ทองคำ (XAU/USD) ยังยืนเหนือ 4,550 ดอลลาร์ได้ในการซื้อขายช่วงเช้าตลาดยุโรปวันจันทร์ แต่ยังถูกจำกัดในกรอบแคบเกือบ 1 สัปดาห์ ความคืบหน้าช่วงสุดสัปดาห์ทำให้ตลาดคาดหวัง “ข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน” มากขึ้น กดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) และช่วยพยุงทองคำ อย่างไรก็ดี ข้อพิพาทที่ยังไม่จบ และความคาดหวังว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะ “เข้มงวด” (hawkish คือส่งสัญญาณพร้อมขึ้นดอกเบี้ย/คงดอกเบี้ยสูงเพื่อสกัดเงินเฟ้อ) ทำให้ดอลลาร์ไม่อ่อนมาก และจำกัดการขึ้นของทองคำซึ่งเป็น “สินทรัพย์ไม่ให้ดอกเบี้ย” (non-yielding คือถือแล้วไม่ได้รับดอกเบี้ยเหมือนพันธบัตร)
Axios รายงานช่วงดึกวันเสาร์ว่า ทั้งสองฝ่ายใกล้บรรลุข้อตกลง โดยมีสาระสำคัญคือ “ขยายเวลาหยุดยิง 60 วัน” และ “เปิดช่องแคบฮอร์มุซ” อีกครั้ง ขณะที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ระบุว่าโครงร่างข้อตกลงส่วนใหญ่เจรจาแล้ว หลังข่าวดังกล่าว ราคาน้ำมันดิบปรับลง ช่วยลดความกังวลเงินเฟ้อ และกดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury yields คือผลตอบแทนที่นักลงทุนได้จากการถือพันธบัตรรัฐบาล) ให้ต่ำลง ท่ามกลางสภาพคล่องเบาบางช่วงวันหยุด ส่งผลลบต่อค่าเงินดอลลาร์ (Greenback คือชื่อเล่นของดอลลาร์สหรัฐ)
ทรัมป์ยังบอกตัวแทนให้ไม่ต้องเร่ง และระบุว่าจะคง “การปิดล้อมทางเรือ” ท่าเรืออิหร่านไว้จนกว่าจะมีข้อตกลงอย่างเป็นทางการและได้รับการรับรอง ขณะที่ความเห็นต่างเรื่อง “โครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน” ทำให้ความหวังถูกลดทอน ในตลาด การคาดการณ์ว่าเฟดอาจขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 ช่วยหนุนดอลลาร์ ทำให้นักวิเคราะห์รอดูแรงซื้อ “ต่อเนื่อง” ก่อนยืนยันว่าราคาน่าจะทำฐานระยะสั้นแถว 4,450 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม
เชิงเทคนิค ราคายังอยู่ใน “กรอบขาลงแบบช่องขนาน” (downward parallel channel คือเส้นแนวรับ-แนวต้านเอียงลงคู่ขนานกัน) โดยแนวต้านด้านบนสอดคล้องกับ “ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 200 งวด” (200-period EMA คือเส้นค่าเฉลี่ยที่ให้น้ำหนักกับราคาล่าสุดมากกว่า) บนกราฟ 4 ชั่วโมง แถว 4,650 ดอลลาร์ ตัวชี้วัด MACD (Moving Average Convergence Divergence คือเครื่องมือวัดโมเมนตัม/ทิศทางแนวโน้มจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่) อยู่เหนือศูนย์และฮิสโตแกรมเป็นบวก ส่วน RSI (Relative Strength Index คือดัชนีวัดแรงซื้อ-แรงขาย) อยู่แถวกลาง 50 จุด แนวรับอยู่ใกล้ 4,360 ดอลลาร์ และหากหลุดลงไปจะทำให้การปรับฐานลึกขึ้น
แรงบวกแรงลบกำหนดทิศทางทองคำระยะสั้น
ณ วันนี้ 25 พฤษภาคม 2026 ทองคำถูกดึงด้วยปัจจัยที่สวนทางกัน ทำให้ทิศทางช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้ายังไม่ชัดเจน โอกาสเกิดข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่านช่วยพยุงราคา แต่ปัจจัยหลักยังเป็นท่าที “เข้มงวด” ของเฟด ราคาในตลาด “สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟด” (CME Fed Fund futures คือสัญญาที่ใช้สะท้อน/คาดการณ์ดอกเบี้ยนโยบายในอนาคต) ชี้ว่า มีโอกาสมากกว่า 70% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 0.25% (25 basis points คือ 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์) ในการประชุมเดือนกันยายน 2026 ซึ่งมักหนุนดอลลาร์และจำกัดด้านขึ้นของทองคำ
หากมีการลงนามข้อตกลงอย่างเป็นทางการ อาจเห็นทองคำรีบาวด์ระยะสั้นจากดอลลาร์อ่อนชั่วคราว อย่างไรก็ดี ในอดีต การคลี่คลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ลักษณะนี้ เช่น ข้อตกลงนิวเคลียร์อิหร่านปี 2015 มักส่งผลต่อทองคำระยะยาวไม่มาก หากถูกหักล้างด้วยนโยบายการเงินที่ตึงตัว ดังนั้น การรีบาวด์เข้าใกล้แนวต้าน 4,650 ดอลลาร์ ควรมองเป็นจุดจับตาแรงหมด มากกว่าจะเป็นการเริ่มแนวโน้มขาขึ้นใหม่
