สื่อรัฐบาลอิหร่านรายงานว่า เตหะรานได้รับร่างเบื้องต้นของกรอบ “บันทึกความเข้าใจ (MOU)” 14 ข้อกับสหรัฐ ซึ่งจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ยกเลิกการปิดล้อมทางเรือของสหรัฐต่อท่าเรืออิหร่าน และให้กองกำลังสหรัฐถอนตัวออกจากดินแดนอิหร่าน ต่อมาทำเนียบขาวโพสต์บน X ว่าข่าวดังกล่าวไม่เป็นความจริง และระบุว่าเอกสาร MOU ถูกกุขึ้น อย่างไรก็ดี ราคาน้ำมันขยับตามพาดหัวข่าวแรก โดยเบรนต์ร่วงราว 3% ใกล้ 93.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่เวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ร่วงเกือบ 4% แถว 90.00 ดอลลาร์ ข้อความที่อ้างถึงถูกบรรยายว่าเป็นโครงร่างหน้าเดียว ซึ่งเลื่อนประเด็นหลัก รวมถึง “การเสริมสมรรถนะยูเรเนียม” (กระบวนการเพิ่มสัดส่วนยูเรเนียม-235 เพื่อใช้เป็นเชื้อเพลิงนิวเคลียร์หรืออาจนำไปสู่การใช้งานทางทหาร) ไปไว้ในกรอบเวลาเจรจา 60 วัน ขณะที่วอชิงตันโต้ว่าไม่มีเอกสารดังกล่าว

ข้อจำกัดด้านปฏิบัติการยังเป็นปัจจัยกดดันอยู่เบื้องหลัง อิหร่านวางทุ่นระเบิดในช่องแคบ และการกวาดทุ่นระเบิดถูกประเมินว่าใช้เวลาหลายสัปดาห์ ขณะที่ทบวงพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ประเมินว่า “สต็อกน้ำมันโลก” (ปริมาณน้ำมันคงคลังที่เก็บไว้เพื่อใช้ในอนาคต) ลดลงราว 250 ล้านบาร์เรลในช่วงมีนาคม–เมษายน; สต็อกน้ำมันบนบกของกลุ่ม OECD (ประเทศพัฒนาแล้วส่วนใหญ่) ลดลง 146 ล้านบาร์เรลในเดือนเมษายน เบรนต์ซื้อขายใกล้ 93.00 ดอลลาร์ เทียบกับ “ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (50 EMA)” (ตัวชี้วัดแนวโน้มที่ให้น้ำหนักกับข้อมูลล่าสุดมากกว่า) แถว 98.00 ดอลลาร์ และ “200 EMA” (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาว) ที่ไต่ขึ้นบริเวณ 82.00 ดอลลาร์ โดยระดับ 92.00 ดอลลาร์ถูกมองเป็นแนวรับสำคัญในกรอบ “ราคาปิดรายวัน” (ราคาปิดของวันซื้อขาย) ส่วน 96.50 และ 100.00 ดอลลาร์ถูกระบุเป็นแนวต้าน อีกทั้ง “Stoch RSI” (ตัวชี้วัดโมเมนตัมที่ผสมสโตแคสติกกับ RSI เพื่อประเมินภาวะซื้อมาก/ขายมาก) เริ่มหันขึ้นจากภาวะขายมากในกรอบระหว่างวัน แต่โมเมนตัมรายวันยังเป็นขาลง แยกต่างหาก รายงานสต็อกรายสัปดาห์ของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA) เลื่อนไปออกวันพฤหัสบดี 14:30 GMT; สัปดาห์ก่อนรายงานว่าสต็อกลดลง 1.3 ล้านบาร์เรล และสต็อกสหรัฐอยู่ราว 4% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี

ปฏิกิริยาตลาดและความคลาดเคลื่อนของความเชื่อมั่น

ตลาดเลือก “ขายตามข่าวลือ” เรื่องดีลสหรัฐ–อิหร่าน โดยเมินการปฏิเสธของทำเนียบขาวว่ามีข้อตกลงอยู่จริง เราเห็นน้ำมันดิบเบรนต์ร่วงลงใกล้ 93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพราะผู้ค้าประเมินว่าความขัดแย้งอาจยุติ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของตลาดสวนทางกับความเป็นจริงที่ซับซ้อน

