ยอดขายภาคอุตสาหกรรมของอิตาลี (ยังไม่ปรับผลฤดูกาล หรือข้อมูลที่ยังไม่หักผลกระทบตามฤดูกาล เช่น วันหยุดและช่วงเทศกาล) เพิ่มขึ้น 4.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมีนาคม จาก 0.5% ในครั้งก่อน ตัวเลขนี้ชี้ว่าอัตราการขยายตัวรายปีในเชิงมูลค่าเงิน (Nominal terms: วัดเป็นมูลค่าเป็นเงิน ยังไม่ปรับด้วยเงินเฟ้อ) เร่งขึ้นชัดเจนเมื่อเทียบกับเดือนก่อน
เมื่อเทียบรายเดือน ตัวเลขล่าสุดสะท้อนการเร่งขึ้น 3.9 จุดเปอร์เซ็นต์จากข้อมูลก่อนหน้า การเพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคมทำให้อัตราล่าสุดสูงกว่าระดับเดิมมาก หลังจากช่วงที่การเติบโตแทบไม่ขยับ
ยอดขายอุตสาหกรรมพุ่ง บ่งชี้เศรษฐกิจฟื้นตัว
เรามองว่าการเพิ่มขึ้นของยอดขายอุตสาหกรรมอิตาลีเป็น 4.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมีนาคม เป็นสัญญาณชัดเจนว่าเศรษฐกิจเร่งตัว ข้อมูลนี้บ่งชี้ว่าอุปสงค์ (Demand: ความต้องการซื้อสินค้าและบริการ) ฟื้น ซึ่งมีแนวโน้มหนุนผลประกอบการของบริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมหลัก และย้ำมุมมองของเราว่าเศรษฐกิจอิตาลีมีแรงส่งมากขึ้นก่อนเข้าสู่ไตรมาสสอง
มุมมองนี้สอดคล้องกับข้อมูลล่าสุด โดยดัชนี PMI ภาคการผลิตของอิตาลี (Manufacturing PMI: ดัชนีจากการสำรวจผู้จัดซื้อที่สะท้อนทิศทางกิจกรรมภาคการผลิต ค่าเหนือ 50 หมายถึงขยายตัว) เดือนเมษายน 2026 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 51.5 ซึ่งอยู่ในโซนขยายตัวต่อเนื่อง ความแข็งแกร่งนี้ชี้ว่าตัวเลขยอดขายเดือนมีนาคมไม่น่าจะเป็นเหตุการณ์เฉพาะหน้า แต่เป็นจุดเริ่มของแนวโน้มที่ดี เราจึงคาดว่าตัวเลขผลผลิตอุตสาหกรรม (Industrial production: ปริมาณการผลิตจริงของภาคอุตสาหกรรม) ที่จะประกาศต่อไปจะยืนยันการเติบโตนี้
กลยุทธ์การลงทุนและบทเรียนจากอดีต
จากสัญญาณดังกล่าว เราวางกลยุทธ์รับโอกาสขาขึ้นในหุ้นอิตาลีในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยเข้าซื้อ “คอลออปชัน” (Call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์อ้างอิงในราคาและเวลาที่กำหนด เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) บนดัชนี FTSE MIB โดยเลือก “ราคาใช้สิทธิ” (Strike: ราคาที่กำหนดไว้ในสัญญาออปชัน) ที่สะท้อนโอกาสปรับขึ้นราว 5–7% ภายในเดือนกรกฎาคม 2026 เพื่อรับประโยชน์จากการปรับขึ้นของตลาดในภาพกว้างที่ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้น
ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจมีแนวโน้มทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่เร่งลดดอกเบี้ยมาก ซึ่งอาจดัน “อัตราผลตอบแทนพันธบัตร” (Bond yield: ผลตอบแทนที่ผู้ถือพันธบัตรได้รับ โดยทั่วไปเมื่อราคาพันธบัตรลง ยีลด์จะขึ้น) ให้สูงขึ้น ดังนั้นเราพิจารณาซื้อ “พุทออปชัน” (Put options: สัญญาที่ให้สิทธิขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาและเวลาที่กำหนด เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะลง) บนสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลอิตาลี BTP (BTP futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงราคาพันธบัตรรัฐบาลอิตาลี) เพื่อทำกำไรจากการปรับลงของราคาพันธบัตรรัฐบาล มุมมองนี้สอดคล้องกับถ้อยแถลงล่าสุดของ ECB ที่ชี้ว่ากิจกรรมเศรษฐกิจในภูมิภาคยังยืนหยัดได้ (Resilient: ทนทาน ไม่อ่อนแรงง่าย)
