญญาซื้อขายล่วงหน้า” เบรนท์ (Brent crude futures: สัญญามาตรฐานที่ซื้อขายในตลาดล่วงหน้า อ้างอิงน้ำมันดิบเบรนท์) เคยพุ่งผ่าน 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนกุมภาพันธ์ 2022 หลังรัสเซียบุกยูเครน ดังนั้นอาจพิจารณากลยุทธ์ออปชัน เช่น long straddle หรือ strangle (การซื้อออปชัน “สิทธิซื้อ” และ/หรือ “สิทธิขาย” เพื่อหวังกำไรเมื่อราคาเคลื่อนแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง ภายในกรอบเวลา) ในช่วง 60 วันข้างหน้า

สต็อกลดลง การเทรดส่วนต่างราคา และการจัดการความเสี่ยง

เสริมแรงกดดันฝั่งลบ รายงานล่าสุดของ EIA ชี้ว่าสต็อกน้ำมันดิบลดลง 3.3 ล้านบาร์เรล ต่ำกว่าคาด 4.1 ล้านบาร์เรล แม้สต็อกจะลดลงต่อเนื่อง 6 สัปดาห์ แต่การลดลงช้าลงอาจสะท้อนว่าอุปสงค์อ่อนแรงกว่าที่คาด ข้อมูลนี้สนับสนุนมุมมองระยะสั้นที่ยังเป็นขาลง อย่างไรก็ดี ต้องระวังเพราะอุปสงค์ช่วงหน้าร้อนมักเพิ่มขึ้นและทำให้ตลาดตึงตัว

อีกแนวทางคือการเทรด “ส่วนต่างราคา” (spread: ความต่างของราคาสินทรัพย์สองตัว) ระหว่าง WTI กับ Brent ซึ่งอยู่ราว -5.50 ดอลลาร์ (หมายถึง WTI ถูกกว่า Brent) หากมีข้อตกลงที่ช่วยให้การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาราบรื่น จะส่งผลบวกต่ออุปทานน้ำมันที่อ้างอิงราคา Brent มากกว่า และอาจทำให้ส่วนต่างกว้างขึ้น

เมื่อราคาปรับลงมาแรงแล้ว ควรป้องกันความเสี่ยงจาก “การรีบาวด์” (snap-back rally: การเด้งกลับขึ้นเร็วหลังลงแรง) โดยการซื้อออปชัน “สิทธิซื้อ” (call option: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) แบบนอกเงิน (out-of-the-money: ราคาใช้สิทธิยังไม่คุ้มเมื่อเทียบกับราคาตลาด) สำหรับเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม เพื่อรับประโยชน์หากดีลอิหร่านล้มเหลว ขณะเดียวกัน ดัชนีความผันผวนของออปชันน้ำมันดิบ OVX (CBOE Crude Oil Volatility Index: ดัชนีที่วัดความผันผวนที่ตลาดออปชันคาดไว้) อยู่ใกล้ระดับ 35 สะท้อนว่าตลาดออปชันยังประเมินความไม่แน่นอนสูงอยู่