ดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลง 0.1% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ USD/CAD ทำจุดต่ำสุดใหม่ในประเทศสำหรับฝั่ง CAD แตะระดับที่เห็นครั้งล่าสุดช่วงกลางเดือนเมษายน เนื่องจากส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตร (yield spread: ช่องว่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรสหรัฐกับแคนาดา) ที่กว้างขึ้นยังคงกดดันการเคลื่อนไหว ครั้งนี้เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการเปลี่ยนแปลง “คาดการณ์นโยบายดอกเบี้ย” ของธนาคารกลางเมื่อเทียบกัน: ตลาดลดความคาดหวังว่าธนาคารกลางแคนาดา (BoC) จะ “ขึ้นดอกเบี้ย” เพิ่ม ขณะที่มุมมองต่อธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เปลี่ยนจากคาด “ลดดอกเบี้ย” ไปเป็นคาด “ขึ้นดอกเบี้ย” ความสัมพันธ์ระหว่าง CAD กับ yield spread (correlation: ค่าที่บอกว่าขยับไปทางเดียวกันมากแค่ไหน) ยังสูง อยู่ที่ 0.89 จากการคำนวณแบบย้อนหลังกระดาษ 21 วัน (rolling 21-day: คำนวณทุกวันโดยใช้ข้อมูล 21 วันล่าสุด) และธนาคารมองว่ารอบการอ่อนค่าล่าสุด “ไปไกลพอสมควร” มีความเสี่ยงที่คาดการณ์ต่อ Fed อาจกลับมาอ่อนลงอีกครั้ง
ในเชิงกราฟ USD/CAD ขยับเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day moving average: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 200 วัน ใช้ดูแนวโน้มหลัก) ที่ 1.3812 ขณะที่โมเมนตัม (momentum: แรงส่งของราคา) แข็งขึ้น โดย RSI (Relative Strength Index: ดัชนีวัดแรงซื้อขาย) ไต่ขึ้นสู่ช่วงปลาย 60 และเข้าใกล้ระดับ “ซื้อมากเกินไป” (overbought: ราคาเร่งขึ้นมากจนเสี่ยงพักฐาน) ที่ 70 แนวต้านระยะสั้นถูกมองว่ายังไม่มากก่อนถึง 1.3900 ส่วนแนวรับอยู่แถวเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day moving average: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 50 วัน ใช้ดูแรงระยะสั้น) ใกล้ 1.3750 คู่เงินถูกมองว่าแกว่งในกรอบ (range-bound: ขึ้นลงในช่วงจำกัด) ระยะสั้นระหว่าง 1.3780–1.3880
ส่วนต่างผลตอบแทนและปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจ
เรากำลังเห็นดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าต่อดอลลาร์สหรัฐ ต่อเนื่องลงสู่ระดับที่ไม่เห็นตั้งแต่กลางเดือนเมษายน ปัจจัยหลักมาจากช่องว่างผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและแคนาดาที่กว้างขึ้น ตลาดกำหนดราคา (pricing in: สะท้อนความคาดหวังเข้าไปในราคาแล้ว) ว่า BoC จะมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น ขณะเดียวกันคาดว่า Fed จะยังคงเข้มงวด
มุมมองนี้มีข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดหนุน เงินเฟ้อสหรัฐเดือนเมษายนออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.5% ขณะที่รายงานการจ้างงานล่าสุดชี้ว่าการเติบโตยังแข็งแรง ทำให้แรงกดดันต่อ Fed ยังอยู่ ตรงกันข้าม เงินเฟ้อแคนาดาชะลอลงเหลือ 2.6% และอัตราว่างงานขยับขึ้นเป็น 6.2% ทำให้ BoC มีเหตุผลมากขึ้นในการพิจารณาผ่อนคลายนโยบาย (easing policy: ลดความตึงตัว เช่น ลดดอกเบี้ย)
มุมมองการเทรดและกลยุทธ์ออปชัน
สำหรับนักเทรด ภาพนี้สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อคู่ USD/CAD โดยโมเมนตัมชี้ไปที่ระดับ 1.3900 เรามองว่า “ซื้อคอลออปชัน” (call option: สิทธิในการซื้อคู่เงินที่ราคา/ระดับที่กำหนด) ที่ราคาใช้สิทธิ (strike price: ระดับราคาที่ใช้สิทธิ) ใกล้ 1.3850 เป็นวิธีที่ชัดเจนในการเล่นรอบนี้ กลยุทธ์นี้ใช้ประโยชน์จากแนวโน้มขึ้น และกำหนดความเสี่ยงสูงสุดของสถานะได้ (defined risk: ขาดทุนสูงสุดจำกัด)
อย่างไรก็ดี ต้องระวังว่าการขึ้นเริ่ม “ไปไกล” โดย RSI ไต่ขึ้นสู่ช่วงปลาย 60 ในอดีตเมื่อ RSI ของคู่นี้ทะลุระดับ 70 ซึ่งเป็นโซนซื้อมากเกินไป มักตามมาด้วยการพักตัว (consolidation: แกว่งแคบเพื่อพักแรง) หรือย่อตัว (pullback: ย่อลงชั่วคราว) ดังนั้น “ขายพุตออปชันนอกเงิน” (out-of-the-money put: พุตที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าราคาในตลาด โอกาสถูกใช้สิทธิน้อยกว่า) อาจเป็นทางเลือกเพื่อรับค่าเบี้ยประกัน (premium: เงินที่ได้/จ่ายเมื่อซื้อขายออปชัน) พร้อมสะท้อนมุมมองบวกแบบระมัดระวัง
จากความต่างชัดเจนของนโยบายธนาคารกลาง เราคาดว่าความผันผวน (volatility: การแกว่งขึ้นลงของราคา) จะเพิ่มขึ้นใกล้การประชุมครั้งถัดไป ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาของออปชัน) ในออปชัน USD/CAD เริ่มปรับขึ้นจากจุดต่ำแล้ว เราแนะนำใช้โซน 1.3750 ซึ่งสอดคล้องกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน เป็นแนวรับสำคัญสำหรับบริหารความเสี่ยงของสถานะฝั่งซื้อ (long positions: ถือเพื่อหวังราคาขึ้น)
