ราคาทองคำ (XAU/USD) แทบไม่เปลี่ยนแปลง อยู่ราว 4,455 ดอลลาร์ ในช่วงต้นการซื้อขายเอเชียวันพฤหัสบดี หลังความไม่แน่นอนเรื่องการเจรจาสันติภาพสหรัฐ–อิหร่านทำให้ตลาดยังระมัดระวัง การซื้อขายค่อนข้างซบเซาเพราะนักลงทุนรอการประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐานของสหรัฐ (Core PCE) ในช่วงถัดไป ซึ่งอาจกำหนดมุมมองต่อนโยบายดอกเบี้ยสหรัฐ
ตลาดยังจับตาช่องแคบฮอร์มุซที่วอชิงตันระบุว่าเป็นส่วนหนึ่งของกรอบการเจรจา ขณะที่การพูดยังไม่ข้อสรุป ต่อมาในวันพฤหัสบดีนี้ คาดว่าดัชนี PCE ทั่วไป (Headline PCE) จะเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน จาก 3.5% ในเดือนมีนาคม ส่วน Core PCE คาดอยู่ที่ 3.3% เมื่อเทียบรายปี จาก 3.2% ก่อนหน้า หากเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด อาจทำให้ตลาดเชื่อมากขึ้นว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ ซึ่งมักกดดันทองคำที่ “ไม่มีดอกเบี้ยตอบแทน” (หมายถึงถือทองแล้วไม่ได้รับดอกเบี้ยเหมือนการฝากเงินหรือถือพันธบัตร)
การวางตำแหน่งการลงทุนก่อนข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐ
ณ วันนี้ 28 พฤษภาคม 2026 ราคาทองเคลื่อนไหวทรงตัวขณะตลาดรอข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐที่สำคัญ ช่วงที่ตลาดเงียบนี้เปิดโอกาสให้เตรียมรับความผันผวน (การแกว่งขึ้นลงของราคาแรงขึ้น) ที่อาจเกิดหลังประกาศ PCE โดยยังหลีกเลี่ยงการเปิดสถานะขนาดใหญ่ไปทางใดทางหนึ่ง จนกว่าตัวเลขเงินเฟ้อจะทำให้แนวโน้มนโยบายของ Fed ชัดขึ้น
ติดตามการเจรจาสหรัฐ–อิหร่านอย่างใกล้ชิด เพราะหากมีสัญญาณว่าการเจรจาล้ม อาจเกิด “แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย” (การย้ายเงินไปสินทรัพย์ที่มองว่าความเสี่ยงต่ำ เช่น ทอง) ซึ่งมักหนุนทองคำ ในอดีต ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็น “จุดคอขวด” (เส้นทางที่ผ่านได้จำกัด หากติดขัดจะกระทบการขนส่ง) ของการใช้น้ำมันเหลวโลกเกือบ 20% มักทำให้ราคาทองพุ่งแรง จึงพิจารณาซื้อ “ออปชันคอลนอกเงิน” (out-of-the-money call options: สิทธิในการซื้อในอนาคตที่ราคาใช้สิทธิยังสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน โดยมักมีต้นทุนหรือค่าเบี้ยต่ำกว่า) เพื่อคุ้มกันความเสี่ยงจากเหตุการณ์ตึงเครียดที่เกิดฉับพลัน
กลยุทธ์การเทรดเมื่อความผันผวนสูงขึ้น
ในทางกลับกัน หาก Core PCE ออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.3% มีแนวโน้มหนุนเหตุผลให้ Fed ขึ้นดอกเบี้ย โดย “CME FedWatch” (เครื่องมือที่ใช้ราคาฟิวเจอร์สดอกเบี้ยเพื่อประเมินโอกาสที่ Fed จะเปลี่ยนดอกเบี้ย) ขณะนี้ชี้ว่า มีโอกาส 65% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคม และหากเงินเฟ้อร้อนแรงก็จะยิ่งตอกย้ำมุมมองนี้ ในกรณีดังกล่าว ทองคำอาจถูกกดดัน ทำให้ “ออปชันพุท” (put options: สิทธิในการขายในอนาคต ใช้เป็นประกันความเสี่ยงเมื่อคาดว่าราคาจะลง) เป็นทางเลือกที่น่าสนใจเพื่อป้องกันความเสี่ยง
เมื่อมีสองปัจจัยใหญ่ที่หนุนคนละทาง แนวทางที่เหมาะคือเทรดจาก “การเพิ่มขึ้นของความผันผวน” เอง “ดัชนีความผันผวนทองคำ Cboe (GVZ)” (ตัวชี้วัดที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดออปชันคาดไว้) ปรับขึ้นมาอยู่ที่ 17.8 สัปดาห์นี้ สะท้อนว่าตลาดออปชันคาดการแกว่งตัวของราคาที่มากขึ้น กลยุทธ์ “ลองสตรัดเดิล” (long straddle: ซื้อทั้งคอลและพุทพร้อมกัน โดยปกติใช้ราคาใช้สิทธิเดียวกันและวันหมดอายุเดียวกัน เพื่อหวังทำกำไรจากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) อาจเหมาะสำหรับการหวังผลจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ชัดเจนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
