ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่ครัวเรือนซื้อ) ของสิงคโปร์เพิ่มขึ้น 1.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 2.0% สะท้อนว่าเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด) ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดประเมิน
ตัวเลข CPI ต่ำกว่าคาด 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ช่วยอัปเดตภาพแรงกดดันด้านราคาในประเทศ ระหว่างที่สิงคโปร์ติดตามทิศทางเงินเฟ้อตลอดปี 2024
ผลต่อทิศทางนโยบายการเงินและค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์
เมื่อเงินเฟ้อรายปีเดือนเมษายนอยู่ที่ 1.8% ต่ำกว่าที่คาด 2.0% แรงกดดันต่อธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS: หน่วยงานกำกับนโยบายการเงิน) ในการ “คุมเข้ม” นโยบายลดลงมาก หมายความว่า MAS มีแนวโน้มคงท่าทีเดิมได้ โดยไม่จำเป็นต้องทำให้ค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์แข็งขึ้นไปอีก
ผลนี้กระทบมุมมองต่อค่าเงินสิงคโปร์ เรามองว่าทิศทางการแข็งค่าแบบค่อยเป็นค่อยไปของ S$NEER (Singapore Dollar Nominal Effective Exchange Rate: ดัชนีค่าเงินสิงคโปร์เทียบตะกร้าเงินคู่ค้าแบบถ่วงน้ำหนัก) อาจแผ่วลง และมีโอกาสอ่อนค่าเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ คู่เงิน USD/SGD (อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐเทียบดอลลาร์สิงคโปร์) ซึ่งก่อนหน้าติดแนวต้าน (resistance: ระดับราคาที่มักขึ้นต่อยาก) แถว 1.35 อาจขยับขึ้นทดสอบระดับที่สูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ดังนั้น กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากค่าเงินสิงคโปร์ทรงตัวถึงอ่อนค่าอาจเหมาะสม เช่น การซื้อคอลออปชัน (call option: สิทธิในการซื้อที่ราคาอ้างอิงที่กำหนด) บน USD/SGD หรือทำสัญญาฟอร์เวิร์ด (forward contract: สัญญาตกลงซื้อ/ขายเงินล่วงหน้าที่อัตราแลกเปลี่ยนกำหนดไว้) เพื่อซื้อดอลลาร์สหรัฐเทียบดอลลาร์สิงคโปร์ โดยมุมมองนี้ยังหนุนจากท่าที “พัก” ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (benchmark rate: ดอกเบี้ยหลักของธนาคารกลาง) ที่ 5.25% ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ย (interest rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) เป็นใจต่อการถือดอลลาร์สหรัฐ
ด้านอัตราดอกเบี้ย ตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนลงอาจกดดันอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในประเทศให้ลดลง แม้ SORA (Singapore Overnight Rate Average: อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงข้ามคืนของสิงคโปร์) จะถูกกำหนดโดยทิศทางดอกเบี้ยโลกเป็นหลัก แต่ข้อมูลนี้อาจทำให้ตลาดลดโอกาสที่ MAS จะ “คุมเข้มเกินคาด” และสวอปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swap: สัญญาแลกกระแสดอกเบี้ยคงที่กับลอยตัว) น่าจะสะท้อนมุมมองที่ผ่อนคลายขึ้น
