ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ 3 แตะ 99.54 ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ 4 เมษายน ก่อนอ่อนลงในช่วงเช้าการซื้อขายยุโรปมาแถว 99.35 แม้จะย่อลง แต่ยังบวกเกือบ 0.15% ในวันเดียวกัน ขณะที่ตลาดระมัดระวังก่อนการเผยข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ โดยปฏิทินข้อมูลรวมถึงรายงาน GDP ไตรมาส 1 (ประมาณการเบื้องต้น) และดัชนีราคา PCE (Personal Consumption Expenditures: ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ และอาจกำหนดความคาดหวังต่อทิศทางดอลลาร์ที่อ่อนไหวต่อนโยบายดอกเบี้ย
ในเชิงเทคนิค ภาพระยะสั้นยังเป็นบวก DXY ยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA: ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่ให้น้ำหนักกับราคาล่าสุดมากกว่า) 200 ช่วงเวลา บนกราฟ 4 ชั่วโมง ขณะที่ MACD (Moving Average Convergence Divergence: ตัวชี้วัดโมเมนตัมจากความต่างของเส้นค่าเฉลี่ย) ขยับขึ้นมาอยู่ในแดนบวก และ RSI (Relative Strength Index: ดัชนีวัดแรงซื้อแรงขาย) อยู่ราว 58 แนวรับแรกอยู่ที่ EMA 200 ช่วงเวลาใกล้ 98.81 หากหลุดระดับนี้จะทำให้โทนตลาดปัจจุบันอ่อนแรงลง แต่ถ้ายังยืนได้ โฟกัสยังอยู่ที่การฟื้นตัวผ่านโซน 99.50
แรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจมหภาคและแนวโน้มนโยบาย
ดัชนีดอลลาร์ยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง โดยยืนเหนือระดับสำคัญ 99.00 แรงหนุนหลักมาจากการคาดการณ์ว่าเฟดจะยังคงท่าที “เข้มงวด” (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/ยังไม่รีบลดดอกเบี้ย) รายงาน PCE ที่กำลังจะประกาศเป็นเหตุการณ์สำคัญที่อาจยืนยันมุมมองดังกล่าว และเพิ่มแรงหนุนต่อการปรับขึ้นของดอลลาร์
ข้อมูลล่าสุดสนับสนุนภาพนี้ โดย Core PCE (เงินเฟ้อ PCE พื้นฐาน: ตัดหมวดผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก) ล่าสุดอยู่ที่ 2.8% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าเงินเฟ้อของเฟดที่ 2% อย่างชัดเจน ขณะที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐ (federal funds rate: อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงหลักของตลาดการเงินสหรัฐ) ยังอยู่ในกรอบ 5.25%–5.50% ดังนั้น หากเงินเฟ้อยังยืดเยื้อ มีแนวโน้มสูงที่ต้นทุนกู้ยืมจะอยู่ในระดับสูงต่อไป ความต่างด้านนโยบายนี้เด่นชัด เพราะธนาคารกลางหลักบางแห่งเริ่มส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย ซึ่งยิ่งเพิ่ม “ความได้เปรียบด้านผลตอบแทน” ของดอลลาร์ (yield advantage: ถือสินทรัพย์ดอลลาร์แล้วได้ผลตอบแทนดอกเบี้ยสูงกว่า)
การวางกลยุทธ์ระยะสั้นและการบริหารความเสี่ยง
ภาพทางเทคนิคหนุนกลยุทธ์เชิงบวก โดย DXY ยังยืนเหนือ EMA 200 ช่วงเวลา ซึ่งเป็นแนวรับสำคัญแถว 98.81 ดังนั้น กลยุทธ์คือพิจารณาซื้อ “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนด) บนสัญญาฟิวเจอร์สดัชนีดอลลาร์ หรือ ETF ที่เกี่ยวข้องในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า หากข้อมูลที่จะประกาศออกมาตามคาด โอกาสขยับไปทดสอบระดับจิตวิทยา 100.00 (psychological level: ระดับเลขกลมที่มักดึงดูดความสนใจของตลาด) จะมีมากขึ้น
เพื่อจำกัดความเสี่ยง ระดับ 98.81 ถูกมองเป็นแนวป้องกันสำคัญ หากหลุดลงไปอย่างชัดเจนจะทำให้โครงสร้างขาขึ้นอ่อนแรง และต้องทบทวนสถานะ “ลอง” (long positions: ถือฝั่งคาดว่าราคาจะขึ้น) ผู้ลงทุนอาจพิจารณาซื้อ “พุตออปชันนอกเงิน” (out-of-the-money put options: พุตที่ราคาใช้สิทธิไม่คุ้มในตอนนี้ แต่ช่วยคุ้มกันหากราคาร่วงแรง) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการปรับลงแบบไม่คาดคิดหลังประกาศ PCE
ในอดีต DXY เคยซื้อขายสูงกว่า 103 ช่วงปลายปี 2023 สะท้อนว่ายังมีช่องให้แข็งค่าจากระดับปัจจุบัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังช่วยหนุนบทบาทดอลลาร์ในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe haven: สินทรัพย์ที่มักถูกซื้อเมื่อความเสี่ยงในตลาดสูง) ภาพรวมนี้สนับสนุนการวางสถานะเพื่อรอดอลลาร์แข็งค่าต่อเทียบกับสกุลเงินหลักในระยะใกล้