มุมมองเชิงบวกนี้ดูเร็วเกินไป โดยเฉพาะเมื่อข้อมูลตลาดจริงยังชี้ถึงภาวะตึงตัว ตัวเลขล่าสุดจากสถาบันปิโตรเลียมอเมริกัน (API) เมื่อวันอังคารระบุสต็อกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด แต่ถูกหักล้างด้วยการลดลงของสต็อกน้ำมันเบนซิน 4.5 ล้านบาร์เรล สะท้อนอุปสงค์ก่อนเข้าสู่ฤดูท่องเที่ยวหน้าร้อนที่แข็งแรง ขณะเดียวกัน ค่าเบี้ยประกันการขนส่งของเรือบรรทุกน้ำมันที่ผ่านอ่าวเปอร์เซียยังอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ บ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมยังไม่เห็นความเสี่ยงลดลงในเร็ววัน

เรามองว่าตลาดประเมินต่ำเกินไปเรื่องเวลาที่ต้องใช้เพื่อฟื้นการไหลของน้ำมันให้กลับสู่ภาวะปกติ แม้วันนี้จะมีการลงนามข้อตกลงก็ตาม รายงานล่าสุดของ IEA ชี้ว่าสต็อกน้ำมันโลกหายไป 250 ล้านบาร์เรลในช่วงมีนาคมและเมษายน และต้องใช้ “หลายสัปดาห์” ไม่ใช่ไม่กี่วัน ในการกวาดทุ่นระเบิดในช่องแคบฮอร์มุซและประสานการยกเลิกการปิดล้อมทางเรือ ความจริงด้านอุปทานนี้แก้ไม่ได้ด้วยการลงนามเอกสารเพียงครั้งเดียว

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่พาดหัวข่าวทำให้ราคาพลังงานผันผวนแรงแต่ชั่วคราว ช่วงต้นสงครามรัสเซีย–ยูเครนปี 2022 ราคาสวิงหนักตามข่าวลือทางการทูตที่ท้ายที่สุดไม่ไปไหน ทำให้ผู้ค้าที่ไล่ตามการเคลื่อนไหวช่วงแรกเสียหาย เราเห็นภาพคล้ายกันในรอบนี้ ที่ความหวังขับเคลื่อนราคามากกว่าข้อมูลจริง

ระดับเทคนิคและแนวโน้มการซื้อขาย

ในมุมเทคนิค การปรับลงดึงเบรนต์ลงสู่แนวรับสำคัญราว 92–93 ดอลลาร์ เรามองเป็นจังหวะ “สวนการเทขาย” มากกว่าตามขายลง เพราะสัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนเริ่มเอียงไปทางขาขึ้น หากเรื่องเล่าสันติภาพสะดุด ราคาปิดรายวันกลับขึ้นไปเหนือ 96.50 ดอลลาร์ จะเป็นสัญญาณว่าแรงขาลงเริ่มหมด และทำให้ระดับ 100 ดอลลาร์กลับมาอยู่ในเกมอีกครั้ง

สำหรับผู้ค้าที่ดู “ออปชัน” (สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายในอนาคต โดยไม่จำเป็นต้องใช้สิทธิ) ความไม่แน่นอนที่สูงทำให้การซื้อ “ความผันผวน” (การคาดหวังว่าราคาจะเหวี่ยงแรง) ดูน่าสนใจ เราเห็นว่าการซื้อ “คอลสเปรด” ระยะสั้น (กลยุทธ์ซื้อสิทธิซื้อหนึ่งระดับราคาและขายสิทธิซื้ออีกระดับ เพื่อจำกัดต้นทุนและกำหนดความเสี่ยง) เช่น คอลรายสัปดาห์เดือนมิ.ย. ที่ระดับ 95/98 ดอลลาร์ เป็นวิธีต้นทุนต่ำเพื่อวางตำแหน่งรับการเด้งกลับ หากข่าวกลายเป็นลบ กลยุทธ์แบบจำกัดความเสี่ยงนี้ช่วยรับประโยชน์จากการกลับตัวเร็ว โดยไม่รับความเสี่ยงทิศทางแบบไม่จำกัด