ดอลลาร์ฟื้นตัว หลังข้อตกลงหยุดยิงสหรัฐ–อิหร่านดูเปราะบางมากขึ้น โดยดัชนีดอลลาร์ขยับกลับเข้าใกล้จุดสูงสุดของเดือนเมษายน หลังอ่อนค่าลงไปก่อนหน้า ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังปรับขึ้นต่อเนื่อง ทำให้พันธบัตร (ตราสารหนี้ของรัฐ) ถูกเทขาย แต่แรงซื้อดอลลาร์ยังไม่แรงมาก แม้อัตราผลตอบแทนจะสูงขึ้นก็ตาม
หุ้นสหรัฐปรับขึ้นต่อ โดย S&P 500 ทำสถิติสูงสุดใหม่ และมีแนวโน้มทำสถิติปรับขึ้นรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ 9 ซึ่งเกิดขึ้นไม่บ่อยในรอบ 70 ปี ทองคำหลุดต่ำกว่า 4,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ กลับไปใกล้ระดับที่เห็นครั้งล่าสุดช่วงที่ราคาต่ำต่อเนื่องในเดือนมีนาคม และกำลังทดสอบ “เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน” (ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 200 วัน ใช้ดูแนวโน้มระยะกลาง) หากหลุดอาจลงไปที่ 4,000–4,100 ดอลลาร์ ส่วนคริปโทฯ ความอ่อนแรงที่เริ่มตั้งแต่พฤษภาคมรุนแรงขึ้น หลังบิตคอยน์ยืนเหนือ 82,000 ดอลลาร์ไม่ได้ เพิ่มความเสี่ยงจะถอยไปแถว 65,000 ดอลลาร์ ขณะที่อีเธอเรียมหลุด 2,000 ดอลลาร์และกลับไปทดสอบ “แนวรับระยะยาว” (ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อพยุง) สัปดาห์นี้มีข้อมูลสำคัญ ได้แก่ วันจันทร์ดัชนี ISM ภาคการผลิต (แบบสำรวจผู้จัดซื้อในสหรัฐ ใช้วัดการขยายตัว/หดตัวของภาคโรงงาน), วันอังคารตัวเลขเงินเฟ้อยูโรโซนเบื้องต้นเดือนพฤษภาคม และวันศุกร์ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP: จำนวนการจ้างงานใหม่ในสหรัฐ ไม่รวมภาคเกษตร) หลังครั้งก่อนเพิ่ม 115,000 ตำแหน่ง โดยเงินเฟ้อยูโรโซนอยู่ที่ 3% และองค์ประกอบด้านราคาของ ISM ก่อนหน้านี้ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปี
ตลาดหุ้นและการวางตำแหน่งในดอลลาร์สหรัฐ
เมื่อ S&P 500 บวกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 9 ซึ่งพบได้น้อยในอดีต เรามองว่าตลาด “ขึ้นแรงเกินไปในระยะสั้น” (ราคาไต่ขึ้นเร็วจนอาจพักฐานได้) ช่วงที่เคยเกิดลักษณะคล้ายกัน เช่น ปลายปี 2017 มักตามมาด้วยการแกว่งออกข้างเพื่อพักฐาน หรือการปรับลงแรง เราจึงซื้อ “พุตสเปรด” ระยะสั้น (กลยุทธ์ออปชันที่ซื้อสิทธิขายสองระดับราคา เพื่อลดต้นทุนและจำกัดผลขาดทุน) บนดัชนีเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากแรงขายทำกำไรก่อนวันหยุดฤดูร้อน
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐกลับไปใกล้จุดสูงสุดเดือนเมษายนแถว 106 แต่เรายังไม่มั่นใจว่าแรงแข็งค่าจะยืนได้นาน ภาวะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตร 10 ปี) ขึ้นเหนือ 4.5% แต่กลับไม่หนุนดอลลาร์ให้แข็งมาก ชี้ว่าตลาดยังลังเล เราจึงมองเป็นตลาด “แกว่งในกรอบ” ก่อนข้อมูลสำคัญ และใช้ “ออปชัน” (สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายที่ราคากำหนด) เพื่อขายความผันผวนบน ETF ค่าเงิน (กองทุนซื้อขายในตลาดที่อิงค่าเงิน)
สินค้าโภคภัณฑ์และกลยุทธ์ตลาดคริปโทเคอร์เรนซี
การที่ทองคำหลุด 4,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทำให้เข้าสู่จุดทดสอบสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งเป็น “แนวรับ” ที่ค่อนข้างแข็งมาตั้งแต่ปี 2023 อย่างไรก็ดี รอบนี้ตลาดไม่ได้อยู่ในภาวะ “ขายมากเกินไป” (ราคาลงแรงจนมีโอกาสรีบาวด์) เท่ารอบก่อน ทำให้ความเสี่ยง “หลุดแนวรับ” สูงขึ้น เราจึงวางสถานะมองลงด้วยการซื้อพุต โดยตั้งเป้าแถว 4,100 ดอลลาร์ หากระดับเทคนิคสำคัญนี้รับไม่อยู่
ในตลาดคริปโทฯ โมเมนตัมฝั่งลง (แรงส่งของราคาที่กดลงต่อเนื่อง) เพิ่มขึ้น และเรามองว่าอีเธอเรียมที่ยืน 2,000 ดอลลาร์ไม่อยู่เป็นสัญญาณนำของความอ่อนแอในวงกว้าง ข้อมูลจาก “ตลาดอนุพันธ์” (สัญญาที่อ้างอิงสินทรัพย์ เช่น ฟิวเจอร์สและออปชัน) ชี้ว่า “อัตราส่วนพุตต่อคอล” สูงขึ้น (สัดส่วนออปชันสิทธิขายเทียบสิทธิซื้อ เพิ่มขึ้นสะท้อนความต้องการป้องกันความเสี่ยงขาลง) หมายความว่านักเทรดจ่ายเงินมากขึ้นเพื่อคุ้มครองความเสี่ยงด้านลบ เราจึงเพิ่มสถานะขาย โดยคาดว่าบิตคอยน์อาจกลับไปทดสอบจุดต่ำก่อนหน้าในปี 2026 ใกล้ 65,000 ดอลลาร์
