ทองคำปรับขึ้นมากกว่า 1.30% ในวันจันทร์ ท่ามกลางการซื้อขายที่เบาบางช่วงวันหยุด Memorial Day ของสหรัฐ โดย XAU/USD อยู่ที่ 4,570 ดอลลาร์ หลังดีดตัวจากจุดต่ำสุดระหว่างวัน 4,519 ดอลลาร์ การขยับขึ้นเกิดขึ้นพร้อมกับเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า และดัชนีฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล ดัชนีดอลลาร์ (DXY: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) ลดลง 0.32% มาใกล้ 99.00 ขณะที่ WTI (น้ำมันดิบสหรัฐ West Texas Intermediate) ร่วงมากกว่า 6% มาอยู่ที่ 91.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังมีความเห็นว่าการเจรจาสหรัฐ-อิหร่าน “คืบหน้าไปได้ด้วยดี”
Nikkei รายงานว่า อิหร่านจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง หลังวอชิงตันและเตหะรานตกลงขยายการหยุดยิง 60 วัน โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติของผู้นำสูงสุดของอิหร่าน อายาตอลเลาะห์ มุจตาบา คาเมเนอี ภายใต้ข้อตกลง อิหร่านจะกวาดล้างทุ่นระเบิดภายใน 30 วัน ฟื้นเส้นทางเดินเรือสำหรับทุกลำ และยุติค่าธรรมเนียมการผ่านทาง โดยการเจรจานิวเคลียร์จะกลับมาเดินหน้า ขณะที่สหรัฐทยอยผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรต่อทรัพย์สินของอิหร่าน ตลาดยังสะท้อนมุมมองที่เปลี่ยนไปต่อทิศทางเฟด: Prime Terminal ระบุว่าโอกาสขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 50% ในเชิงเทคนิค ทองคำถูกมองว่าเริ่มตั้งฐานใกล้ 4,450 ดอลลาร์ โดยแนวต้านอยู่ที่ 4,600 ดอลลาร์, เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 20 วัน (20-day SMA: ค่าเฉลี่ยราคาปิด 20 วันเพื่อดูแนวโน้ม) ที่ 4,603 ดอลลาร์, เส้น 50 วัน (50-day SMA) ที่ 4,657 ดอลลาร์ และถัดไป 4,700 ดอลลาร์; ส่วนแนวรับคือ 4,550, 4,500, 4,450, 4,400 ดอลลาร์ และเส้น 200 วัน (200-day SMA) ที่ 4,357 ดอลลาร์
กลยุทธ์ออปชันทองคำ ท่ามกลางแรงกดดันจากค่าเงินและภูมิรัฐศาสตร์
ท่ามกลางสัญญาณที่ขัดแย้งกัน เรามองความแข็งแกร่งล่าสุดของทองคำเป็นโอกาสใช้ “ตราสารอนุพันธ์” (อนุพันธ์: สัญญาที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์ เช่น ทองคำ) เพื่อเทรดแบบจำกัดความเสี่ยง ดัชนีดอลลาร์ (DXY) กำลังทดสอบระดับ 99.00 ซึ่งเป็นระดับต่ำในรอบหลายปี และในอดีตมักส่งผลบวกต่อสินค้าโภคภัณฑ์ เราวางตำแหน่งรับโอกาสปรับขึ้นต่อ โดยซื้อคอลออปชัน (call option: สิทธิในการซื้อในราคาที่กำหนด) ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าแนว 4,600 ดอลลาร์ซึ่งเป็น “แนวจิตวิทยา” (ระดับกลม ๆ ที่นักลงทุนให้ความสำคัญ)
ตลาดระวังความผันผวนก่อนข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญสัปดาห์นี้ โดยเฉพาะ Core PCE (เงินเฟ้อพื้นฐานตามดัชนีรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล: ตัววัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ โดยตัดราคาอาหารและพลังงานออก) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดใช้เป็นหลัก โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: วัดการเปลี่ยนแปลงราคาในตะกร้าสินค้า/บริการของผู้บริโภค) เดือนเมษายน 2026 ออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.8% เมื่อเทียบรายปี ทำให้ตัวเลข PCE ครั้งนี้มีความสำคัญต่อการตัดสินใจของเฟด เมื่อผู้เล่นตลาดให้น้ำหนักโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมแบบ 50/50 เราคาดความผันผวนสูง ซึ่งนักเทรดออปชันสามารถใช้ประโยชน์ได้
ป้องกันความเสี่ยงทองคำ และวางตำแหน่งรับความผันผวน
ความเป็นไปได้ของข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่านเป็นแรงกดดันสำคัญ สะท้อนจาก WTI ร่วง 6% มา 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยในอดีตเมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย ความต้องการทองคำในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe haven: สินทรัพย์ที่มักถูกซื้อเมื่อความเสี่ยงในตลาดสูง) มักลดลง และอาจทำให้ราคาปรับลงแรง เพื่อบริหารความเสี่ยงนี้ เรามองว่าควรทำเฮดจ์ (hedge: ทำธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยงจากการขาดทุน) ของสถานะซื้อ โดยซื้อพุตออปชัน (put option: สิทธิในการขายในราคาที่กำหนด) แบบนอกเงิน (out-of-the-money: ราคาใช้สิทธิไม่คุ้มเมื่อเทียบกับราคาตลาดปัจจุบัน) ต่ำกว่าระดับแนวรับ 4,500 ดอลลาร์
ในเชิงเทคนิค ทองคำแกว่งตัวแคบระหว่างแนวรับใกล้ 4,500 ดอลลาร์ และแนวต้านที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันแถว 4,657 ดอลลาร์ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน ซึ่งบอกว่าตลาดคาดการแกว่งมากน้อยแค่ไหน) ของออปชันทองคำขยับขึ้นสู่ 18% สื่อว่าตลาดคาดการหลุดกรอบ ทำให้กลยุทธ์เล่นความผันผวน เช่น สแตรดเดิล (straddle: ซื้อคอลและพุตที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าจะขึ้นหรือลง) น่าสนใจสำหรับการเทรดการเคลื่อนไหวแรงหลังข้อมูลเศรษฐกิจสัปดาห์นี้
