NZD/USD อ่อนตัวลงหลังปรับขึ้นเล็กน้อยในวันก่อนหน้า โดยซื้อขายแถว 0.5860 ในช่วงตลาดเอเชียวันอังคาร หลังเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยที่กลับมาอีกครั้ง ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน Fox News รายงานว่า กองกำลังสหรัฐดำเนินการโจมตีเพื่อป้องกันตัว (self-defence strikes: การโจมตีเพื่อคุ้มครองกำลังพล/ตอบโต้ภัยคุกคามทันที) ในอิหร่านตอนใต้เมื่อวันจันทร์ โดยโฆษกกองบัญชาการกลางสหรัฐ (US Central Command: หน่วยบัญชาการทหารสหรัฐที่ดูแลตะวันออกกลางและพื้นที่ใกล้เคียง) ระบุว่าเป้าหมายรวมถึงฐานปล่อยขีปนาวุธ และเรือของอิหร่านที่เชื่อว่าพยายามวางทุ่นระเบิด (mines: วัตถุระเบิดในทะเลสำหรับทำลายเรือ) ขณะเดียวกัน กองทัพระบุว่าจะยังปกป้องกำลังพลของตน แต่จะ “ยับยั้งชั่งใจ” ระหว่างช่วงหยุดยิง (ceasefire: ข้อตกลงหยุดสู้รบชั่วคราว) อย่างไรก็ดี Bloomberg รายงานในวันจันทร์ว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าการเจรจาเพื่อยุติความขัดแย้งและเปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับขนส่งน้ำมันของโลก) “คืบหน้าไปด้วยดี”
ด้านนโยบายการเงิน ตลาดคาดอย่างมากว่า ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (official cash rate: ดอกเบี้ยอ้างอิงหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ไว้ที่ 2.25% ในวันพุธ การประเมินจากราคาตลาดบ่งชี้ “โอกาสโดยนัย” (implied probability: ความน่าจะเป็นที่สะท้อนจากราคาในตลาด) ราว 80% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม และตลาดสะท้อนไว้เต็มแล้วว่าจะมีการขึ้นภายในเดือนกันยายน โดยความคาดหวังว่า RBNZ จะมีท่าทีเข้มงวดมากขึ้น (hawkish: เอนเอียงไปทางขึ้นดอกเบี้ยเพื่อคุมเงินเฟ้อ) เชื่อมโยงกับความเสี่ยงเงินเฟ้อจากปัญหาอุปทานพลังงานโลกสะดุด ซึ่งทำให้คาดว่า RBNZ จะปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ และปรับเส้นทางดอกเบี้ยในอนาคต (policy-rate path: แนวโน้มดอกเบี้ยนโยบายในระยะต่อไป)
ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายธนาคารกลางหนุนความผันผวน
เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย ท่ามกลางรายงานที่ขัดแย้งกันจากตะวันออกกลาง ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ซึ่งมักถูกเรียกว่า “ดัชนีความกลัว” ของตลาด (fear gauge: ตัวชี้วัดความกังวลของนักลงทุนจากความผันผวนที่คาดไว้) เพิ่มขึ้นกว่า 10% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา มาอยู่ใกล้ระดับ 18 สะท้อนความกังวลที่สูงขึ้นของผู้เล่นตลาด ภาวะนี้กดดันคู่เงินอย่าง NZD/USD ในระยะสั้น
อีกด้านหนึ่ง RBNZ เป็นปัจจัยหนุนเงินกีวี (Kiwi: ชื่อเรียกเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์) โดยเงินเฟ้อจากข้อมูล CPI รายไตรมาสล่าสุดของนิวซีแลนด์อยู่ที่ 4.1% สูงกว่าเป้าหมายชัดเจน ทำให้ตลาดคาดการขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกในช่วงฤดูร้อน ท่าทีการเงินแบบเข้มงวดของธนาคารกลางเป็นแรงพยุงสำคัญที่ช่วยจำกัดการอ่อนค่าของ NZD
ภาพรวมจึงเป็นแรงดึงระหว่างความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์กับนโยบายการเงิน ส่งสัญญาณว่าความผันผวนอาจสูงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในอดีต ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อในช่องแคบฮอร์มุซมักดันราคาน้ำมันและเงินดอลลาร์สหรัฐขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปทำให้ NZD/USD ปรับลง อย่างไรก็ตาม ข้อได้เปรียบด้านดอกเบี้ยของเงินกีวี (interest rate advantage: ดอกเบี้ยสูงกว่าจูงใจเงินทุนไหลเข้า) อาจทำให้แนวโน้มเปลี่ยนได้หากความตึงเครียดคลี่คลาย
กลยุทธ์อนุพันธ์สำหรับตลาดที่ผันผวน
สำหรับผู้ซื้อขายอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอ้างอิงสินทรัพย์ เช่น ค่าเงิน) ความไม่แน่นอนทำให้กลยุทธ์ “ซื้อความผันผวน” น่าสนใจ ทางเลือกหนึ่งคือ Long Straddle (กลยุทธ์ซื้อออปชันทั้ง Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน) ซึ่งจะได้ประโยชน์หาก NZD/USD เคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางใดก่อนออปชันหมดอายุช่วงปลายมิ.ย.หรือก.ค.
อีกทางหนึ่ง สำหรับผู้ที่เชื่อว่าท่าทีเข้มงวดของ RBNZ จะชนะความกังวลภูมิรัฐศาสตร์ การซื้อออปชัน Call ของ NZD (call options: สิทธิในการซื้อค่าเงินที่ราคาใช้สิทธิในอนาคต) เป็นการวางตำแหน่งที่จำกัดความเสี่ยง โดย “พรีเมียม” (premium: ค่าใช้จ่ายที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) คือขาดทุนสูงสุด ช่วยกันความเสี่ยงหากสถานการณ์ตะวันออกกลางรุนแรงขึ้น ทำให้ยังมีโอกาสรับผลตอบแทนจากการปรับขึ้นของค่าเงิน พร้อมจำกัดขาดทุนด้านลบ
