EUR/USD ขยับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ราว 1.1655 ในช่วงเช้าตรู่ของการซื้อขายตลาดเอเชียวันศุกร์ หลังเงินยูโรแข็งค่าขึ้นจากรายงานว่ามี “ความคืบหน้าเบื้องต้น” ในการขยายเวลาข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน โดย CNN ระบุว่าทั้งสองฝ่ายหารือเรื่องการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือน้ำมันสำคัญของโลก) อีกครั้ง และเริ่มเจรจานิวเคลียร์ อย่างไรก็ดี ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยังไม่อนุมัติข้อตกลงใด ๆ และเจ้าหน้าที่อิหร่านยังไม่ให้ความเห็น ขณะที่ตลาดรอติดตามข้อมูลเงินเฟ้อเบื้องต้นของเยอรมนีซึ่งมีกำหนดประกาศในวันศุกร์นี้
ฝั่งสหรัฐฯ อัตราเงินเฟ้อ PCE รายปี (Personal Consumption Expenditures: ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ซึ่งเฟดใช้ติดตามเงินเฟ้อ) ออกมาตามคาด แต่ตัวเลขรายเดือนที่อ่อนลงเพิ่มความเชื่อว่าความร้อนแรงของราคาสินค้าอาจกำลังลดลง ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: เฟด) คงดอกเบี้ย (holding rates steady: ไม่ปรับขึ้นหรือลง) ต่อไปได้นานขึ้น ยูโรยังเป็นสกุลเงินสำคัญในกระแสซื้อขายเงินโลก (global FX flows: การไหลเวียนคำสั่งซื้อขายในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน) โดยในปี 2022 ยูโรคิดเป็น 31% ของธุรกรรมทั้งหมด มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวันมากกว่า 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ และคู่ EUR/USD คิดเป็นราว 30% ของการซื้อขายทั้งหมด คู่เงินยูโรหลักอื่น ๆ ได้แก่ EUR/JPY ที่ 4%, EUR/GBP ที่ 3% และ EUR/AUD ที่ 2% ธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank: ECB) กำหนดนโยบายการเงินให้กับ 20 ประเทศในยูโรโซน โดยตั้งเป้าเงินเฟ้อ 2% และประชุมปีละ 8 ครั้ง
ภาวะรับความเสี่ยงที่เปลี่ยนไปและความต่างของแนวทางธนาคารกลางหนุนยูโร
เรามองว่ายูโรกำลังแข็งค่าต่อดอลลาร์สหรัฐ จากการเปลี่ยนแปลงชัดเจนของมุมมองความเสี่ยงของนักลงทุนทั่วโลก (risk sentiment: ความเต็มใจรับความเสี่ยง) และความคาดหวังต่อนโยบายธนาคารกลาง สัญญาณความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่เริ่มคลายลง ทำให้นักลงทุนกล้าลดการถือสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์สหรัฐ ภาพรวมเช่นนี้มักเป็นบวกต่อสินทรัพย์ที่เสี่ยงกว่า รวมถึงเงินยูโร
ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ สนับสนุนมุมมองดังกล่าว โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index: CPI เป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อฝั่งผู้บริโภค) ล่าสุดของเดือนเมษายนชี้ว่าเงินเฟ้อชะลอลงมาอยู่ที่ 2.9% ต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อย เมื่อประกอบกับสัญญาณตลาดแรงงานที่อ่อนลง ทำให้เราเชื่อว่าเฟดอาจต้องพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ย (interest rate cuts: ปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย) ก่อนสิ้นปี โดยขณะนี้ตลาดประเมินโอกาสมากกว่า 70% ที่เฟดจะลดดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายน
ขณะที่ยูโรโซนมีภาพต่างออกไป โดยเงินเฟ้อยังลดลงช้า ตัวเลข HICP ล่าสุดทรงตัวที่ 2.6% (HICP: ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบมาตรฐานของยุโรป ใช้เปรียบเทียบเงินเฟ้อระหว่างประเทศในสหภาพยุโรป) ความเหนียวของเงินเฟ้อเช่นนี้ทำให้ ECB มีแนวโน้มคงนโยบายดอกเบี้ยเดิมนานกว่าเฟด ความต่างของนโยบายการเงิน (monetary policy divergence: จังหวะ/ทิศทางนโยบายดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน) ที่เพิ่มขึ้นจึงเป็นแรงหนุนสำคัญต่อยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์
วางกลยุทธ์รับโอกาส EUR/USD ปรับขึ้นท่ามกลางความต่างของนโยบาย
ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เราวางแผนถือสถานะเพื่อคาดหวังว่า EUR/USD จะปรับขึ้นต่อ เรามองว่าการซื้อคอลออปชัน (call options: สัญญาซื้อสิทธิที่ให้สิทธิ “ซื้อ” สินทรัพย์/คู่เงินที่ราคาที่กำหนดไว้ภายในเวลาที่กำหนด) บนเงินยูโรเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะ เพื่อรับประโยชน์จากแนวโน้มขาขึ้นที่คาดไว้ พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลง (downside risk: ความเสี่ยงขาดทุนหากราคาไม่เป็นไปตามคาด) และใช้ประโยชน์จากความต่างของนโยบายการเงินที่คาดว่าจะชัดเจนขึ้น
