เงินฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันจันทร์ ส่งผลให้ USD/CHF (ดอลลาร์สหรัฐ/ฟรังก์สวิส) ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 11 วัน ต่ำกว่า 0.7820 หลังจากสัปดาห์ก่อนเคยซื้อขายเหนือ 0.7900 การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางบรรยากาศ “รับความเสี่ยง” (risk-on: นักลงทุนกล้าลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น) แบบระมัดระวัง จากความหวังเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน และความเป็นไปได้ที่ “ช่องแคบฮอร์มุซ” จะกลับมาเปิดเดินเรือได้ ขณะที่ตลาดตะวันตกส่วนใหญ่ปิดทำการช่วงวันหยุดธนาคาร ทำให้ “สภาพคล่อง” (liquidity: ปริมาณการซื้อขาย/ความง่ายในการซื้อขาย) ลดลง และกดดันแรงซื้อดอลลาร์ในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven: สินทรัพย์ที่มักถูกซื้อยามความเสี่ยงสูง) แยกต่างหาก ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐระบุว่าวอชิงตันและเตหะรานเข้าใกล้ข้อตกลงมากขึ้น แต่ก็เตือนว่าสหรัฐจะยังคง “ปิดล้อม” ช่องแคบดังกล่าว และย้ำว่าไม่ได้รีบร้อนทำข้อตกลง
กระทรวงการต่างประเทศอิหร่านระบุว่าเตหะรานกำลังเจรจาเพื่อยุติสงคราม แต่ “ยังไม่ได้หารือ” ประเด็นนิวเคลียร์ซึ่งเป็นจุดขัดแย้งสำคัญ พร้อมเสริมว่าการบริหารจัดการช่องแคบฮอร์มุซ “เป็นของประเทศชายฝั่ง” ขณะที่ตลาดสหรัฐปิดทำการเนื่องในวัน Memorial Day (วันรำลึกทหารสหรัฐ) ความสนใจหันไปที่ตัวเลขเบื้องต้นดัชนีราคา PCE (Personal Consumption Expenditures: เงินเฟ้อจากการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล) เดือนเมษายน สัญญาณเงินเฟ้อที่ทรงตัวสูงขึ้นและข้อมูลตลาดแรงงานที่เริ่มนิ่ง ทำให้ “คาดการณ์อัตราดอกเบี้ย” ปรับเปลี่ยน โดยตลาดให้น้ำหนักมากกว่า 50% ต่อโอกาสที่เฟดจะ “ขึ้นดอกเบี้ย” ในปี 2026 จากเดิมที่คาดว่าจะ “ลดดอกเบี้ย” เพิ่มอีก 1–2 ครั้งก่อนเหตุโจมตีอิหร่านเมื่อ 28 กุมภาพันธ์ ซึ่งอาจจำกัดการฟื้นตัวของดอลลาร์
ความผันผวนและกลยุทธ์การเทรดท่ามกลางพัฒนาการสหรัฐ-อิหร่าน
ความอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐในระยะนี้ที่กด USD/CHF ต่ำกว่า 0.7820 เชื่อมโยงโดยตรงกับข่าวเกี่ยวกับโอกาสเกิดข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน อย่างไรก็ดี “ความเชื่อมั่น” นี้เปราะบางมาก เพราะหากการเจรจาสะดุด ดอลลาร์อาจพลิกกลับขึ้นได้อย่างรวดเร็ว ความไม่แน่นอนสะท้อนผ่านตลาด “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์หรือดัชนี) โดย “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) ระยะ 1 เดือนของ USD/CHF ปรับขึ้นแตะ 8.5% บ่งชี้ว่านักลงทุนเตรียมรับการแกว่งตัวแรง
ท่ามกลางสัญญาณที่ขัดแย้งกัน สภาพแวดล้อมเช่นนี้เหมาะกับการเทรด “ความผันผวน” มากกว่าการเดิมพันทางใดทางหนึ่ง แรงกดดันขาลงต่อดอลลาร์จากความหวังสันติภาพอาจถูกลบล้างได้หากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐออกมาแข็งแกร่งในสัปดาห์นี้ ดังนั้นจึงอาจพิจารณากลยุทธ์อย่าง “Long Strangle” (ซื้อออปชัน Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิคนละระดับ: มุ่งได้กำไรหากราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง ก่อนสัญญาหมดอายุ) เพื่อหวังผลจากการแกว่งตัวแรงทั้งสองทิศทาง
แนวโน้มขึ้นกับนโยบายการเงินและข้อมูลเงินเฟ้อ
ประเด็นสำคัญคือการเปลี่ยนแปลงของ “คาดการณ์นโยบายการเงิน” (monetary policy expectations: สิ่งที่ตลาดคาดว่าเฟดจะทำกับดอกเบี้ย) ซึ่งเป็นแรงหนุนพื้นฐานต่อดอลลาร์ ขณะนี้ตลาดประเมินโอกาสมากกว่า 50% ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: เฟด) จะขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ ซึ่งสวนทางอย่างมากกับภาพเดิมที่คาดว่าจะลดดอกเบี้ยก่อนเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อดูรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุด “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนอย่างอาหารและพลังงาน) อยู่ที่ 3.9% ยังลดลงยาก ทำให้เฟดมีเหตุผลคงท่าที “เข้มงวด” (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/ไม่รีบลดดอกเบี้ย)
ดัชนีราคา PCE เบื้องต้นของเดือนเมษายนที่จะประกาศสัปดาห์นี้จะเป็นตัวแปรชี้ขาด หากเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด จะยิ่งตอกย้ำการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยของเฟดและอาจทำให้ดอลลาร์รีบาวด์แรง ขณะที่หากตัวเลขออกมาอ่อนกว่าคาด อาจยืดแรงอ่อนค่าของดอลลาร์ต่อไป ทำให้ผลของข้อมูลชุดนี้มีความสำคัญต่อการวางตำแหน่งการลงทุนในช่วงถัดไป
